Conclusão fundamental
Pontos-chave de investimento: a introdução de políticas regulatórias favoráveis tem um impacto positivo na melhoria da avaliação das empresas de valores mobiliários por um longo tempo. A pressão sobre a base do seguro de vida é gradualmente reduzida, e espera-se que as novas encomendas do segundo trimestre conduzam a uma melhoria marginal ano a ano; A voz regulatória apoia a alocação de ativos patrimoniais ao capital de seguros, formando apoio para o lado do investimento.
No que diz respeito às empresas de valores mobiliários, as políticas regulatórias são um importante fator que afeta a avaliação das empresas de valores mobiliários, e a introdução de políticas favoráveis tem um impacto positivo na melhoria da avaliação das empresas de valores mobiliários por muito tempo. 1) Na semana passada, a Comissão de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e questões do mercado de capitais, e o primeiro banco, as duas sessões e a administração de divisas transmitiram o espírito da reunião extraordinária da comissão financeira do Conselho de Estado. O CSRC mencionou que “promoveremos solidamente a implementação integral da reforma do sistema de registro de emissão de ações, melhoraremos o mecanismo de apoio ao financiamento de obrigações das empresas privadas e promoveremos o desenvolvimento do capital de risco”, “espera-se que sejam implementados novos regulamentos sobre a supervisão da listagem de empresas no exterior, o que ajudará as empresas qualificadas a listar no exterior”. A experiência de recuperação mostra que a prosperidade é a linha principal principal do rebound, com foco nos principais objetivos de gestão de riqueza (notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) etc.) e as principais empresas de títulos que se beneficiarão do sistema de registro abrangente ( Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) etc.). Além disso, a estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong também está preocupada. 2) Em 2021, as notícias do mercado de ações da China realizaram um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB 8,55 bilhões, yoy + 79%, com uma ova média ponderada de 22,5% 1%, EPS é 0,83 yuan, yoy + 73%. Entre eles, o lucro líquido de 21q4 foi de 2,32 bilhões de yuan, yoy + 68%, qoq-7,5%. Beneficiando da melhoria da atividade do mercado, o negócio de títulos das notícias do mercado de ações da China alcançou alto crescimento, e a participação de mercado de corretagem e dois serviços financeiros continuou a aumentar. A escala de vendas de fundos aumentou significativamente e a participação de mercado continuou a aumentar.
Em termos de seguros, espera-se que a nova apólice de seguro de vida do segundo trimestre introduza uma melhoria marginal em relação ao ano anterior. 1) Lado da responsabilidade: a pressão de base é reduzida, as novas ordens de seguro de vida das companhias de seguros listadas no segundo trimestre devem ver uma melhoria marginal ano a ano, e o prêmio das principais companhias de seguros de propriedade deve manter um crescimento estável. A curto prazo, a epidemia repetida trouxe alguma pressão para o lado da responsabilidade civil do seguro de vida, mas à medida que o primeiro trimestre chega ao fim, a alta base passou, e a diferença anual de novas encomendas no segundo trimestre deve diminuir; Afetada pelo aumento gradual da base de prêmios de referência do seguro automóvel, a taxa de crescimento do prêmio das principais companhias de seguros imobiliários do segundo trimestre deve diminuir de forma constante, mas permanecerá estável. 2) Lado do investimento: a expectativa de redução da taxa de juros falhou, e a supervisão expressou apoio para a alocação de ativos patrimoniais pelo capital de seguros, formando apoio para o lado do investimento. Após o enfraquecimento dos dados financeiros em fevereiro, a expectativa do mercado de redução da taxa de juros aumentou. Em 15 de março, o banco central anunciou a realização da operação de facilidade de empréstimo de médio prazo (MLF) de 200 bilhões de yuans e a operação de recompra reversa de 10 bilhões de yuans no mercado aberto. As taxas de juros do MLF e da recompra reversa foram as mesmas do período anterior, e a expectativa de redução da taxa de juros falhou. No dia 16 de março, o CBRC realizou uma reunião especial e propôs “dar pleno uso às vantagens do investimento de longo prazo dos fundos de seguros, orientar as instituições de seguros a alocar mais fundos para ativos patrimoniais e apoiar as seguradoras a aumentar o investimento no mercado de capitais, especialmente o investimento de ações de empresas cotadas de alta qualidade, através de vários canais como investimento direto, investimento confiado e fundos públicos”, A voz regulatória apoia a alocação de ativos patrimoniais ao capital de seguros, o que ajuda a engrossar a renda e apoiar o lado do investimento.
3) a baixa vantagem base estabelece as bases para o desempenho de 22 anos: as companhias de seguros listadas inaugurarão o período de divulgação centralizada dos relatórios anuais. Afectadas pela transformação da indústria, tanto a diminuição da oferta como da procura, declínio da taxa de juro e ajuste de apólices, esperamos que o desempenho das companhias de seguros seja relativamente baixo em 21 anos, mas isso foi refletido na avaliação atual. Pacote leve, baixa vantagem base é esperado para estabelecer a base para 22 anos de desempenho.
Sugestões de investimento: recomendo notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Citic Securities Company Limited(600030) , e preste atenção a China International Capital Corporation Limited(601995) (H), AIA e China seguro de propriedade.
Dicas de risco: risco de política, risco de mercado, risco de taxa de juros, epidemia repetida e risco de crédito.
