Evento: de janeiro a fevereiro de 2022, as vendas totais no varejo de bens de consumo sociais atingiram 7442,6 bilhões de yuans, um aumento de 6,7% ano a ano, excedendo as expectativas do mercado.
A taxa de crescimento social zero excedeu as expectativas. De janeiro a fevereiro de 2022, a taxa de crescimento do zero social foi de 6,7%, significativamente superior aos 4,6% unanimemente esperados pelo vento. A taxa de crescimento aumentou 5,0 pontos percentuais mês a mês em relação a dezembro de 2021, e aumentou 2,8 pontos percentuais em relação à taxa média de crescimento de dois anos em 2021. No início do ano, a prevenção e o controle da epidemia foram relativamente bons, a política de taxas de promoção foi implementada, o crescimento do varejo de commodities foi bom e o consumo de contato, como catering, acelerou a recuperação. De janeiro a fevereiro, as vendas no varejo de commodities aumentaram 6,5% em relação ao ano anterior e a receita de restauração aumentou 8,9% em relação ao ano anterior, impulsionando a taxa de crescimento do zero social total mais do que o esperado. Após dedução dos fatores de preço, o total de vendas no varejo de bens de consumo social aumentou 4,9% em relação ao ano anterior de janeiro a fevereiro de 2022.
Sub canais: a penetração online aumentou ano a ano, e a operação física do varejo melhorou. De janeiro a fevereiro de 2022, as vendas on-line de bens físicos aumentaram 12,3% em termos homólogos, 0,3 pontos percentuais acima da taxa de crescimento cumulativa de 2021, representando 22,0% do zero social total, 1,3 pontos percentuais acima do mesmo período do ano passado. Entre as vendas on-line de bens físicos, alimentos, vestuário e bens de uso aumentaram 12,7%, 3,9% e 15,1%, respectivamente. Nas lojas físicas, de janeiro a fevereiro, as vendas no varejo de lojas de conveniência, lojas especializadas, lojas especializadas e lojas de departamento acima da cota aumentaram 12,8%, 10,3%, 5,3% e 2,1%, respectivamente, ano a ano, o que foi mais rápido que a taxa média de crescimento em 2021.
Categoria: a taxa de crescimento do consumo necessária é relativamente estável, e a taxa de crescimento do consumo opcional recuperou mês a mês. Entre os bens de consumo necessários, grãos, óleo e alimentos, bebidas, tabaco e álcool acima da cota aumentaram 7,9%, 11,4% e 13,6%, respectivamente, ano a ano, mantendo um crescimento estável. Entre os bens de consumo opcionais, vestuário, calçado, chapéus, malhas e têxteis, cosméticos, ouro, prata e joias, eletrodomésticos e equipamentos audiovisuais aumentaram 4,8%, 7,0%, 19,5% e 12,7% em termos homólogos, sendo a taxa de crescimento significativamente superior à de dezembro de 2021.
Localização das subunidades de negócio: a taxa de crescimento anual do total de cooperativas rurais é ligeiramente superior à das cidades. De janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento homólogo do total de cooperativas urbanas/rurais foi de 6,7% / 7,1%, respectivamente, e que em dezembro de 2021 foi de 1,5% / 2,8%, aumentando significativamente mês a mês.
Sugestão de investimento: em termos de varejo offline, o modelo de negócios de varejo de jóias é bom, a concentração do mercado é gradualmente melhorada, e recomenda-se ter suas próprias características α Empresa líder Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) . SZ); Shangchao pode inaugurar a reparação fundamental em 2022, e a epidemia de curto prazo pode ter um efeito impulsionador no desempenho do primeiro trimestre. Recomenda-se que a empresa líder Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) ( Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) . SH) com barreiras econômicas de densidade. O comércio eletrônico está se aproximando do mercado de ações, a concorrência intensificou-se e a concentração da indústria mostra uma tendência descendente. No curto prazo, recomenda-se JD (9618 HK), que beneficia de dividendos antitruste e fornece cadeia de suprimentos diferenciada; Optimista de longo prazo sobre a estabilidade do negócio principal meituan (3690 HK) e a vantagem competitiva diferenciada dos VIPs.
Evento de alerta de risco: a situação epidêmica de covid-19 é repetida; Tendência de diminuição do consumo; A concorrência industrial intensifica-se.
