Evento: Recentemente, as seguradoras listadas divulgaram sucessivamente os dados de renda premium de janeiro a fevereiro de 2022. O rendimento cumulativo do prémio e crescimento homólogo a partir dos dois primeiros meses de 2022 nos dois primeiros meses de 2022 nos dois primeiros meses de 2022 anos de janeiro a fevereiro, e o crescimento homólogo é o seguinte: The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) rmb241,2 bilhões (ano a ano 5,0%).
Comentários:
I. O rendimento do prémio do seguro de vida recuperou ligeiramente e o valor das novas encomendas pode ainda estar sob pressão
A taxa de crescimento anual da renda do prêmio de seguro de vida das empresas listadas chinesas em um único mês em fevereiro é: PICC Life Insurance (+ 18,7%) CPIC life insurance (+ 14,9%) New China Life Insurance Company Ltd(601336) (+ 11,1%) China Life Insurance Company Limited(601628) (- 3,1%) Ping An Life Insurance (- 4,7%). O rendimento do prémio de seguro de vida de cada empresa é obviamente diferenciado, o rendimento do prémio de China Life Insurance Company Limited(601628) e Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) está sob pressão ano a ano, e o rendimento do prémio de The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) e New China Life Insurance Company Ltd(601336) aumentou ano a ano. Em fevereiro, o novo prêmio único do PICC Seguro de Vida e seguro de saúde atingiu 3,17 bilhões de yuans, um aumento anual de + 330,3%, incluindo seguro de vida + 94,8% e seguro de saúde + 7630,4%. O crescimento do novo prêmio único depende principalmente do negócio de prêmio único. Do ponto de vista do setor como um todo, a receita mensal de prêmios das cinco companhias de seguros de vida listadas acima em fevereiro foi de + 1,2% em relação ao ano anterior, um aumento de 1,4pct em relação à taxa de crescimento de janeiro, principalmente devido ao crescimento do negócio de pagamento único no canal bancassurance e ao aprofundamento da reforma de canais das principais empresas de seguros. Desde 2021, a escala de mão-de-obra do setor de seguros de vida continua em declínio, e a equipe está carente de mão-de-obra. A recente epidemia tem restringido repetidamente a demanda de seguros. Espera-se que o crescimento de novas encomendas e NBV ainda esteja sob pressão.
II. A taxa de crescimento dos prêmios de seguro automóvel excedeu as expectativas, e as principais empresas de seguro de propriedade têm vantagens óbvias
A taxa de crescimento homóloga da renda do prêmio de seguro de propriedade das empresas listadas chinesas em fevereiro foi: Seguro de propriedade CPIC (+ 22,5%) Seguro de propriedade Ping An (+ 17,6%) Seguro de propriedade PICC (+ 13,4%) Zhong’an online (+ 2,8%). A taxa de crescimento da renda premium das principais empresas de seguros de propriedade permanece alta, e a vantagem competitiva da indústria é óbvia. No geral, a renda mensal premium das seguradoras imobiliárias listadas em fevereiro foi de +15,7% em relação ao período homólogo, um aumento de 4,3pct em relação à taxa de crescimento de janeiro. Acreditamos que o alto crescimento da renda premium das empresas de seguros de propriedade é principalmente devido ao crescimento maior do que o esperado da renda premium do seguro automóvel. A renda mensal do prêmio do Seguro de Propriedade PICC em fevereiro foi de 14 bilhões de yuans, um aumento anual de + 14,9%. Desde outubro de 2021, alcançou um crescimento positivo por cinco meses consecutivos e a taxa de crescimento aumentou constantemente. Como a pressão da reforma abrangente do seguro automóvel desacelera, o prêmio médio de veículos aumenta, a superposição da epidemia afeta a demanda por veículos, ea taxa de custo abrangente continua a melhorar. Espera-se que a renda do prêmio de seguro automóvel ainda será a principal fonte de renda do prêmio de seguro de propriedade. Em termos de seguro não automóvel, a taxa de crescimento do rendimento do prémio de seguro de propriedade PICC abrandou, com um aumento homólogo de + 12,2% em fevereiro e uma diminuição de 1PCT em relação à taxa de crescimento em janeiro, incluindo seguro de saúde italiano + 15,8% e seguro de propriedade empresarial – 16,1% em relação ao ano anterior.
Sugestão de investimento: a pressão sobre o lado do passivo pode continuar e espera-se uma melhoria marginal do lado do activo. Atualmente, a transformação do negócio de seguros de vida está sob grande pressão. Devido ao declínio no número de agentes e ao impacto repetido da epidemia nas vendas de produtos, o crescimento de novas encomendas de seguros de vida pode continuar sob pressão, e o ponto de inflexão no final da responsabilidade ainda não chegou. A taxa de juro de longo prazo do lado do activo recuperou ligeiramente. A partir de 15 de Março, o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos era de 2,8%, um aumento de 4,23 bps desde o início do ano, mas ainda se encontra num nível histórico baixo. Esperamos uma melhoria marginal do lado do activo; Recentemente, afetada pela situação política internacional, a pressão sobre o mercado acionário é óbvia, e a receita de investimento de ativos acionários é menor do que o esperado. Em termos de política, o relatório de trabalho do governo de 2022 propôs fortalecer a segurança social e os serviços, continuar a padronizar o desenvolvimento do terceiro pilar do seguro de velhice e o valor de alocação das empresas de seguros de velhice deve aumentar. Recomenda-se que o negócio de seguro automóvel continue a reduzir custos e aumentar a eficiência, e China Property Insurance com vantagens de escala proeminentes.Recomenda-se prestar atenção a Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (a + H) e China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (a + H) da multi linha de saúde e da indústria de cuidados idosos.
Dica de risco: a taxa de juros de longo prazo cai; A situação epidêmica repete-se em larga escala; O crescimento do prémio foi inferior ao esperado
