Vista central
[desempenho do mercado] de 7 de março a 11 de março, o índice CSI 300 fechou em 430652, queda de 1,06% em uma semana e 12,83% no ano anterior; O Índice Composto de Xangai fechou em 330975 pontos, queda de 1,87% em uma semana e 9,07% no ano anterior; Entre as indústrias shenwanyi, equipamentos de energia, alimentos e bebidas, medicina, biologia e outros setores tiveram melhor desempenho, entre os quais a indústria de transportes caiu 2,14% na semana, ocupando o nono lugar; Desde o início do ano, a indústria de transportes diminuiu 3,12%, ficando em quinto lugar; Em termos de indústrias moleculares, as três principais indústrias de desempenho na indústria de transportes são o transporte ferroviário (-3,18%), via expressa (-3,98%) e transporte público (-4,51%).
O índice de taxa de frete de logística rodoviária da China foi de 100322 pontos, basicamente o mesmo que na semana passada. A demanda por logística rodoviária é geralmente estável, a oferta de capacidade de transporte é relativamente suficiente e o índice de taxa de frete continua a operar sem problemas. Do ponto de vista da tendência posterior, o índice de taxa de frete pode continuar a flutuar ligeiramente ou aumentar. (Federação da China de logística e compras)
1) Deppon Logistics Co.Ltd(603056) : A JD Zhuofeng adquirirá os direitos de voto de 999870% das ações da Debang no total, controlando indiretamente 664965% das ações da empresa detidas pela Debang holdings; Jingdong Zhuofeng, controlada pelo grupo Jingdong, tornar-se-á o acionista controlador indireto da empresa; 2) Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919) : a receita operacional estimada da empresa em 2021 é de 33,394 bilhões de yuans, com um aumento anual de 94,85%; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 89,296 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 799,52%.
[pontos de vista desta semana]
Em janeiro, a rentabilidade e concentração da indústria de expresso melhoraram. O crescimento mensal da receita expressa em janeiro de 2022 foi impulsionado principalmente pela receita de bilhete único, e a concentração de empresas de expresso principal aumentou mês a mês. De acordo com os dados dos Correios do Estado, em janeiro de 2022, a receita do negócio expresso acima do tamanho designado foi de 91,730 bilhões de yuans, com um aumento anual de 5,73% e uma diminuição mensal de 0,03%; O volume de negócios expresso acima do tamanho designado foi de 8,774 bilhões, com um aumento homólogo de 3,30% e um decréscimo mensal de 14,38%; A renda média de bilhete único de entrega expressa acima do tamanho designado foi de 10,45 yuan / peça, com um aumento anual de 2,36% e um aumento mensal de 16,76%; O índice de concentração de serviços CR8 da marca Express foi de 81,90%, com aumento homólogo de 1,5 pontos percentuais e aumento mensal de 1,4 pontos percentuais.
O aumento da penetração do varejo on-line + a introdução da política do governo de restringir a “guerra de preços” levou a indústria a mudar de prioridade de ações para melhorar a qualidade e eficiência, e espera-se que a vantagem principal seja consolidada. De fevereiro de 2020 a janeiro de 2022, a receita do negócio expresso acima do Tamanho Designado alcançou crescimento positivo ano a ano em 23 meses (exceto dezembro de 2021). Ao mesmo tempo, a receita expressa passa gradualmente do aumento do volume para o aumento simultâneo do volume e do preço. 1) A expansão da escala de varejo on-line impulsiona o crescimento do negócio expresso. Sob a influência da epidemia, os consumidores aceleraram sua mudança para o consumo online devido a fatores como restrição de viagens ou redução da probabilidade de infecção. De janeiro de 2020 a dezembro de 2021, a taxa de penetração do varejo online foi superior a 20,00%, chegando a 25,20%, e o nível global foi superior ao anterior à epidemia; Em 2020 e 2021, as vendas de varejo online atingiram novos máximos, atingindo 9,76 trilhões de yuans e 10,80 trilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 14,71% e 10,71%, respectivamente. A escala do retalho online continuou a expandir-se, promovendo o crescimento do negócio expresso. Desde 2020, o volume de negócios expresso acima do tamanho designado continuou a crescer durante 24 meses, com um crescimento positivo em termos homólogos; 2) Sob restrições políticas, há espaço limitado para o declínio da renda do bilhete único Express. A concorrência do e-commerce expresso é homogeneizada seriamente, e a concorrência de preços é o principal meio de expandir a participação de mercado. Com a adição de novos jogadores, a guerra de preços intensificou-se. Nos últimos anos, o preço da entrega expressa mostrou uma tendência descendente. Em abril de 2021, a 70ª reunião executiva do governo provincial de Zhejiang deliberau e adotou os regulamentos sobre a promoção da indústria expressa na província de Zhejiang (Projeto), que estipula que os serviços expressos não devem ser fornecidos a um preço inferior ao custo; Em junho de 2021, o Ministério dos Transportes, os Correios do Estado e outros departamentos emitiram conjuntamente pareceres sobre a garantia dos legítimos direitos e interesses dos grupos de correio, e propuseram medidas correspondentes para a concorrência desleal no mercado, distribuição diferenciada regional de taxas e outras questões. Após a introdução das políticas relevantes do governo para restringir a concorrência viciosa, a queda no preço do bilhete único Express diminuiu significativamente. Desde fevereiro de 2020, a receita média de bilhetes únicos de entrega expressa acima do tamanho designado continuou a diminuir ano a ano, mas o declínio começou a diminuir no segundo semestre de 2021 e alcançou um crescimento positivo ano a ano pela primeira vez em janeiro de 2022. 3) “Efeito Matthew” fortalece as vantagens das empresas líderes, e espera-se que a indústria se transforme para melhorar a qualidade e eficiência. A política restringe a concorrência viciosa de preços da entrega expressa, e a escala da indústria continua a expandir-se; Espera-se que os meios de concorrência industrial mudem da concorrência de preços para melhorar o valor acrescentado dos serviços e diversificar a operação. As principais empresas expressas têm as vantagens da tecnologia e do capital, e estão em uma posição mais favorável na otimização dos serviços e na apreensão da participação de mercado. Ao mesmo tempo, espera-se que a vantagem do efeito da escala seja consolidada com a melhoria do centro de lucro da indústria; A situação de força constante dos fortes na indústria expressa pode continuar. Desde fevereiro de 2021, o declínio homólogo do índice de concentração de serviços da marca Express CR8 vem se estreitando e alcançou um crescimento positivo homólogo em janeiro de 2022.
Aconselhamento em matéria de investimento
A indústria de entrega expressa da China está no estágio de transformação do crescimento para a maturidade, e a demanda ainda deve manter um crescimento rápido. Depois que a “guerra dos preços” foi suspensa, a indústria expressa inaugurou uma mudança; Com as vantagens da tecnologia e do capital, espera-se que as empresas líderes da indústria liderem a indústria da concorrência de preços para melhorar a qualidade do serviço, e a vantagem de custo formada pelo efeito da escala também deve ser consolidada. Objetos relacionados incluem S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Sto Express Co.Ltd(002468) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , etc.
Dicas de risco
Deterioração do padrão de concorrência industrial; O crescimento do retalho online é inferior ao esperado; Mudanças políticas na indústria de expresso.
