Principais pontos de investimento
Endógeno: o conflito entre a Rússia e a Ucrânia pode se tornar uma oportunidade para muitos países aumentarem o investimento nacional em defesa, e as despesas de defesa nacional da China ainda têm espaço para melhorar
1) Xi Jinping Secretário Geral apontou muitas vezes: “o mundo hoje está experimentando grandes mudanças que não foram vistas em um século”, “a instabilidade e incerteza do ambiente internacional aumentaram significativamente” e “o mundo entrou em um período de turbulência e mudança”.
2) tomando o “conflito Rússia Ucrânia” como uma oportunidade, as políticas de segurança multinacionais mostraram sinais de ajuste ou ajuste, Alemanha / Polônia aumentou os gastos militares, e o Japão emitiu um discurso para alterar as disposições constitucionais de “desistir do direito à guerra”.
3) entre os 10 principais países em despesas mundiais de defesa, as despesas de defesa da China representam apenas uma proporção maior do PIB do que a do Japão, que foi derrotado na Segunda Guerra Mundial. O valor absoluto é cerca de 1/3 do dos Estados Unidos. Se houver uma tendência ascendente no investimento em defesa em todo o mundo, ainda há muito espaço para que as despesas de defesa da China aumentem em relação ao nível do PIB.
Foco no desenvolvimento: produtos-chave como armas guiadas de precisão e veículos aéreos não tripulados estarão em grande demanda no futuro
1) Desde o início do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a Rússia tem usado armas guiadas de precisão para “eliminar em pontos fixos” instalações militares, como a sede da Guarda Nacional Ucraniana, equipamentos de defesa aérea, estações de radar e aeroportos militares, com efeitos operacionais notáveis.
2) países ocidentais fornecem assistência militar à Ucrânia. Armas guiadas de precisão, tais como “stinger” míssil portátil de defesa aérea e “dardo” míssil anti-tanque tornaram-se conteúdos importantes de assistência, representando uma ameaça para helicópteros russos / veículos de combate.
3) A Ucrânia usou TB2 UAV para causar danos ao exército russo, refletindo o bom efeito de combate do UAV.
“Independente e controlável”: produtos relacionados russos e ucranianos enfatizam independentes e controláveis. No futuro, produtos militares + produtos civis andarão em “duas pernas”
1) no passado, alguns motores na China foram produzidos na Rússia / Ucrânia. No futuro, o controle independente / localização será enfatizado. Além disso, ainda há alguma dependência de cadeias de suprimentos estrangeiras no campo de equipamentos de defesa nacional, como superliga aeroespacial / precursor de fibra de carbono, chips high-end / componentes eletrônicos, e o subsequente processo “independente e controlável” nos campos acima pode ser esperado para acelerar.
2) após o início do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a Rússia enfrentou sanções e bloqueios abrangentes dos países ocidentais, cobrindo muitos campos importantes, como transporte da aviação civil, eletrônica e telecomunicações, aeroespacial, refinação de petróleo e assim por diante. No futuro, enquanto a defesa nacional e as empresas industriais militares se baseiem no principal negócio de produtos militares, produtos civis relevantes (como aeronaves de grande porte da aviação civil, motores da aviação civil, conectores novos de veículos de energia, cultivo de diamantes e outros campos) também precisam ser prestados atenção.
Comércio exterior: o mercado de comércio militar de exportação de armas e equipamentos da China deve abrir ainda mais
Nas exportações militares atuais da China, a proporção de equipamentos de ponta, como aeronaves / motores / mísseis é significativamente menor do que a dos Estados Unidos e Rússia. Recentemente, houve boas notícias frequentes no campo do comércio militar da China. O caça J-10 CE foi exportado pela primeira vez, o caça furtivo fc-31 estabeleceu o escritório de comércio militar, e o partido estrangeiro anunciou a ordem de aeronaves L15 de ensino superior. Espera-se que o mercado comercial militar da China se abra ainda mais no contexto da subsequente turbulência global, do aumento do investimento nacional em defesa e do possível declínio da capacidade de exportação da Rússia sob sanções ocidentais.
A lógica central de 12 caracteres da indústria militar: extensão endógena, demanda interna, comércio exterior, produtos militares e civis e o setor da indústria militar é continuamente recomendado
Em 2022, a tração nas duas rodas “endógena + extensão”, seguida de “demanda doméstica + comércio exterior” e “produtos militares + produtos civis”, espera-se que o índice da indústria militar seja superior ao último.
2) plantas hospedeiras: efeito de escala + gestão fina, pequeno núcleo e grande colaboração. Nos próximos cinco anos, o desempenho das plantas hospedeiras será resiliente, e a sobreposição de “três anos de ação para a reforma da SOE” termina. Sugere-se que se concentre a atenção no crescimento endógeno da empresa e no final dos “três anos de ação para a reforma da empresa estatal”. Sugere-se prestar atenção ao que se espera que se beneficie da ressonância de acoplamento do acoplamento entre o crescimento corporativo e a reforma da empresa estatal. Objetivos relacionados que se esperam beneficiar sob a ressonância de acoplamento entre a ressonância de acoplamento da ressonância de acoplamento do acoplamento da ressonância de acoplamento entre o crescimento corporativo e a reforma da empresa estatal. Objetivos relevantes que são susceptíveis de beneficiar. Objetivos relevantes que são suscetíveis de beneficiar. Objetivos relevantes que se beneficiem. Objetivos relevantes que são suscetíveis de beneficiar.
3) raw materials and core sets: look at high barriers / high scarcity / competitive landscape. Good competition pattern: high barriers / high scarcity / high barriers to high barriers / high scarcity / high competition pattern. High-temperature alloys / composites / composite materials / component level matching / engine forging / engine casting. Etc. subdivision tracks: ‘ Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) \ \35 assemblylevel level matching / component level matching / engine forging castings and engine forging casting. Etc. subdivision. Subdivision of the subdivision of the subdivision of the subdivision of the circuit. Subdivision of the subdivision of the circuit. Subdivision of, Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Chengdu Leejun Industrial Co.Ltd(002651) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) , Wuxi Hyatech Co.Ltd(688510) , Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) , Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Xi’An Bright Laser Technologies Co.Ltd(688333) etc.
4) míssil e informatização: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) , Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) , Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) , China Marine Information Electronics Company Limited(600764) .
Dicas de risco: 1) o ritmo de incentivo patrimonial e securitização de ativos é menor do que o esperado; 2) o progresso na entrega de produtos militares é menor do que o esperado.
