O valor total e a estrutura do crédito das finanças sociais liberado no final de semana em fevereiro são menores do que o esperado. Os moradores têm a menor história de médio e longo prazo, e os moradores também estão em um nível historicamente baixo no curto prazo. A fraca estrutura de financiamento corporativo se sobrepõe ao desempenho recente dos títulos imobiliários das empresas privadas, que reflete o impacto do imobiliário e da epidemia na macrodemanda passo a passo, também reflete o crescimento constante, ampla orientação ao crédito, insuficiente alcance e eficácia. O relatório de trabalho do governo definiu a meta de crescimento do PIB de 5,5%. No contexto de relações internacionais tensas, o significado da “estabilidade” da China é mais importante, e a força das políticas de acompanhamento pode elevar-se a um nível mais elevado, especialmente nas indústrias imobiliárias e de serviços.
Reitera a visão de que o mercado bancário continuará otimista, e o mercado impulsionado pelo crescimento constante e imóveis estáveis continuará. Não há necessidade de ser pessimista se a demanda é fraca e a eficácia não é alcançada. A economia tem um ciclo, há espaço para políticas e há maior possibilidade e espaço para subir em uma posição mais baixa. As unidades populacionais individuais continuam a recomendar bancos comerciais rurais urbanos de alta qualidade: tais como Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) e assim por diante. Recomendação contínua de metas principais: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , com foco no valor de metas subvalorizadas.
Na recessão do mercado causada pela fermentação do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, os bancos estatais mostraram-se fortemente defensivos, o setor bancário se ajustou mais, e o desempenho do China Merchants Bank, Ningbo e da caixa postal foi o mais fraco, alvos esses que foram as variedades com posições de longo prazo das instituições. (1) O índice bancário caiu 4,61%, com exceção do Banco de Lanzhou, ações individuais no setor diminuíram em graus variados. No mesmo período, o vento todo um índice caiu 3,96%, o índice bancário perdeu 0,64 pontos percentuais para o mercado, e a ascensão e queda do setor ficou em 18/31, abaixo de 7 lugares em relação à semana passada. (2) O declínio médio dos bancos estatais foi de 2,63%. Exceto os mais Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) declínios na fase inicial, os quatro principais bancos e o Banco de Comunicações mostraram-se todos mais defensivos, com um pequeno declínio. O desempenho dos bancos de ações foi o mais fraco, com queda de 4,06%, China Merchants Bank caiu mais, com queda de 8,73%, e China Citic Bank Corporation Limited(601998) caiu menos, com queda de 2,15%. Além disso, o declínio médio dos bancos comerciais urbanos foi de 3,68% e dos bancos comerciais rurais foi de 3,70%.
A taxa de juros de capital interbancário aumentou e expectativas soltas se fortaleceram. A taxa de juro interbancária de capital de mercado aumentou geralmente, e Shibor aumentou 15 5bp overnight 7 dias em comparação com a semana passada; Dr001 dr007 aumentou em 14 4bp em comparação com a semana passada; R001 / R007 aumentou 14 11bp respectivamente, e o volume de negociação foi de 20,34 2,34 trilhões, uma diminuição de 0,57 0,65 trilhões em comparação com a semana passada. Esta semana, o banco central obteve um retorno líquido de 330 bilhões em operações de mercado aberto, com foco nas mudanças de liquidez no final do mês e no final do trimestre. A declaração positiva do primeiro-ministro Li Keqiang de fortalecer a macropolítica e baixa expectativa de dados de finanças sociais, e a expectativa do mercado de flexibilização foi significativamente fortalecida.
O rendimento até ao vencimento das obrigações de taxa de juro subiu primeiro e depois desceu, e o rendimento até ao vencimento das obrigações de crédito aumentou como um todo. O rendimento de vencimento dos títulos do Tesouro foi o primeiro a cair, na sexta-feira passada caiu acentuadamente. A partir do fim de semana, os títulos ativos dos títulos do Tesouro a 10 anos foram de 2,79%, uma queda de 4bp em relação à semana passada. O rendimento até o vencimento dos títulos de crédito aumentou como um todo, e a pressão sobre os títulos imobiliários foi mais proeminente devido às notícias negativas.
No final do fim de semana, a taxa de juros da conta de três meses do banco de ações do estado flutuava acentuadamente durante a semana. O rendimento de seis meses da redesconta de notas dos bancos de ações estatais e bancos comerciais urbanos foi de 2,07% / 2,18%, queda de 4bp 7bp em relação à semana passada. Durante o período, a taxa de juros das notas de três meses do banco estadual de valores mobiliários variou acentuadamente durante a semana, diminuindo 54bp para 1,48% no meio da semana em comparação com a semana passada, e subindo 54bp.
O rendimento dos produtos financeiros aumentou e o rendimento das moedas diminuiu. Esta semana, a taxa esperada de retorno dos produtos financeiros é de 3,31% em um mês, 3,64% em três meses e 3,60% em seis meses, que geralmente é ascendente. O rendimento anual de 7 dias dos principais produtos financeiros da Internet: yu’e Bao foi de 1,952%, wechat CAITONG foi de 1,958%, Industrial Bank Co.Ltd(601166) carteira lojista foi de 2,073%, e Ping An Ying (Sul) foi de 2,287%.
O mercado de obrigações levantou um total de 1374,5 bilhões de yuans esta semana, com um prazo de 1419 bilhões de yuans e um financiamento líquido de – 44,5 bilhões de yuans. O financiamento líquido de obrigações financeiras e obrigações do tesouro diminuiu significativamente, enquanto as obrigações locais e certificados interbancários de depósito aumentaram significativamente.
Dica de risco: a deterioração da qualidade dos ativos causada pela recessão econômica superou as expectativas.
