A saída líquida de capital estrangeiro é significativa e o julgamento do impacto do capital setorial é relativamente limitado. De 5 a 12 de março de 2022, a saída líquida de fundos da Northbound foi de 36,3 bilhões, o que foi o máximo de todos os tempos. A proporção de participações de capital estrangeiro no setor de informática diminuiu significativamente desde o início do ano. Em 14 de março de 2022, o valor das participações de capital estrangeiro no mercado de ações era de 70,228 bilhões, representando 2,43% do valor total de mercado, uma diminuição de 0,53 PCT em relação ao início do ano. De acordo com os dados do relatório anual dos fundos públicos em 2021, o setor de informática tem estado em um estado de baixa alocação, e o impacto do capital deve ser limitado.
Desde o incidente da ZTE, as sanções têm aumentado e o mercado tem esperado. Zte Corporation(000063) foi sancionado pelos Estados Unidos em abril de 2018. Embora a ZTE tenha chegado a um acordo com os Estados Unidos para levantar a proibição e a ZTE tenha retomado as operações, em maio do ano seguinte, os Estados Unidos sancionaram ainda mais a Huawei e incluíram a Huawei e suas subsidiárias na “lista de entidades” com base na “segurança nacional da informação”. Desde então, as fricções comerciais chinesas e sanções científicas e tecnológicas continuaram, incluindo Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Dahua, Inspur Group, Iflytek Co.Ltd(002230) Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) , Dajiang e muitas outras empresas de tecnologia chinesas foram incluídas na lista de sanções uma após a outra.As flutuações externas mostram as características da normalização e são gradualmente incluídas nas expectativas do mercado.
A importância da “economia digital” tem aumentado, formando um importante apoio aos fundamentos industriais. De acordo com o plano de economia digital do 14º plano quinquenal, até 2025, a economia digital se moverá para um período de expansão abrangente, o valor agregado das principais indústrias da economia digital será responsável por 10% do PIB, a capacidade da inovação digital para liderar o desenvolvimento será significativamente melhorada, o nível de inteligência será significativamente aumentado, a integração da tecnologia digital e a economia real alcançou resultados notáveis, o sistema de governança da economia digital será melhorado e a competitividade e influência da economia digital da China serão constantemente melhoradas.
A capacidade de autocontrole foi gradualmente melhorada, e a inovação da informação da indústria é vigorosamente promovida. As sanções continuam a aumentar, e a urgência do desenvolvimento independente e controlável também está a aumentar ao mesmo tempo. Do ponto de vista da indústria, a cadeia doméstica da indústria de TI amadureceu gradualmente, e um número de excelentes empresas domésticas foram preliminarmente desenvolvidas nos links básicos de software e hardware, como CPU central, sistema operacional, middleware e banco de dados, que podem substituir o escritório, alguns sistemas de negócios e sistemas centrais de clientes-chave, como órgãos do partido e do governo e finanças. Em 2022, os clientes da indústria representados pelas finanças estão acelerando o processo de localização. Por um lado, a capacidade de pagamento relativamente estável dos clientes financeiros apoia fortemente a cadeia da indústria de substituição doméstica. Por outro lado, o sistema de negócios da indústria financeira é complexo e os requisitos de tecnologia do produto são altos. Seu processo de substituição desempenha um papel importante na promoção da substituição doméstica geral e tem significado de banner.
Sugestões de investimento: o impacto marginal do capital é limitado, as sanções externas são de longo prazo e normalizadas, e as expectativas do mercado são suficientes. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo da estabilização da economia, o desenvolvimento da “economia digital” e a substituição interna de insumos relevantes são importantes. Estamos otimistas sobre as oportunidades relativas de renda do setor da computação. Continuamos a concentrar-nos nos setores da economia digital e inovação da informação, e sugerimos prestar atenção a Dawning Information Industry Co.Ltd(603019) , Skyworth Digital Co.Ltd(000810) , Digital China Group Co.Ltd(000034) .
Aviso de risco: as políticas macroeconómicas não são as esperadas; Despesas financeiras, investimentos financeiros e outros clientes são menores do que o esperado; O progresso da tecnologia do produto é menor do que o esperado.
