O desempenho e a valorização do setor de valores mobiliários continuam a se desviar do desempenho do setor de valores mobiliários, e o boom continua em alta. De 2018 a 2021, a taxa média anual de crescimento composto do lucro líquido da indústria atingiu 42%, e continuou a crescer 21% em relação à base alta em 2021. No entanto, o desempenho dos preços das acções do sector no seu conjunto foi fraco. Desde o início do ano, afetado por múltiplos fatores, como a expectativa do Federal Reserve de elevar as taxas de juros e encolher a tabela, a epidemia repetida na China, a escalada do conflito entre Rússia e Ucrânia, a intensificação dos riscos geopolíticos e a expectativa de inflação causada pelo aumento dos preços das commodities, a aversão ao risco no mercado de capitais aumentou, o volume de negociação encolheu e o setor de valores mobiliários caiu 10,64%, 3,38 pontos percentuais abaixo do índice Xangai e Shenzhen 300. Placa PB1 43x, a avaliação é baixa, e o desempenho continua a desviar-se da avaliação.
Na nova fase de desenvolvimento, a cadeia da indústria de gestão de riqueza tem amplo espaço de desenvolvimento. Atualmente, a economia da China mudou para uma fase de desenvolvimento de alta qualidade. O PIB da China excedeu 100 trilhões de yuans, e o PIB per capita excedeu US $ 1 trilhão. A riqueza dos residentes acumulou-se rapidamente, a escala de ativos investáveis aumentou rapidamente, e a alocação de ativos acelerou a transformação de ativos físicos para ativos financeiros. Com o posicionamento da política de “habitação, habitação e não especulação”, a quebra da rígida troca da gestão financeira bancária, a aceleração da transformação do patrimônio líquido e o declínio das taxas de juros, a proporção crescente da alocação de ativos patrimoniais dos residentes é uma tendência geral, que traz espaço de crescimento para o mercado de gestão patrimonial. Ao mesmo tempo, a expansão das instituições de gestão de riqueza, o enriquecimento contínuo de produtos e a criação de mais produtos financeiros para atender às necessidades de gestão de riqueza familiar no mercado também contribuem para o desenvolvimento e crescimento do mercado de gestão de riqueza. O grande negócio de gestão de riqueza é uma faixa de alta qualidade de médio e longo prazo para empresas de valores mobiliários, e o espaço de negócios de venda de produtos financeiros em base de comissão, participação e retenção de fundos públicos, gestão de ativos e outros negócios da cadeia industrial é expandido.
A reconstrução ecológica do mercado de capitais, a abertura da cortina da institucionalização, a otimização da estrutura de investidores do mercado de capitais, o aumento da escala e proporção de investidores institucionais profissionais e a tendência da institucionalização. De acordo com os dados divulgados pela Bolsa de Valores de Xangai, de 2010 a 2020, o valor do mercado de ações detido por todas as pessoas físicas aumentou de 3,27 trilhões de yuans para 8,7 trilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto anual média de 10,28%, representando uma diminuição de 0,2 pontos percentuais; O valor de mercado das ações detidas por investidores institucionais profissionais aumentou de 2,25 trilhões de yuans para 6,74 trilhões de yuans, com uma taxa de crescimento composto anual média de 11,62%, representando um aumento de 1,89 pontos percentuais. Com a entrada contínua de fundos estrangeiros, fundos de segurança social, pensões, anuidades empresariais, gestão financeira bancária e fundos de seguros no mercado e a alocação adicional de ativos de capital para fundos de poupança dos residentes, a tendência de institucionalização dos investidores no mercado de capitais da China será ainda mais acelerada.
A transformação ecológica do mercado de capitais e o surgimento da tendência de institucionalização proporcionam oportunidades para o desenvolvimento do negócio institucional das empresas de valores mobiliários. As necessidades de negócios de corretagem institucional, vendas, terceirização de custódia, negociação, prevenção de riscos e controle relacionados aos clientes institucionais têm aumentado. Ao mesmo tempo, a mudança de investidores de mercado, o desenvolvimento e crescimento de investidores institucionais, a melhoria da volatilidade do mercado, o crescimento da cobertura de clientes, a cobertura de riscos e a demanda de construção de estratégias de diversificação promovem o desenvolvimento de serviços de negociação institucional. As principais empresas de valores mobiliários se beneficiaram profundamente em virtude da qualificação de negócios, força de capital, recursos do cliente e capacidade de controle de risco. O desenvolvimento do negócio de terceirização de curadoria é acelerado, atraindo clientes e impulsionando o desenvolvimento de uma série de negócios de front office. O negócio de empréstimo de valores mobiliários é uma parte importante do atendimento institucional ao cliente.As empresas de valores mobiliários aceleram a construção de plataforma de empréstimo de valores mobiliários e promovem o desenvolvimento de negócios.
Sugere-se que a economia da China deve mudar para um estágio de desenvolvimento de alta qualidade. O PIB da China ultrapassou 100 trilhões de yuans, e o PIB per capita ultrapassou US $ 1 trilhão. A riqueza dos residentes acumulou-se rapidamente, a escala de ativos investáveis aumentou rapidamente, a transformação da alocação de ativos físicos para ativos financeiros foi acelerada e a demanda por alocação de ativos patrimoniais aumentou. A supervisão orienta os investidores institucionais a entrarem no mercado, otimiza a estrutura de investidores, melhora a escala e proporção de investidores institucionais profissionais e mostra a tendência de institucionalização. Aprofundar o serviço dos investidores institucionais é o foco das empresas de valores mobiliários para construir sua competitividade central. Sob o ambiente de transformação ecológica do mercado de capitais, as empresas de valores mobiliários vantajosas nas áreas de gestão de riqueza e negócios institucionais terão competitividade central. Considerando de forma abrangente o ambiente de negócios do setor de valores mobiliários, sob os pressupostos pessimistas, neutros e otimistas, calculamos que a taxa de crescimento homólogo do lucro líquido do setor de valores mobiliários em 2022 é de – 3,29% / 9,76% / 20,44%, respectivamente. O setor atual é de 1,43xpb, abaixo do quantil de 10% desde 2010, com baixa valorização e mantendo a classificação “recomendada”. Em termos de ações individuais, notícias do mercado de ações da China ( East Money Information Co.Ltd(300059) . SZ), Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) . SH), China International Capital Corporation Limited(601995) ( China International Capital Corporation Limited(601995) . SH) e Huatai Securities Co.Ltd(601688) ( Huatai Securities Co.Ltd(601688) . SH) com vantagens óbvias em gestão de riqueza e negócios institucionais são recomendados.
Alerta de risco: o risco de estreitar as políticas regulamentares; Risco de que o desempenho seja muito afetado pelas flutuações do mercado.
