Evento: a Secretaria Nacional de Estatística divulgou os dados estatísticos da indústria nacional de desenvolvimento imobiliário de janeiro a fevereiro de 2022, e o investimento em desenvolvimento imobiliário aumentou 3,7% em termos homólogos; As vendas de habitações comerciais diminuíram 19,9% e 17,7% em termos homólogos, respectivamente.
De janeiro a fevereiro, a tendência descendente da prosperidade da indústria desacelerou, a taxa de crescimento do investimento imobiliário diminuiu ligeiramente, o preço de venda caiu em conjunto, a taxa de crescimento da construção diminuiu, o declínio da construção nova expandiu-se, a taxa de crescimento da conclusão tornou-se negativa e o depósito e a cobrança antecipada nos fundos no local diminuíram quase 30%.
A taxa de crescimento homólogo do investimento imobiliário diminuiu ligeiramente em comparação com todo o ano de 2021: de janeiro a fevereiro, o investimento cumulativo no desenvolvimento imobiliário nacional foi de 1,45 trilhão de yuans, com um aumento homólogo de 3,7%, e a taxa de crescimento diminuiu 0,7 pontos percentuais em comparação com todo o ano de 2021. O investimento imobiliário está crescendo, refletindo a forte resiliência do setor. No entanto, a prosperidade do mercado ainda está em uma tendência descendente, e os fundos em vigor diminuíram cerca de 20%. A capacidade insuficiente de aquisição de terras das empresas imobiliárias e o declínio da intenção de construção nova arrastaram para baixo a taxa de crescimento do investimento imobiliário.
O preço de venda continuou a cair: de janeiro a fevereiro, a área de vendas de habitação comercial recém-construída na China foi de 157 milhões de m2, e o volume de vendas foi de 1,55 trilhão de yuans, com uma diminuição homóloga de 9,6% e 19,3%, respectivamente, e a taxa de crescimento diminuiu 11,5 e 24,1 pontos percentuais respectivamente em comparação com todo o ano de 2021. O preço médio de venda foi 9845 yuan / m2, uma diminuição anual de 10,7%.
Em um único mês, a área de vendas de habitação comercial aumentou negativamente ano a ano por 8 meses consecutivos, mas o declínio diminuiu; O preço médio de venda caiu por seis meses consecutivos. A habitação tem os atributos duplos de consumo e investimento. Acreditamos que o declínio contínuo do mercado se deve principalmente à deterioração das expectativas dos compradores e à fraca demanda causada pela queda do preço médio de venda.
A taxa de crescimento da construção diminuiu, a taxa de declínio da construção nova expandiu-se e a taxa de crescimento da conclusão tornou-se negativa: de janeiro a fevereiro, a área cumulativa de construção de habitação na China foi de 7,845 bilhões de m2, um aumento homólogo de 1,8%, e a taxa de crescimento diminuiu 3,4 pontos percentuais em comparação com todo o ano de 2021. De janeiro a fevereiro, a área acumulada de construção nova das casas foi de 150 milhões de m2, uma diminuição homóloga de 12,1%, e a queda foi 0,7 pontos percentuais superior à do mês anterior. De janeiro a fevereiro, a área total concluída das casas foi de 122 milhões de m2, uma diminuição homóloga de 9,8%, e a taxa de crescimento foi 21,0 pontos percentuais inferior à de 2021. Acreditamos que, sob o ambiente de mercado de vendas decrescentes, a redução da área de construção nova é principalmente devido à má cobrança de vendas de empresas imobiliárias e ao declínio da capacidade de aquisição de terras; Por outro lado, se a nova construção não puder ser convertida em vendas, o investimento em construção e instalação aumentará ainda mais a pressão do fluxo de caixa das empresas, e a disposição das empresas imobiliárias com a capacidade de obter terrenos para iniciar a construção também é fraca. Portanto, melhorar a demanda do mercado é o núcleo da solução do problema de feedback negativo da oferta insuficiente e da demanda descendente.
A taxa de crescimento das vendas e cobrança de hipotecas diminuiu: de janeiro a fevereiro, o montante total de fundos imobiliários em vigor na China foi de 2,51 trilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 17,7%, e a taxa de crescimento diminuiu 21,9 pontos percentuais em comparação com todo o ano de 2021. Entre outros fundos, depósitos e receitas antecipadas diminuíram 27,0% em termos homólogos, e a taxa de crescimento diminuiu 38,1 pontos percentuais mês a mês; Os empréstimos hipotecários pessoais diminuíram 16,9% em termos homólogos, e a taxa de crescimento diminuiu 24,9 pontos percentuais mês a mês.
Na estrutura de capital em vigor, a taxa cumulativa de crescimento anual de depósitos e receitas antecipadas mudou de positivo para negativo, indicando que a tendência descendente da demanda não parou, as empresas imobiliárias cortaram preços para vendas e os consumidores tendem a esperar e ver com o dinheiro. A taxa cumulativa de crescimento homólogo dos empréstimos hipotecários pessoais também mudou de positivo para negativo, o que explica que a queda das taxas de juros hipotecários em algumas cidades se deve à demanda insuficiente no mercado de crédito.
Sugestão de investimento: acreditamos que a política está em processo de melhoria contínua sob o objetivo de crescimento estável. Três linhas principais são recomendadas: 1) principais empresas imobiliárias sob a diferenciação estrutural do ambiente de financiamento: Cidade Verde China, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) ; 2) Empresas privadas regionais de lavoura profunda: Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; 3) Empresa privada de alta classificação e estável: grupo de holding Xuhui.
Eventos de alerta de risco: o aperto do ambiente de financiamento excede as expectativas, o aperto das políticas imobiliárias excede as expectativas e os dados citados ficam para trás ou não são oportunos
