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Cada companhia aérea divulgou os dados operacionais em fevereiro de 2022. Em fevereiro, o bom funcionamento geral da aviação civil, o volume de negócios de cada companhia aérea foi basicamente estável mês a mês, e a taxa de assentos de passageiros recuperou. Em comparação com as três companhias aéreas anteriores à epidemia, a operação, o volume de tráfego e a taxa de ocupação de passageiros ainda diminuíram significativamente. O período de primavera e outono está próximo do período anterior à epidemia, e o período auspicioso é entre o período de primavera e outono e as três companhias aéreas.
Comentários:
Dados operacionais de fevereiro de 2022 divulgados por todas as companhias aéreas
Cada companhia aérea divulgou os dados operacionais em fevereiro de 2022. Em geral, a operação de aviação civil foi estável em fevereiro, o volume de negócios foi relativamente estável e a taxa de assentos de passageiros recuperou a partir de janeiro. Em comparação com antes da epidemia, o investimento, o volume de tráfego e a taxa de ocupação de passageiros das três principais companhias de navegação ainda diminuíram significativamente. O declínio da Air China foi mais evidente devido aos Jogos Olímpicos de Inverno e outros motivos, enquanto a da China Southern Airlines foi relativamente pequena Spring Airlines Co.Ltd(601021) operação e operação superaram o anterior à epidemia, com um aumento homólogo de 34,7%. O volume de tráfego foi próximo ao anterior à epidemia, e a taxa de ocupação de passageiros recuperou para 76,2%, com um aumento homólogo de 3,0pct; O transporte e a operação auspiciosos se aproximaram do anterior à epidemia, com um aumento homólogo de 28,9%. O volume de tráfego ainda diminuiu cerca de 20% em relação ao anterior à epidemia, e a taxa de assentos de passageiros foi de 71,2%, com um aumento homólogo de 1,5pct.
Em termos de linha China, a operação e o investimento da China Southern Airlines e da China Eastern Airlines recuperaram para 90% antes da epidemia, e o declínio no volume de negócios ainda é de cerca de 30%; Devido ao impacto dos Jogos Olímpicos de Inverno, a Air China tem rigorosa prevenção epidêmica em Pequim, e o fluxo de passageiros é relativamente baixo, o que é ligeiramente pior do que o da China Eastern Airlines e da China Southern Airlines. A taxa de ocupação de passageiros das três principais companhias aéreas foi de cerca de 65%, com um ligeiro aumento homólogo. Durante o período de primavera e outono, a operação de linha da China continuou a ser forte, ultrapassando quase 80% no mesmo período antes da epidemia, ultrapassando 40% no volume de tráfego antes da epidemia, e a taxa de assentos de passageiros foi de 76,3%, um aumento de 2,6pct ano a ano; Comparado com o anterior à epidemia, a operação e o investimento da linha Jixiang China aumentaram 16,9%, e o volume de negócios ficou próximo do anterior à epidemia, com uma taxa de assentos de 71,3%, um aumento de 0,9pct ano a ano.
Como a política de “cinco” não foi significativamente afrouxada, a porta nacional ainda não foi totalmente aberta, a operação de linha internacional e o volume de tráfego de cada companhia de navegação ainda estão em um baixo ebb, e a operação de linha internacional e o volume de tráfego de cada companhia de navegação não melhoraram significativamente em comparação com 2019.
A estratégia de eliminação de epidemias da China permanece inalterada e suas táticas continuam sendo otimizadas.
Recentemente, a situação epidêmica na China se repetiu, e algumas cidades pressionaram o botão de pausa novamente, pressionando o fluxo de passageiros da aviação civil por enquanto. No plano político, a estratégia adere ao zeramento dinâmico. No entanto, com o enfraquecimento da virulência do próprio vírus, a experiência local em lidar com a epidemia tem se acumulado gradualmente e a pesquisa e desenvolvimento de medicamentos específicos tem continuado a avançar. Acreditamos que a resposta à epidemia em nível tático deve continuar a ser otimizada, e o impacto da epidemia ocasional nas viagens dos residentes deve continuar a ser reduzido.
A longo prazo, acreditamos que a epidemia de covid-19 acabará por acabar, uma vez que os decisores ponderam vários factores e acreditam que o custo de uma prevenção mais rigorosa é significativamente maior do que o da liberalização, todas as políticas que restringem as viagens dos residentes serão rapidamente eliminadas e a procura de aviação civil recuperará rapidamente.
Sugestão de investimento: estamos optimistas quanto à inversão global da oferta e da procura após o afrouxamento da política de prevenção de epidemias.
O ponto alto da última rodada do ciclo da aviação civil atingiu seu pico em 2010. Desde então, com a ligeira diminuição do crescimento macroeconômico ano a ano, a demanda teórica da aviação civil também diminuiu ligeiramente, enquanto a oferta industrial mantém uma taxa de crescimento de cerca de 10% a cada ano. Embora a oferta e demanda da aviação civil esteja basicamente equilibrada e a taxa de assentos de passageiros tenha aumentado ligeiramente, a queda unilateral dos preços dos bilhetes nos últimos dez anos é suficiente para mostrar que a real relação entre oferta e demanda da aviação civil não é ideal, Os fatores que podem manter o desempenho são principalmente a queda acentuada dos preços do petróleo desde 2014 e o aperto e reforma tarifária a partir do final de 2017. É difícil para as indústrias cíclicas formar espontaneamente contração da oferta industrial. Embora esta rodada de epidemias tenha trazido enormes perdas industriais por dois anos consecutivos, por outro lado, suprimiu forçosamente o impulso de expansão dos participantes da indústria. Talvez se possa dizer que sem essa rodada de epidemia, não haverá grande ciclo de estoques de aviação em pouco tempo.
Sob a epidemia, a taxa de crescimento das aeronaves de transporte da aviação civil permaneceu baixa por dois anos consecutivos, e no momento da continuação da política de prevenção e controle epidêmico, ainda há incerteza no desempenho da operação da aviação civil no curto prazo, o crescimento da oferta da indústria permanecerá baixo, e o aumento contínuo da demanda teórica e a inversão do ciclo comportamental trouxeram pré-condições. Uma vez que a política de prevenção de epidemias seja totalmente afrouxada no futuro e o país seja reiniciado para resolver problemas estruturais, a oferta e a demanda serão revertidas de uma forma geral. A tripla ressonância da alta taxa de assentos, a reforma contínua das tarifas e a liberação da demanda em atraso deve estimular o aumento acentuado dos preços dos bilhetes, e a aviação civil vai inaugurar uma alta faixa de crescimento.
Não negamos que a prosperidade a curto prazo da aviação civil possa ainda ser perturbada pela epidemia, mas a prosperidade da indústria é altamente esperada após a epidemia desaparecer completamente. Acreditamos que o boom trazido pela inversão da oferta e da procura é industrial, e grandes e pequenas companhias aéreas se beneficiarão plenamente.
Dicas de risco:
Diminuição macroeconómica, aumento acentuado do preço do petróleo, flutuação acentuada da taxa de câmbio e acidentes de segurança
