Evento: no dia 16 de março, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e os problemas do mercado de capitais.
Comentários:
A declaração da comissão financeira aumentou a confiança do mercado, e as políticas de acompanhamento valem a pena aguardar ansiosamente
Acreditamos que a reunião acima mencionada enfatizou a importância de manter a estabilidade do mercado de capitais, propôs a introdução ativa de políticas benéficas para o mercado e fez uma declaração sobre várias questões como macroeconomia, ações conceituais da China, economia de plataformas, imóveis e estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong. Acreditamos que as declarações feitas na reunião acima desempenham um papel significativo e positivo na estabilização da confiança do mercado, e as políticas de acompanhamento valem a pena aguardar com expectativa. Os pontos específicos da reunião incluem: (1) revigorar seriamente a economia no primeiro trimestre e tomar a iniciativa de responder à política monetária. (2) No que diz respeito às empresas imobiliárias, devemos estudar oportunamente e apresentar soluções eficazes para prevenir e resolver riscos. (3) No que diz respeito às partes de conceito da China, atualmente, as autoridades reguladoras da China e dos Estados Unidos fizeram progressos positivos, e o governo chinês continua a apoiar todos os tipos de empresas para listar no exterior. (4) No que diz respeito à governança da economia de plataforma, os departamentos relevantes devem melhorar o plano estabelecido de acordo com os princípios de comercialização, legalização e internacionalização, aderir à busca de progresso na estabilidade, promover e completar firmemente a retificação de grandes empresas de plataforma o mais rápido possível através de supervisão padronizada, transparente e previsível, de modo a promover o desenvolvimento estável e saudável da economia de plataforma e melhorar a competitividade internacional. (5) Os investidores institucionais a longo prazo são bem-vindos a aumentar o seu rácio de participação.
A trilha de gestão de patrimônio é a beta mais forte das empresas de valores mobiliários atualmente, com atributos de crescimento
Sob o pano de fundo do declínio na proporção de receita de negócios de corretagem das empresas de valores mobiliários tradicionais e da redução na alocação de ações auto-operadas, o atributo beta geral do setor de valores mobiliários é gradualmente enfraquecido, e a trilha de gerenciamento de grandes riquezas ou a variedade beta mais forte de empresas de valores mobiliários. (1) Quer se trate de um canal de fundos públicos ou de uma empresa do lado do produto, o núcleo que afeta a remessa de fundos ou receitas de taxa de gestão é manter a escala. Desde o início do ano, a flutuação do valor líquido dos fundos de ações parciais aumentou, e o aumento e a queda do valor líquido tornou-se a variável externa mais importante que afeta o crescimento do lucro a curto prazo da faixa. Sob os dois cenários de – 10% / – 20% do valor líquido dos fundos de ações parciais no ano inteiro, esperamos que a escala de detenção dos fundos de ações parciais seja de + 2% / – 12% e a escala média diária de detenção dos fundos de ações parciais seja de + 12% / + 2%, respectivamente, em 2022. (2) O rendimento da gestão patrimonial ou do negócio de gestão patrimonial baseado na escala de propriedade é aplicável à avaliação de PE, o que torna mais flexível a avaliação do alvo da faixa. Desde o início do ano, a diminuição do valor líquido e o pré-arrefecimento de novos desenvolvimentos levaram ao declínio do crescimento e valorização dos lucros, e a melhoria das expectativas do mercado pode trazer “duplo clique”. A tendência de longo prazo de novos regulamentos de gestão de ativos, sistema de registro abrangente, nenhuma especulação em habitação e habitação e dividendos de pensão pessoal permanece inalterada, a tendência de longo prazo da gestão de riqueza permanece inalterada, o ajuste do mercado de ações de curto prazo não muda a lógica de longo prazo da indústria, e a participação de mercado das principais empresas deve continuar a aumentar. Em 2022, a demanda por alocação de capital institucional aumentará, e as regras detalhadas da política de aposentadoria individual podem ser importantes destaques marginais e catalisadores da indústria.
É o primeiro a promover o alvo da trilha de gestão de grande riqueza de empresas de valores mobiliários, e é otimista sobre as principais empresas de valores mobiliários com valor desvalorizado
(1) sob a suposição neutra de que o assunto da atual trilha de gestão de riqueza tem um alto desempenho de custo de avaliação e o valor líquido dos fundos de ações parciais em todo o ano é – 10%, esperamos que o crescimento do lucro do negócio de remessa de fundos de notícias do mercado de ações da China em 2022 esteja na faixa de 20% a 30%, e o PE dinâmico atual da empresa é menos de 30 vezes Gf Securities Co.Ltd(000776) e Orient Securities Company Limited(600958) linha de gestão de grandes riquezas (venda em base de comissão + holding e fundos públicos participantes) têm uma taxa de crescimento de lucro de 10% a 20%, e o Pb estático é de 1,3 vezes, o que corresponde a menos de 10 vezes de PE da linha de gestão de grandes riquezas em 2022. (2) A declaração da comissão financeira aumentará a confiança do mercado de ações, e as políticas de acompanhamento devem ser mais positivas. O setor de valores mobiliários se beneficiará de forma abrangente. Somos os primeiros a promover a meta da faixa de gerenciamento de grande riqueza com atributo beta mais forte. Ao mesmo tempo, estamos otimistas sobre o principal alvo de valor desvalorizado, e recomendamos notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) e Huatai Securities Co.Ltd(601688) , e Citic Securities Company Limited(600030) , China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) e China International Capital Corporation Limited(601995) (ações H).
Aviso de risco: a forte flutuação do mercado de ações causa a incerteza dos lucros das empresas de valores mobiliários; A expansão em escala da oferta pública é menor do que o esperado
