Após o ajuste setorial, a bolha da indústria farmacêutica foi liberada, e alguns setores entraram em uma faixa de avaliação razoável. Espera-se que o setor biomédico como um todo seja relativamente estável em 2022. Espera-se que alguns setores mantenham um crescimento de alto perfil, mas ainda precisam ser cuidadosamente selecionados.
Pontos-chave que apoiam a notação
Após a extrusão e reequilíbrio de bolhas, o investimento no setor farmacêutico tende a ser mais racional. De 2019 a 2020, o setor farmacêutico cresceu acentuadamente impulsionado pelo CrMo, API, serviços médicos e outros setores. A razão de ganhos de preços de algumas empresas líderes populares na indústria atingiu mais de 100 vezes, e a avaliação do setor mostra um alto grau de bolha. Desde o final de 2021, a placa foi espremida por bolhas. Em fevereiro de 2022, o desempenho do setor farmacêutico e biológico foi relativamente estável, e algumas indústrias da indústria biomédica PE (TTM) entraram em uma faixa de avaliação razoável. No final de fevereiro, o PE (TTM) do setor biomédico SW foi de 31,52 vezes, que esteve em um nível relativamente baixo entre 2019 e 2022. Os produtos biológicos SW e o serviço médico SW PE (TTM) foram os mesmos do início de 2019, enquanto a PE (TTM) no setor de dispositivos médicos foi menor do que no início de 2019. Em 2022, espera-se que o setor farmacêutico de ações A permaneça estável como um todo, mas há muitas oportunidades locais de placas e ações individuais, e as ações de pequeno e médio porte também devem obter retornos excessivos.
Espera-se que alguns setores mantenham a prosperidade, e o investimento precisa ser cuidadosamente selecionado. Espera-se que a indústria CXO mantenha um crescimento de alto perfil em 2022, e os fatores que promovem o crescimento da indústria em 2021 continuarão a funcionar. Espera-se que o investimento global em P & D biomédico continue a crescer de forma constante, e a tendência da terceirização de P & D farmacêutica também continue. Preço das ações e expectativa de lucro em 7 de março de 2022: a relação P / E esperada das principais empresas da indústria CXO com base na expectativa de lucro em 2022 é de cerca de 50. Se a taxa média anual de crescimento composto das principais empresas do setor for de 30% de 2023 a 2025, espera-se que o peg seja de cerca de 1,5 em 2022, que entrou em uma faixa de avaliação razoável. As empresas líderes com tecnologia e competitividade central deverão realizar mais pedidos e negócios mais complexos no negócio de pequenas moléculas químicas. Empresas com baixa competitividade na indústria enfrentarão o problema da redução da taxa de crescimento global, e o investimento deverá entrar no período de “seleção fina”. A medicina inovadora em si ainda tem um bom retorno sobre o investimento e ainda é um campo de investimento atraente. Depois que o CDE divulgou os princípios orientadores para pesquisa clínica e desenvolvimento de medicamentos antitumorais orientados pelo valor clínico em 2021, a política vai gradualmente apertar o espaço para falsificação de novos medicamentos com pouco valor clínico e competição acirrada. No entanto, os medicamentos inovadores no futuro enfrentam o problema da diferenciação, que precisa ser cuidadosamente selecionado.
A medicina anti covid-19 traz vacinas correspondentes, medicamentos específicos e necessidades de testes. Em 2020, o mundo precisa urgentemente de vacinas, e a valorização do setor vacinal aumenta rapidamente, resultando em bolhas ao mesmo tempo; No segundo semestre de 2021, a China foi amplamente vacinada com a vacina covid-19.Após o cumprimento esperado, a bolha estourou e a avaliação caiu rapidamente; A razão de lucro de preços do setor vacinal foi relativamente baixa em 2022, mas ainda precisamos prestar atenção à interferência do covid-19 no desempenho. O Omicron é altamente infeccioso, e o número de casos graves/mortes trazidos pelo Omicron não pode ser subestimado. Ainda há uma vaga no mercado de agulhas de fortalecimento, e a sequência de diferentes fontes tem mais vantagens. A droga pequena da molécula Covid-19 tem a certeza forte da demanda, e as marcas domésticas entraram no estágio do sprint, que é digno da atenção contínua. O trade-off entre “vacina + droga” e pressão econômica ainda é o núcleo de como ajustar a prevenção de epidemias. Sob o pano de fundo da grave epidemia de Omicron em Jilin e Shenzhen, em 11 de março, a Comissão Nacional de Saúde emitiu um documento dizendo que a detecção de antígeno deve ser adicionada como um suplemento com base na detecção de ácido nucleico. Por um lado, a estirpe Omicron com forte infectividade e fraca patogenicidade destaca as vantagens do auto-teste de antígeno. Por outro lado, os produtos de detecção de antígeno da China estão vendendo bem em todo o mundo. A tecnologia passou no teste em mercados ultramarinos e tem uma certa capacidade de produção. Portanto, prevemos que a detecção de antígeno sobreponha os amplos mercados ultramarinos da China sob a catálise da nova política de prevenção de epidemias, Isso trará oportunidades de investimento na cadeia da indústria de detecção de antígenos (especialmente no campo de matérias-primas upstream relacionadas à detecção de antígenos e empresas de reagentes terminais principais), e o setor de IVD merece atenção.
Recomendação-chave
\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 127 Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) Porton Pharma Solutions Ltd(300363) Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Apeloa Pharmaceutical Co.Ltd(000739) Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) 。 Sugere-se que se concentre nos seguintes pontos chave: Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) etc.
Principais riscos de notação
Risco de liquidez de mercado, risco de política farmacêutica, risco de incerteza epidêmica covid-19 e risco de mudança de política de prevenção epidêmica, risco de aquisição centralizada de reagente de detecção de antígeno, o impacto da mudança da taxa de câmbio RMB em empresas orientadas para exportação, risco de relações internacionais, risco de estoque individual, falha de P & D do produto, etc.
