Vista central
\u3000\u30001. A diferença de preço entre alumínio eletrolítico e alumina continua a expandir-se, e os lucros das empresas de alumínio estão em um nível alto. Desde 2020, a demanda global por alumínio eletrolítico tem sido forte, e o preço continuou a subir, impulsionando a expansão contínua da diferença de preço entre alumínio eletrolítico e alumina. A partir de 11 de março de 2022, a diferença de preço entre alumínio eletrolítico e alumina era de cerca de 16000 yuan / ton, acima de 26% ano a ano. Os preços da matéria-prima upstream da indústria de alumínio são obviamente afetados pelo downstream. Espera-se que os lucros das empresas de alumínio continuem a ser altos sob o pano de fundo de preços de alumínio fortes contínuos. Sobrecapacidade de matéria prima, a cadeia industrial apresenta um padrão grande e pequeno. Com base na capacidade de produção atual do teto na China e nos dados de Baichuan Yingfu, a capacidade de produção de alumínio eletrolítico de 45 milhões de toneladas ou a capacidade de produção correspondente de alumina e bauxita de 86,85 milhões de toneladas e 198 milhões de toneladas respectivamente. Em termos de alumina, a capacidade real da indústria de alumina da China é de cerca de 95,34 milhões de toneladas, o que é maior do que a capacidade teórica; Em termos de bauxita, a atual capacidade de produção de bauxita da China é de cerca de 120 milhões de toneladas, o que é inferior à capacidade de produção teórica, enquanto a China é fortemente dependente da importação de bauxita. Se o volume de importação é sobreposto, a oferta total de bauxita na China atingirá 227 milhões de toneladas em 2021, o que é superior à capacidade de produção teórica. A cadeia geral da indústria de alumínio mostra um padrão de grande para cima e pequeno para baixo, e as empresas de alumínio eletrolítico downstream têm forte capacidade de controle de custos. A capacidade de produção upstream ainda está aumentando, e o poder de negociação das empresas de alumínio pode ser melhorado ainda mais. A julgar pela nova capacidade de produção esperada, ainda há planos para expandir a produção de alumina e bauxita. Em 2022, a nova capacidade de alumina e bauxita deve ser de 3,9 milhões de toneladas e 6,7 milhões de toneladas respectivamente. Com o aumento da capacidade upstream, o problema do excesso de capacidade pode ser sério, e o padrão de cadeia industrial de alumínio eletrolítico será mais óbvio. Com o aumento da capacidade de produção, espera-se que o custo upstream seja reduzido no futuro, o que abrirá ainda mais o espaço de lucro do alumínio eletrolítico.
\u3000\u30002. Na semana passada, a maioria dos preços dos principais metais não ferrosos subiu, incluindo MB cobalto subiu 4,9% e zinco caiu 1,2%. Em termos de cobalto, em 11 de março de 2022, o preço do cobalto MB foi relatado em US $ 38,2 / lb, alta de 4,9% em uma base semanal. A principal razão para o aumento do preço do cobalto é que, com o aumento da produção e vendas de novos veículos de energia, a produção e as vendas de baterias ternárias continuam a crescer, impulsionando o aumento da demanda de cobalto; Em termos de zinco, a partir de 11 de março de 2022, o preço do zinco SHFE foi relatado em 26000 yuan / ton, para baixo 1,5% semana na semana. O preço do zinco da China caiu principalmente devido ao aumento do estoque de metal de zinco.
\u3000\u30003. A pressão inflacionária global intensifica-se e os preços do ouro deverão subir. Em 11 de março de 2022, hora local, o Departamento de Trabalho dos EUA anunciou o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA em fevereiro de 2022. No final de fevereiro, o IPC aumentou 7,9% em relação ao ano anterior, uma nova alta desde janeiro de 1982. A inflação global intensificou-se ainda mais e os preços do ouro continuaram a subir. Comex ouro fechou em US $ 1986,8 / oz em 11 de março, um aumento de 0,9% em uma base semanal.
\u3000\u30004. Revisão do mercado. Na semana passada, 9 das sub placas de metal não ferroso do CITIC caíram coletivamente. Entre eles, os três principais setores com menores declínios foram ouro, chumbo-zinco e tungstênio, com declínios de 2,1%, 4,1% e 6,1%, respectivamente. Em termos de ações individuais, os três maiores ganhos semanais foram Pengxin International Mining Co.Ltd(600490) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) , com ganhos semanais de 10,2%, 10,2% e 8,3%, respectivamente; Os três principais declínios semanais foram Ningbo Fubang Jingye Group Co.Ltd(600768) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , com declínios semanais de 19,9%, 15,8% e 15%, respectivamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
A diferença de preço entre alumínio eletrolítico e alumina continua a funcionar em um alto nível, e empresas de produção relevantes na indústria de alumínio podem se beneficiar, como Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , etc.
Dicas de risco
O conflito geopolítico intensifica-se, a produção e venda de novos veículos energéticos são menores do que o esperado, e a conclusão de imóveis é menor do que o esperado.
