Setor de materiais de construção e callback do índice CSI 300 de forma síncrona. O índice de materiais de construção caiu 4,2% esta semana, basicamente sincronizado com o índice Shanghai e Shenzhen 300; O índice de construção caiu 2,5%, superando o índice CSI 300 em 1,7 pontos percentuais. Acreditamos que as principais razões para o declínio do setor são: 1) os dados de finanças sociais (Finanças sociais 1,19 trilhão de yuans, esperados 2,22 trilhões de yuans; novos empréstimos RMB 1,23 trilhão de yuans, esperados 1,45 trilhão de yuans) são menores do que o esperado, o que reflete que a demanda geral ainda é fraca, exceto para a extremidade da infraestrutura; 2) o custo das matérias-primas ainda mostra uma tendência ascendente rápida, e a expectativa de lucro do mercado para algumas empresas é ainda enfraquecida, 3) Com a escalada dos conflitos externos, o apetite geral de risco do mercado é enfraquecido. Acreditamos que, sob o pano de fundo das finanças sociais abaixo do esperado em fevereiro, a aversão ao risco de mercado de curto prazo pode aumentar, e as metas desvalorizadas podem ser mais favorecidas. No entanto, para todo o ano, as metas com lógica de crescimento clara e desempenho apoiado ainda são necessárias.
O 14º plano quinquenal é lançado, e a construção de edifícios fotovoltaicos e fabricados pode ser ainda mais acelerada. Esta semana, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano emitiu o 14º plano quinquenal de conservação de energia e desenvolvimento de edifícios verdes. Está previsto que até 2025, a capacidade instalada de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica seja superior a 50gw, correspondendo a mais de 10GW por ano. Os edifícios pré-fabricados representam 30% (2018: 9,1%) da nova área de construção urbana naquele ano, e a área de transformação de poupança de energia dos edifícios existentes será de mais de 350 milhões de metros quadrados, Correspondendo à transformação anual de mais de 70 milhões de metros quadrados. Acreditamos que três tipos de alvos se beneficiam: estrutura de aço: telhado BIPV tem ricos recursos do cliente e melhor compreensão das estruturas de construção. Ao mesmo tempo, a penetração de edifícios pré-fabricados é melhorada, o que é bom para a demanda de estrutura de aço Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Hangxiao Steel Structure Co.Ltd(600477) Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) e outras empresas com recursos de clientes e qualificações de construção correspondentes beneficiam-se da indústria.
Vidro fotovoltaico: a construção fotovoltaica promove ainda mais a procura de vidro fotovoltaico Flat Glass Group Co.Ltd(601865) , Xinyi energia solar, Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) , Csg Holding Co.Ltd(000012) , Changzhou Almaden Co.Ltd(002623) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , etc.
Impermeável: a construção fotovoltaica precisa de material bobinado impermeável TPO e construção correspondente.É difícil para pequenas empresas impermeáveis dominadas por produtos não padronizados entrar, e as empresas líderes se tornarão os principais participantes do mercado Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) benefícios.
Concentre-se na meta anti-inflação C-end sob pressão de custos. Sob a influência da geopolítica, o custo das matérias-primas aumentou significativamente recentemente, apertando a margem de lucro bruta. Considerando o fator de preço, a janela de ajuste de preços das empresas b-end é geralmente no final do ano, e o poder de negociação é relativamente fraco, enquanto o ajuste de preços das empresas C-end é geralmente mais flexível e eficaz; Considerando o lado do custo, atualmente, os preços do asfalto, metal e dióxido de titânio ainda estão próximos ou superiores ao ponto alto em 2021, e a pressão de custo relevante deve ser ainda grande. Comparado com o ponto alto em 2021, os preços de matérias-primas como PVC e PPR foram callback em mais de 10%, e a pressão de custo relevante pode ser aliviada em comparação com 2021h2. Sugere-se prestar atenção ao 2022q1 e às oportunidades sobre-esperadas em todo o ano das duas dimensões de preço e custo Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) e outras indústrias beneficiadas.
O crescimento estável continuou ao longo do ano, com Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) . De acordo com o planejamento de transporte relevante da província de Shandong, durante o 14º período do Plano Quinquenal, Shandong deve adicionar 555 / 505 / 140 quilômetros de ferrovias / vias expressas / quilometragem de trânsito ferroviário a cada ano, todos os quais estão na vanguarda do país. As despesas financeiras de transporte na província de Shandong representam 3,3% das despesas do orçamento público geral, que é inferior à média nacional de cerca de 5%, refletindo que há melhor espaço para o lado financeiro, Portanto, acreditamos que o investimento em infraestrutura em Shandong manterá um crescimento estável durante o 14º período do Plano Quinquenal. Até o final de 2021, a empresa tinha pedidos pendentes de 96,87 bilhões de yuans, equivalente a 2,8 vezes o volume de receita em 2020, melhorando ainda mais a certeza. Acreditamos que a empresa é objeto de crescimento constante, com baixa valorização e desempenho de custos.
Aviso de risco: a demanda é menor do que o esperado, o custo é maior do que o esperado e há risco sistêmico.
