Principais pontos de investimento: os dados das finanças sociais em fevereiro foram menores do que o esperado e a probabilidade de o banco central ajustar recentemente a taxa de juros da política aumentou; A AIA alcançou um crescimento constante no desempenho em 2021, aumentou os dividendos e lançou um plano de recompra de ações de US$ 10 bilhões para melhorar os retornos dos acionistas.
Os dados das finanças sociais em fevereiro foram menores do que o esperado, e a probabilidade do ajuste recente das taxas de juros do banco central aumentou. 1) Em 11 de março, o banco central divulgou dados financeiros. Em fevereiro, os empréstimos RMB aumentaram em 1,23 trilhão de yuans, uma diminuição anual de 125,8 bilhões de yuans, menor do que as expectativas do mercado. De acordo com os dados do banco central, a probabilidade de que a taxa de juros do setor ocidental não possa ser ajustada mais em fevereiro significa que a taxa de juros não pode ser ajustada de acordo com a expectativa do banco central. De acordo com os dados da política financeira, a taxa de juros não pode ser ajustada mais em fevereiro. No momento atual, acreditamos que o setor de corretagem refletiu plenamente as expectativas pessimistas, como as flutuações do mercado e o frio temporário na emissão de recursos públicos. No seguimento, sob a catálise de políticas favoráveis, como a aceleração do sistema abrangente de registro, espera-se que a valorização do setor seja reparada. 2) Afectados pelas flutuações do mercado, os novos negócios de derivados fora do mercado de valores mobiliários diminuíram mês a mês em janeiro. Em janeiro, o capital nominal de derivados fora do mercado de valores mobiliários aumentou 612449 bilhões de yuans, qoq-22,6% / ano-3,5%; 17753 novas operações, qoq-11,6% / ano + 18,9%. No recente processo de ajuste de mercado, os investidores estão preocupados com a entrada centralizada de produtos estruturados bola de neve. Do ponto de vista das principais empresas de valores mobiliários, o ajuste de mercado realmente afetará o crescimento de escala de derivados OTC, mas não é suficiente para desencadear riscos sistêmicos, o que se deve principalmente ao seu próprio sistema de controle de risco perfeito. Do ponto de vista dos investidores, desde meados do ano passado, o regulador emitiu frequentemente documentos para fortalecer o controle de risco de produtos de bola de neve, especialmente para melhorar ainda mais as regras detalhadas sobre a gestão de adequação dos investidores.
1) forte crescimento nos principais indicadores: NBV (calibre de taxa de câmbio fixa, o mesmo abaixo) yoy + 18% para US $ 3,366 bilhões em 2021; Novo prêmio anualizado (ANP) yoy + 6% para US $ 5,647 bilhões; Nbvmyoy + 6,3pcts a 59,3%; Opatyoy + 6% para US $ 6,409 bilhões, com valor incorporado de yoyy + 13% para US $ 72,987 bilhões. 2) O efeito positivo do ciclo da estratégia de agente de alta qualidade “alta qualidade, alta capacidade de produção e alta renda” aparece: em 2021, o canal de agente NBV yoy + 20% para US $ 2,877 bilhões, o ANP per capita yoy + 10% e o número de membros MDRT yoy + 25%. 3) Layout diversificado, explorar novas oportunidades de desenvolvimento: fortalecer o layout dos canais de Bancasurance, expandir o escopo de serviços médicos e de saúde através de aquisição e joint venture, e capacitar o principal negócio de seguros. 4) Aumentar dividendos + lançar-nos plano de recompra de US $ 10 bilhões para melhorar o retorno dos acionistas: dividendos yoy + 8% para HK $ 1,46 / ação em 2021; O conselho de administração aprovou um plano de recompra de ações de mercado aberto de US$ 10 bilhões de três anos, que é financiado pelo capital disponível e reservas de caixa do grupo. Acreditamos que o grupo organizou o mercado pan-asiático com rápido crescimento de pessoas de alto patrimônio líquido, contando com a estratégia de equipe de agentes de alta qualidade + grupo de clientes de alto patrimônio líquido + com foco em produtos de valor, sobrepondo o ecossistema de saúde para formar um fosso único. A curto prazo, espera-se que a epidemia repetida ainda restrinja o desenvolvimento dos negócios.O layout online da empresa e a estratégia de foco em clientes de alto patrimônio líquido devem ajudá-la a superar seus pares. Com a estabilização gradual da situação epidêmica no futuro, espera-se que o negócio de visitantes do continente recupere gradualmente após o desembaraço aduaneiro de Hong Kong; A expansão do território continental impulsionará o crescimento empresarial; Os negócios no Sudeste Asiático continuaram a recuperar. Os pressupostos actuariais prudentes e a elevada correspondência da duração do passivo do activo resistem ao risco de flutuação da taxa de juro, o capital suficiente ajuda a explorar novas oportunidades de desenvolvimento, o plano de recompra de acções aumenta a confiança do mercado e espera-se que fundamentos de alta qualidade apoiem a avaliação.
Sugestões de investimento: recomendo Citic Securities Company Limited(600030) , Gf Securities Co.Ltd(000776) , notícias do mercado de ações da China, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 , e preste atenção China International Capital Corporation Limited(601995) (H), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Property Insurance e AIA.
Dicas de risco: risco de flutuação de mercado, risco de crédito e risco de política.
