Aconselhamento em matéria de investimento
Reiteramos mais uma vez: a lógica do crescimento constante permanece inalterada, e vamos planejar ativamente o retorno inicial das empresas de construção central.
Em 2022, a taxa de crescimento econômico-alvo é fixada em 5,5% e a taxa de desemprego é controlada dentro de 5,5%. Os indicadores acima estão no limite superior das expectativas do mercado. De janeiro a fevereiro, os dados econômicos deram um bom começo. O investimento fixo em infraestrutura, imóveis e manufatura aumentou 8,1%, + 3,7% e + 20,9% ano a ano. Como meio de crescimento estável, garantindo a subsistência das pessoas, relativamente eficiente e baixos “efeitos colaterais”, a força de desenvolvimento de capital também foi realizada de forma constante no lado da capital e do projeto: a partir de 13 de março, a emissão cumulativa anual de títulos especiais locais era de 0,97 trilhões de yuans, e 20 províncias emitiram planos de investimento para grandes projetos em 2022, O investimento total excedeu 11 trilhões de yuans, um aumento anual de 29,7%; Concentre-se em:
1) empresas centrais preferenciais de construção de energia nova: China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) . As 2 maiores empresas de construção de energia e energia do mundo se beneficiaram profundamente da estratégia de “duplo carbono”. A taxa de crescimento de pedidos de novos projetos de infraestrutura deve exceder as expectativas, o ritmo de novos investimentos em energia e construção deve exceder as expectativas, e o desempenho do 14º plano de cinco anos é alto e o crescimento está determinado a ser forte.
2) preste atenção às empresas centrais de infraestrutura tradicional: China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) . O objetivo central do crescimento constante é o layout estratégico da “grande administração municipal” e da “grande construção urbana”, que se espera beneficiar plenamente da renovação urbana, do sustento das pessoas e da construção de aglomeração urbana.
O “14º plano de construção verde” foi lançado, com foco em BIPV, estrutura metálica e conservação de energia do edifício. No dia 11 de março, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano emitiu o 14º plano quinquenal de conservação de energia predial e desenvolvimento de edifícios verdes, que exige:
1) durante o período do “14º plano quinquenal”, a capacidade instalada de fotovoltaica em edifícios novos é de 50gw. Muito acima do valor-alvo de 10GW no 13º plano quinquenal. Estimamos no relatório externo em 30 de novembro de 2021 que o mercado total para a instalação de bapv em edifícios existentes é de cerca de 960 bilhões de yuans, e o espaço de mercado fotovoltaico de novos edifícios deve exceder 83 bilhões de yuans / ano. Recomenda-se prestar atenção à instalação e operação do vidro fotovoltaico. Objectos preocupantes: Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Jangho Group Co.Ltd(601886) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) .
2) desenvolver vigorosamente edifícios de estrutura de aço. Incentivar hospitais, escolas e outros edifícios públicos a dar prioridade aos edifícios de estrutura de aço, promover ativamente a construção de casas residenciais e rurais de estrutura de aço e melhorar o desempenho e medidas técnicas, como prevenção de incêndios e anticorrosão de edifícios de estrutura de aço. Objecto de preocupação: Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) .
3) projectos-chave para melhorar as normas de poupança de energia dos edifícios novos. Até 2025, mais de 50 milhões de metros quadrados de consumo de energia ultra-baixo e projetos de demonstração de edifícios de consumo de energia quase zero serão construídos. Projeto de promoção de portas e janelas de alto desempenho. Objecto de preocupação: Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) .
A jusante: investimento em infra-estruturas + 8,1% em termos homólogos, emissão de obrigações de investimento urbano – 1,7% em termos homólogos
Lado do capital: em fevereiro, o saldo do M2 era de 244,2 trilhões de yuans, e as novas finanças sociais foram de 1,19 trilhão de yuans. O ritmo de emissão de títulos especiais em fevereiro estava muito à frente do mesmo período do ano passado, e os títulos de investimento urbano diminuíram 1,7% ano a ano.
Investimento anual total na construção de capital + 12,8%.
(1) Imobiliário: de janeiro a fevereiro, o investimento acumulado em desenvolvimento imobiliário foi de + 3,7% em relação ao ano anterior, e a área de aquisição e venda de terrenos continuou a diminuir;
(2) construção de capital: de janeiro a fevereiro, o investimento acumulado em construção de capital (excluindo energia) foi de + 8,1% ano a ano;
(3) indústria: de janeiro a fevereiro, o investimento acumulado de ativos fixos na indústria transformadora e mineira foi de + 20,9% e + 21,1% em termos homólogos.
Lado da demanda: o PMI da indústria da construção aumentou para 57,6% em fevereiro.
Infraestrutura: grandes projetos: em 13 de março, 20 províncias liberaram o valor do investimento de grandes projetos em 2022, com um investimento total de mais de 11 trilhões, e o investimento total de províncias comparáveis aumentou 29,7% ano a ano.
Upstream: em fevereiro, o preço do cimento e do vidro aumentou + 2,4% e – 2,2% mês a mês, e o preço do aço diminuiu ligeiramente
Materiais de construção: em 14 de março, o índice abrangente de materiais de construção foi de 169,57 pontos, com uma relação mensal de – 0,3%, que foi + 6,4% comparado com o mesmo período de 21 anos; Os índices de preços do cimento e do vidro foram + 2,4% e – 2,2% mês a mês, respectivamente.
Vendas a retalho de materiais de construção: de janeiro a fevereiro, as vendas a retalho cumulativas de materiais de construção e decoração atingiram 24,5 bilhões de yuans, um aumento de 6,2% ano após ano. Aço: em 15 de março, os preços unitários de vergalhões, placa média, fio de alta velocidade e aço redondo diminuíram 1,7%, 0,6%, 1,5% e 1,0% mês, respectivamente.
Equipamentos de construção: o volume de vendas de escavadeiras em janeiro diminuiu 48,3% em termos homólogos, e o horário de funcionamento em fevereiro aumentou 9,2% em termos homólogos. Modelo de liga de alumínio: em fevereiro, o PMI do índice de desenvolvimento de modelos de liga de alumínio foi de 40,4%, acima de 8,8pct mês a mês, dos quais o índice de produção aumentou 22,1pct para 35,7% mês a mês, e o índice de ordem nova aumentou 8,6pct para 39,3% mês a mês.
Acompanhamento de placas montadas
Política: em 11 de março de 2022, o Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano emitiu o “14º plano quinquenal” para conservação de energia de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes, propondo que até 2025, mais de 50 milhões de metros quadrados de consumo de energia ultra-baixo e quase zero consumo de energia edifícios serão construídos, e a capacidade instalada de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica será mais de 50gw.
Ordens: em 2021, Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) o valor cumulativo do contrato de ordens recém-assinadas foi de 22,83 bilhões de yuans, 16,95 bilhões de yuans e 5,59 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 31,5%, + 13,3% e + 4,4%.
Acompanhamento do sector das infra-estruturas
Pedidos de empresas centrais de construção: de janeiro a fevereiro de 22 anos, Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) contratos recém-assinados foram 2086, 4458, 767 e 121,2 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de 14,6%, 6,7%, 87,5% e 1,7%, respectivamente.
Projetos de armazenamento PPP: em janeiro de 2022, a quantidade de novos projetos de armazenamento foi de 32,1 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 72,0%.
Dicas de risco
Epidemia de Covid-19 recuperou na China; A taxa de crescimento do investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado; A taxa de crescimento do investimento imobiliário é inferior ao esperado; A taxa de penetração de edifícios pré-fabricados aumentou menos do que o esperado.
