Produção de carvão bruto de janeiro a fevereiro: de janeiro a fevereiro, a produção cumulativa de carvão bruto na China foi de 687 milhões de toneladas, um aumento anual de 10,3%. De janeiro a fevereiro, a produção média diária de carvão bruto foi de 11,637 milhões de toneladas, um decréscimo mensal de 771000 toneladas/dia em relação a dezembro de 2021. Afetada pelo feriado da Primavera, a produção média diária diminuiu mês a mês, mas a produção total ainda aumentou em relação ao mesmo período do ano passado.
Volume de importação de carvão de janeiro a fevereiro: 35,391 milhões de toneladas de carvão e linhite foram importadas de janeiro a fevereiro, um decréscimo homólogo de 14%.
Com base nos dados da produção e volume de importações da China nos dois meses anteriores, a taxa de crescimento da oferta de carvão da China em 2022 foi de 9,1% (a taxa de crescimento de janeiro a dezembro de 2021 foi de + 4,8%).
Investimento em ativos fixos: de janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento do investimento em ativos fixos em infraestrutura, indústria transformadora e imobiliário foi de 8,61%, 20,9% e 3,7%, respectivamente.
De janeiro a fevereiro, o investimento em infraestrutura aumentou 8,61% em termos homólogos, enquanto a taxa de crescimento cumulativa do investimento em infraestrutura de janeiro a fevereiro de 2021 foi de 34,95%.
De janeiro a fevereiro, o investimento fixo na indústria transformadora aumentou 20,9% em termos homólogos, e o investimento fixo acumulado na indústria transformadora aumentou 37,3% em termos homólogos de janeiro a fevereiro de 2021.
De janeiro a fevereiro, o investimento em desenvolvimento imobiliário aumentou 3,7% em termos homólogos, e o investimento acumulado em desenvolvimento imobiliário aumentou 38,3% em termos homólogos de janeiro a fevereiro de 2021. (a alta taxa de crescimento em 2021 deve-se à baixa base sob a influência da epidemia em 2020)
De janeiro a fevereiro, a indústria de energia térmica: a produção acumulada de energia térmica aumentou 4,3% ano a ano, e a produção acumulada de energia hidrelétrica aumentou 8,2% ano a ano. De janeiro a fevereiro, o valor agregado industrial da China aumentou 7,5% ano a ano. De janeiro a fevereiro, a geração acumulada de energia de toda a sociedade foi de 1314,1 bilhões de kwh, com um aumento acumulado homólogo de 4,0%, e a taxa de crescimento diminuiu 4,1 pontos percentuais em relação a todo o ano de 2021. Das principais entidades geradoras de energia, a potência térmica de janeiro a fevereiro totalizou 986,4 bilhões de kwh, um aumento de 4,3% em relação ao ano anterior. De janeiro a fevereiro, a energia hidrelétrica totalizou 144 bilhões de kwh, um aumento de 8,2% ano a ano.
Indústria de coque e cimento de janeiro a fevereiro: a produção de coque de janeiro a fevereiro diminuiu 7,6% em termos homólogos e a produção de cimento diminuiu 17,8% em termos homólogos. Em termos da cadeia da indústria siderúrgica, a produção cumulativa de coque de janeiro a fevereiro foi de 74,36 milhões de toneladas, um decréscimo cumulativo ano a ano de 7,6%. De janeiro a fevereiro, a produção cumulativa de ferro gusa foi de 132,13 milhões de toneladas, um decréscimo homólogo de 10,8%. De janeiro a fevereiro, o valor acumulado do aço bruto foi de 157,96 milhões de toneladas, com uma queda cumulativa de 10% ano a ano. Fatores como a produção limitada dos Jogos Olímpicos de Inverno e das duas sessões tiveram grande impacto na produção de coque. Em termos de cadeia industrial de materiais de construção, a produção cumulativa de cimento de janeiro a fevereiro foi de 199,33 milhões de toneladas, com uma queda cumulativa de 17,8% em relação ao ano anterior.
Com base nos dados de produção de energia térmica, coque e cimento na China nos dois meses anteriores, estima-se aproximadamente que a taxa de crescimento da demanda de carvão da China de janeiro a fevereiro seja de – 1,3% (de janeiro a dezembro de 2021 é + 4,6%). (assumindo que o consumo unitário de carvão permanece inalterado, o consumo químico e outro de carvão permanece inalterado, e a demanda de energia térmica, aço e materiais de construção representa 53%, 17% e 13%, respectivamente)
Inventário: o inventário de carvão térmico e carvão de coque diminuiu de janeiro a fevereiro. (isso não corresponde à taxa de crescimento da oferta e da demanda analisada acima, e infere-se que o calibre da produção de carvão pode mudar)
De janeiro a fevereiro, a jusante retomou o trabalho mais rápido do que a produção retomou o trabalho, e o armazenamento de carvão elétrico diminuiu. Até o final de fevereiro de 2022, o inventário de carvão dos principais portos do norte (Qinhuangdao + Huanghua Port + Caofeidian + SDIC Jingtang Port) totalizou 10,43 milhões de toneladas, uma diminuição de 2,33 milhões de toneladas em comparação com o final de dezembro de 2021, dos quais o estoque de carvão do porto Caofeidiano diminuiu de 4,31 milhões de toneladas para 2,89 milhões de toneladas, O estoque do porto de Jingtang diminuiu de 1,74 milhão de toneladas para 1,12 milhão de toneladas. Em março, o consumo diário continuou a aumentar e o estoque continuou a diminuir. Em 10 de março, o estoque dos principais portos do Norte era de 10,22 milhões de toneladas, uma diminuição de 210000 toneladas em relação ao final de fevereiro e 6,25 milhões de toneladas em relação ao mesmo período do ano passado.
De janeiro a fevereiro, o estoque do mercado de coque aumentou. No final de fevereiro, o estoque de empresas de coque (100) na usina foi de 943000 toneladas, um aumento de 506900 toneladas em relação ao final de dezembro de 2021. Em março, a demanda a jusante continuou a melhorar, a usina siderúrgica reabasteceu ativamente e o estoque diminuiu ainda mais para 618000 toneladas (11 de março), um decréscimo de 325000 toneladas em relação ao final de fevereiro e 143000 toneladas em relação ao mesmo período do ano passado; O estoque de carvão de coque no final da matéria-prima de coque diminuiu mês a mês. No final de fevereiro, o estoque de carvão de coque nas usinas de coque (100) era de 11,496 milhões de toneladas, uma queda de 381300 toneladas em relação ao início do ano. A partir de 11 de março, o estoque foi reduzido em 78000 toneladas para 11,418 milhões de toneladas. Desde a quarta rodada de aumento de coque em março, o lucro do coque melhorou, a carga operacional recuperou, o impacto da restrição de produção dos Jogos Olímpicos de Inverno foi gradualmente eliminado, a margem de demanda a jusante melhorou, a usina de aço começa a pegar, a demanda acabou de aumentar e ambas as extremidades da oferta e da demanda melhoraram.
Situação dos preços: em fevereiro, o preço do carvão térmico aumentou mês a mês, e o preço do coque e do carvão de coque diminuiu ligeiramente mês a mês.
Em fevereiro, o preço médio de fechamento do carvão final de energia q5500 produzido em Shanxi, Qinhuangdao foi de 1057 yuan / ton, acima de 416 yuan / ton ano a ano, 129 yuan / ton mês a mês, acima de 39 yuan / ton em comparação com dezembro de 2021. Em março, impulsionado pela retomada da produção e trabalho, a oferta e a demanda foram tensos em etapas, empurrando para cima os preços.A partir de 15 de março, o preço de fechamento do carvão final de energia q5500 produzido em Shanxi, Qinhuangdao era 1545 yuan / ton, até 393 yuan / ton do final de fevereiro, atingindo 1664 yuan / ton ao mesmo tempo.
Em fevereiro, a produção média do carvão de coque principal em Shanxi do porto de Jingtang foi de 2716 yuan / ton, um aumento de 61% ano a ano. Em fevereiro, o preço do carvão de coque operou fortemente, com um aumento global de 335 yuan / ton em comparação com o preço médio em dezembro de 2021 e uma ligeira diminuição de 53 yuan / ton em comparação com janeiro. O preço do carvão de coque principal subiu para 3350 yuan em 15 de março.
Em fevereiro, o preço médio do coque metalúrgico secundário em Tangshan foi de 2862 yuan / ton, um aumento anual de 3,10%, um aumento de 298 yuan / ton em comparação com o preço médio em dezembro e uma diminuição de 191 yuan / ton em comparação com janeiro. A partir de 15 de março, o preço do coque metalúrgico secundário em Tangshan era de 3400 yuan / ton, um aumento de 400 yuan / ton em comparação com o final de fevereiro.
Estratégia de investimento: o setor de mineração de carvão (CITIC) aumentou 11,32% de janeiro a fevereiro de 2022 e 2,82% durante o ano (a partir de 15 de março). Atualmente, a produção de carvão da China é de mais de 12 milhões de toneladas / dia. Há pouco espaço para melhorias adicionais. Superimposta sobre o impacto da guerra ucraniana russa, a fonte de carvão na região Ásia-Pacífico é apertada. Devido à oferta apertada da China, Indonésia pode emitir outra proibição de exportação em abril ou agosto, A inversão de preços do carvão importado é grave, o que promove ainda mais o aumento do preço do carvão sob a condição de escassez faseada e estrutural de carvão na China. Neste momento, o mercado está preocupado com a perturbação da procura, acreditamos que a política tem uma forte vontade de estabilizar o crescimento, e a epidemia só afetou o ritmo da procura. Em geral, a capacidade de estoque nos próximos anos é um recurso escasso. Os estoques de carvão são geralmente avaliados em 5-6 vezes, e a estabilidade das expectativas de preços e lucro é melhorada. Sugere-se a disposição ativa dos estoques de carvão em 2022. Empresas com crescimento mais estável e maior valorização dos estoques de carvão são mais atrativas do que empresas com maior desempenho de crescimento α Além disso, os estoques de carvão que planejam ativamente a transformação energética também terão a oportunidade de melhorar sua avaliação. Sugere-se prestar atenção às reservas de carvão elétrico: Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) (reservas de carvão com valor extremamente baixo têm grande espaço para o crescimento da produção) Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) (líder de crescimento com excelente dotação de recursos, desempenho estável e alto dividendo); Energia Yankuang (carvão, carvão químico de duas rodas, padrão vermelho elástico de alta pontuação) China Shenhua Energy Company Limited(601088) (gigante das empresas de carvão, desempenho estável e alto dividendo) China Coal Energy Company Limited(601898) (a capacidade de produção de carvão ainda é esperada para expandir, e o negócio químico de carvão fornece flexibilidade de desempenho) Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) (baixo custo da mina de carvão e grande flexibilidade de preços orientados para o mercado) Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) (preço orientado para o mercado, desempenho muito flexível); Energia de investimento em energia (ativos de carvão e alumínio de alta qualidade, layout em larga escala e nova operação de energia).
Sugere-se prestar atenção ao carvão metalúrgico: Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) (alta proporção de carvão no mercado e flexibilidade de alto desempenho) Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) (líder de carvão de coque no centro e sul da China com alto dividendo, com grande espaço para redução de pessoal e aumento de eficiência) Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) (o líder da indústria de carvão de coque e o alvo da reforma empresarial estatal de Shanxi) Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (líder regional em carvão de coque de baixo valor, e muitos pontos de crescimento de desempenho, como carvão de coque, agregado de cascalho e coque de carvão andam de mãos dadas) Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) (mecanismo de vendas orientado para o mercado, carvão de coque regional líder com valor subavaliado) Shanxi Coking Co.Ltd(600740) (holding 49% equity da China Coal Huajin, com grande flexibilidade no desempenho de ativos de carvão de coque). Sugere-se prestar atenção ao antracite: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) (integração da indústria química do carvão, aumento futuro da capacidade pode ser esperado, e elasticidade do preço do carvão é grande); Sugere-se que as existências de coque prestem atenção a: Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) (a capacidade de produção de coque ainda aumenta, e o layout da cadeia da indústria de energia de hidrogênio continua a expandir) Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) (para empresas de coque com forte rentabilidade, Qingdao PDH novo projeto se tornará o motor de crescimento da empresa); Grupo China Xuyang (líder da indústria de coque, participação de mercado continua a aumentar) Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) (torneira integrada de coque de carvão com valor subestimado) Shaanxi Heimao Coking Co.Ltd(601015) (forte lógica de crescimento e aumento simultâneo de volume e preço).
Aviso de risco: regulamentação excessiva das políticas; A taxa de crescimento económico é inferior ao esperado; Substituição de energias renováveis; Risco de impacto na importação de carvão.
