Principais pontos de investimento
No geral: em fevereiro, a renda de prêmio original do seguro de vida das empresas de seguros listadas foi de + 1,19% ano a ano, e a renda de prêmio original do seguro de vida das empresas de seguros listadas (TPL + Ping An Life + Guoshou + Xinhua + Taiping Life + PICC Life) totalizou 106,2 bilhões de yuans, alta + 1,19% ano a ano; A renda de prêmio original do negócio de seguro de propriedade (PICC + Ping An Property + Taiping property + Taiping property) totalizou 57,7 bilhões de yuans, um aumento anual de + 15,99%. De janeiro a fevereiro: a renda de prêmio original do negócio de seguros de vida (CPIC + Ping An Life + Guoshou + Xinhua + Taiping Life + PICC Life) das empresas de seguros listadas totalizou 585,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de – 0,30%, e a renda de prêmio original do negócio de seguros de propriedade (PICC + Ping An Property + Taiping Property + Taiping Property) totalizou 174,8 bilhões de yuans, um aumento homólogo de + 12,89%.
Seguro de vida: o maior aumento ano a ano de TPL + 14,85% em fevereiro, eo maior aumento ano a ano de PICC + 26,45% de janeiro a fevereiro. Fevereiro: TPL 18 bilhões de yuans (ano a ano + 14,85%), Ping An Life 30,2 bilhões de yuans (ano a ano – 4,70%), China Life Insurance Company Limited(601628) 34 bilhões de yuans (ano a ano – 3,13%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 10,5 bilhões de yuans (ano a ano + 11,15%), TPL 6,7 bilhões de yuans (ano a ano + 1,41%) e PICC Life 6,8 bilhões de yuans (ano a ano + 5,69%). Janeiro Fevereiro: TPL 73,9 bilhões de yuans (ano a ano + 2,34%), Ping An Life 128,8 bilhões de yuans (ano a ano – 1,61%), China Life Insurance Company Limited(601628) 241,2 bilhões de yuans (ano a ano – 5,04%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 46,4 bilhões de yuans (ano a ano + 5,20%), TPL 41,4 bilhões de yuans (ano a ano – 4,64%), PICC Life 53,4 bilhões de yuans (ano a ano + 26,45%).
Seguro de propriedade: o maior aumento ano a ano do seguro de propriedade CPIC em fevereiro foi de + 22,53%, e o maior aumento ano a ano do seguro de propriedade CPIC de janeiro a fevereiro foi de + 15,66%. Fevereiro: Seguro de propriedade PICC foi de 33,3 bilhões de yuans (ano a ano + 13,39%), Seguro de propriedade Ping An foi de 14,7 bilhões de yuans (ano a ano + 17,64%), seguro de propriedade CPIC foi de 9,9 bilhões de yuans (ano a ano + 22,53%), e seguro de propriedade Taiping foi de 1,7 bilhão de yuans (ano a ano + 14,59%). Janeiro de fevereiro: Seguro de propriedade PICC 91,8 bilhões de yuans (YoY + 13,65%), Seguro de propriedade Ping An 47,5 bilhões de yuans (YoY + 10,97%), seguro de propriedade CPIC 31 bilhões de yuans (YoY + 15,66%) e seguro de propriedade Taiping 4,6 bilhões de yuans (YoY + 1,11%).
Em fevereiro, CPIC e Xinhua tiveram um bom desempenho, Ping An Life Insurance e Guoshou continuaram sob pressão, e a recuperação do seguro de propriedade superou ligeiramente as expectativas. Em fevereiro, o prêmio mensal do seguro de vida foi diferenciado. De acordo com pesquisas de base, a perda contínua de agentes ainda é a principal razão para a pressão do seguro de vida Ping An e prêmios Guoshou. O seguro imobiliário manteve um crescimento de dois dígitos, indicando que a reforma abrangente do seguro automóvel teve um pequeno impacto nas empresas de seguros.
Assessoria de investimento: desde o início do ano, o setor segurador caiu 13,67%, enquanto o CSI 300 caiu 12,46% no mesmo período. Acreditamos que a contínua fraqueza do lado passivo dos seguros de vida e a intensificação das flutuações do mercado de capitais são as principais razões para o declínio do setor. Actualmente, a propagação da epidemia é ligeiramente superior ao esperado, o que suprime a melhoria marginal do lado da dívida a curto prazo. A contínua perda de agentes, a disseminação da epidemia e a fraca demanda terminal continuarão testando a determinação das seguradoras na reforma dos canais. Ainda estamos otimistas sobre o espaço de crescimento a longo prazo da indústria de seguros da China. A indústria adere à rota de reforma do cultivo intensivo, em vez de desenvolvimento áspero, que eventualmente dará início a uma reviravolta. A atual avaliação P/EV do setor está em um nível histórico baixo, e pensamos que refletiu plenamente a expectativa pessimista no lado do passivo. Recomendar Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) e China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) com forte determinação de reforma.
Dicas de risco: o derramamento de agentes excedeu as expectativas, o spread epidêmico excedeu as expectativas e a volatilidade do mercado de capitais intensificou-se.
