Evento:
As companhias de seguros listadas divulgaram recentemente a renda do prêmio em fevereiro de 2022.
Breve comentário
1. seguro de propriedade: a taxa de crescimento principal aumentou, e o lucro do seguro de propriedade da China deve melhorar
Crescimento cumulativo dos prêmios de janeiro a fevereiro: CPIC (YoY + 15,7%), China Property Insurance (YoY + 13,7%), Ping An Finance (YoY + 11,0%); Crescimento mensal do prêmio em fevereiro: CPIC (YoY + 22,5%), Ping An Finance (YoY + 17,6%), China Property Insurance (YoY + 13,4%).
China Property Insurance divulgou as mudanças na estrutura de negócios:
1) seguro automóvel: espera-se que “tanto o volume quanto o preço aumentem”. O prêmio de seguro automóvel da empresa continuou a aumentar mês a mês (fevereiro yoy + 14,9%, o valor anterior foi de 14,5%), sobreposto ao impacto da epidemia na demanda de viagens dos clientes, a frequência de uso do carro diminuiu e a taxa de custo abrangente deve continuar a melhorar.
2) seguro não automóvel: espera-se que o lucro melhore. A taxa de crescimento do seguro não veículo da empresa abrandou (YoY + 12,2% em fevereiro e 13,2% no valor anterior), entre eles, o seguro de propriedade empresarial continuou a se comprimir (YoY-16,1% em fevereiro e – 1,8% no valor anterior), e a taxa de crescimento do seguro de responsabilidade civil abrandou (YoY + 8,0% em fevereiro e 16,9% no valor anterior). Afetadas pela reforma abrangente do seguro automóvel, as pequenas e médias empresas aumentaram a concorrência para seguros não auto maduros. A taxa de custo abrangente do seguro de propriedade empresarial e seguro de responsabilidade civil (especialmente o seguro de responsabilidade civil do empregador) deve estar sob pressão, enquanto a taxa de crescimento deste tipo de seguro da empresa diminuiu, e o lucro da subscrição não auto da empresa deve continuar a melhorar.
Retomar o desempenho da empresa em períodos semelhantes: durante 2020q1 / 2020h / 2020q3 / 2020, que foi o primeiro impacto desta rodada de epidemia, a taxa de custo abrangente do seguro automóvel da empresa também foi melhorada para 94,8% / 94,8% / 96,4% / 96,5%; A taxa de crescimento global do negócio de seguro de crédito da empresa de 101,9% sob a situação epidêmica atual será de 101,2% do negócio global de seguro de crédito da empresa, enquanto o negócio geral de seguro de crédito experimentou um declínio de 101,9% sob a situação epidêmica atual, e o negócio geral de seguro de crédito experimentou um declínio de 101,2% em vez do atual negócio abrangente de seguro.
Em suma, os fundamentos do seguro de propriedade da China continuam a melhorar, e a taxa de custo global anual da empresa e o crescimento do prêmio devem exceder as expectativas.
2. Seguro de vida: fevereiro ainda está em uma área de alta pressão base, e março deve pegar
Classificação dos prêmios acumulados de janeiro a fevereiro: Seguro PICC Vida (YoY + 26,4%) Xinhua (YoY + 5,2%) Seguro de vida Taibao (YoY + 2,3%) Guoshou (Yoy-5,0%) Ping An (Yoy-1,8%); Classificação dos prêmios em fevereiro: TPL (YoY + 14,9%) Xinhua (YoY + 11,1%) PICC (YoY + 5,4%) Guoshou (Yoy-3,1%) Ping An (Yoy-4,9%).
Afetado pela redefinição das doenças graves no mesmo período do ano passado, o novo prémio único da indústria eclodiu intensamente em Fevereiro e continuou a diminuir, prevendo-se que a tendência aumente em Março. Para cada sucursal:
1) Ping An: o ritmo da reforma dos canais é constante, e o projeto de cuidados domiciliares de idosos saiu em março. Os principais produtos são a riqueza real, Real Rui dourado, e o novo aumento ao longo da vida Shengshi Jinyue (a taxa de valor estimada é de cerca de 40%). A atual transformação de canais da empresa é mais estável do que a do ano passado, e espera-se que novas encomendas e valor aumentem em março. Com base nos serviços médicos existentes da empresa, impulsiona as vendas de seguros front-end e abre uma nova NBV incremental. O projeto domiciliar de cuidados de idosos é diferente do modelo comunitário de cuidados de idosos de ativos pesados promovido por outras empresas de seguros listadas, que deve continuar a fermentar e estabelecer uma nova competitividade de mercado no futuro campo de cuidados de idosos da empresa.
2) CPIC: a transformação do canal é a mais completa, com foco em produtos garantidos de alto valor. Os principais produtos da empresa são companheira longa (versão comemorativa) e Jinfu (seguro de doença grave). Desde a implementação da nova lei básica em 1º de janeiro, a empresa fez a transformação mais firme e completa. Espera-se que haja grande pressão sobre o novo prêmio único de curto prazo e NBV. Em março, a empresa entrará na temporada de aumento de pessoal do setor. Se a empresa lançar uma série de medidas para aumentar o aumento de pessoal, espera-se que a mudança marginal de curto prazo seja maior.
3) Guoshou: o ritmo da reforma é estável. Ainda está em um bom período de início, e seu principal produto é a anuidade de reserva de longo prazo; Afetada pela principal base de clientes, a reforma dos canais da empresa é relativamente estável, e espera-se que o declínio da mão de obra seja inferior ao dos principais pares. Embora o prémio em Fevereiro esteja sob pressão, espera-se que o novo prémio único em Março recupere significativamente sob a influência do efeito base.
4) Xinhua: o portfólio de produtos é forte, a taxa de valor está sob pressão e o ritmo da reforma do canal é relativamente estável. Os principais produtos da empresa são pensão ex gratia (anuidade), nova pensão de saúde (seguro de doença grave) e renovação garantida kangjianhuazun (seguro médico de longo prazo), lançando em março uma anuidade mensal de pensão, que estimulou o crescimento do prêmio através do portfólio de produtos. Além disso, o ritmo da reforma dos canais é relativamente estável, e espera-se que o crescimento de valor das novas empresas subsequentes também acelere
5) seguro de vida das pessoas: o efeito da escala é significativo, mas a taxa de valor está sob pressão. Preste atenção à mudança marginal da qualidade do canal. A taxa de juros mínima da conta universal correspondente ao produto de abertura da empresa “excelente Jinsheng” é de 3%, o que é maior do que a dos principais pares. O efeito da escala é significativo, mas a taxa de valor está sob pressão. Actualmente, o prémio total de novas apólices da empresa continua a aumentar (cumulativo de novas apólices yoy + 47,2% em janeiro e fevereiro e yoy + 41,0% em fevereiro), entre elas, a nova apólice de seguro de longo prazo aumentou significativamente (YoY + 38,1% em fevereiro e o valor anterior é de 50,6%), mas ainda é dominada pelo pagamento único (YoY + 94,8% em fevereiro e o valor anterior é de 136,6%), e a taxa de valor estimada está sob pressão. O novo pagamento a prazo do seguro de longa duração aumentou (11,7% em fevereiro, contra – 13,5% no mês anterior), e o prémio de renovação diminuiu (15,4% em fevereiro). O futuro depende principalmente da mudança da qualidade humana, e a melhoria da taxa de retenção de agentes e novas formas de pagamento de seguro de longo prazo são os principais pontos de observação.
3. Investimento: a taxa de juros de longo prazo estabilizou e aumentou, e o mercado de ações está sob pressão, de modo a compensar a estabilidade do investimento das empresas de seguros de segunda geração fase II
A partir de 15 de março, o rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos era de 2,8177%, aumento de 4,23bps desde o início do ano, o que favorece a melhoria do rendimento dos ativos de renda fixa; No entanto, recentemente, a situação internacional tem sido pressionada, e o mercado acionário tem sido pressionado (o índice CSI 300 caiu 19,05% desde o início do ano), e a receita de investimento de ativos acionários tem sido afetada negativamente.
As companhias de seguros listadas divulgarão o rácio de adequação de capital sob a segunda geração fase II no primeiro trimestre. A segunda geração da fase II enfatiza a medição da penetração, e o capital mínimo necessário para ativos não padronizados impenetráveis é aumentado; O capital mínimo dos requisitos de capital próprio das empresas não cotadas aumentou significativamente (especialmente para as subsidiárias não relacionadas com seguros, o fator de risco aumentou de 0,1 para 100%). Os requisitos cautelosos do projecto da fase II no que respeita ao investimento afectarão e melhorarão a capacidade anti-risco do lado de investimento das empresas de seguros a longo prazo.
4. Sugestões de investimento
Em 15 de março, afetado pelo macroambiente externo, o PEV das principais companhias de seguros listadas foi de apenas 0,3 a 0,5 vezes, no fundo da avaliação histórica. A recomendação chave introduziu a melhoria dos fundamentos e continuará a ser boa: China Property Insurance (H). Recomendação de seguro de vida: AIA (H), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (A / h), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (A / h); Sugere-se prestar atenção a: China Life Insurance Company Limited(601628) (A / h), New China Life Insurance Company Ltd(601336) (A / h).
5. Aviso de risco
A taxa de crescimento de novas encomendas caiu acentuadamente, o mercado de capitais caiu acentuadamente, as políticas continuaram a apertar e as taxas de juro caíram mais do que o esperado
