A visão desta semana: ter uma visão racional da perturbação de capital de curto prazo, o valor principal deve retornar, e aproveitar a oportunidade inferior. Durante a semana, a situação no exterior + epidemia continuou a perturbar o sentimento do mercado repetidamente. Acreditamos que, devido à liquidez favorável e outros fatores, a propriedade estrangeira do próprio setor de alimentos e bebidas é alta, e o distúrbio emocional é transmitido para a saída de capital, resultando em alguma pressão sobre o setor. Tomando Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) e Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) como exemplos, a taxa de participação da Shanghai Shenzhen Hong Kong stock connect durante a semana foi de -0,25 / – 0,34 / – 0,18pct respectivamente. Em outubro do 18º ano e março do 20º ano, as ações detidas pela Shanghai Shenzhen Gangtong em Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) mês foram -0,62 / -0,45pct respectivamente, mas as ações detidas no próximo mês foram + 0,85 / + 0,33pct respectivamente, com desempenho de retorno óbvio. Portanto, acreditamos que, no atual contexto de sólidos fundamentos, o fluxo de capital de acompanhamento ainda deve retornar ao normal, e espera-se que melhore mês a mês no segundo e terceiro trimestres sob crescimento estável. Atualmente, somos os primeiros a promover o setor de bebidas alcoólicas. Na baixa temporada, o impacto marginal da perturbação epidêmica é pequeno. Sugere-se prestar atenção à promoção da reforma da empresa e dos canais. Para o setor de produtos de massa, sugerimos acompanhar continuamente a perturbação da situação epidêmica e esperar uma melhoria marginal.
Licor: acreditamos que, no ajuste contínuo da flutuação, ainda precisamos retornar aos fundamentos, incluindo o padrão de concorrência da indústria, os fatores impulsionadores do desempenho subjacente e o grau de correspondência entre o nível de avaliação e o desempenho. Atualmente, o consumo de bebidas alcoólicas está relativamente na baixa temporada, e a tendência fundamental constante e positiva do Festival da Primavera colocou a certeza de desempenho no primeiro trimestre, o que pode ser visto a partir do desempenho alvo que divulgou a operação de janeiro a fevereiro / primeiro trimestre. Acreditamos que a avaliação atual do setor ainda é rentável, e o clima aqueceu durante a semana. Sugere-se continuar a prestar atenção à melhoria do lado da demanda subsequente. Atualmente, ainda somos os primeiros a promover vinhos determinísticos de alta qualidade, que são menos afetados pela perturbação do lado da procura, e a avaliação também é rentável; Sugere-se prestar atenção ao sub high-end elástico e vinho local com forte demanda.
Cerveja: o bloqueio de preço de cevada de 22 anos da China Resources e cerveja pesada foi concluído, e a cerveja verde foi bloqueada até o primeiro semestre do ano. A maior incerteza no custo vem dos materiais de embalagem, e o ciclo geral de inventário é de 1 a 2 trimestres. Julgamos que não há necessidade de se preocupar demasiado com a pressão sobre os custos. Assumindo que o custo sobe mais do que o esperado, pode ser aliviado através do controlo das taxas, aumento dos preços novamente, modernização estrutural e outros meios. A epidemia afeta não só a demanda, mas também o subsequente aumento potencial de preços e progresso high-end.Quanto mais próximo da alta temporada, o mercado inevitavelmente se tornará mais e mais preocupado. No entanto, considerando que o consumo de março a abril ainda é fraco (o volume de vendas mensal da cerveja Tsingtao em março e abril de 21 anos é próximo de janeiro), sugere-se que se concentre na prevenção e controle do progresso da epidemia de acompanhamento.
Produtos lácteos: Q1, uma empresa líder, tem um início promissor e dados comerciais brilhantes. De um ponto de vista fundamental, espera-se que a demanda por produtos lácteos permaneça estável em 22 anos, a linha principal das duas empresas fortes para melhorar a taxa de juros líquida será gradualmente realizada, e a avaliação é custo-efetiva, o que é recomendado.
Síntese de alimentos: após ajuste preliminar, a avaliação da sub-oferta interna da placa foi rentável, incluindo Jue Wei, um Jing, etc. Com o desaparecimento da base alta do Q1, espera-se que o Q2 introduza uma melhoria fundamental. Acreditamos que se a situação epidêmica melhorar, a operação das lojas off-line Juewei deve ser reparada, e há grande flexibilidade nos lucros este ano, principalmente a partir da redução das taxas de incentivo patrimonial e subsídio. Em segundo lugar, sugere-se prestar atenção ao progresso da distribuição de novos produtos de Ganyuan. A empresa planeja manter dois investimentos em grande escala promoção em açúcar de primavera e pode respectivamente. Atualmente, também está cooperando com alguns novos clientes de negócios de associação super clientes.
Condimentos: acreditamos que a epidemia de curto prazo afeta a demanda, e a pressão de custo atual ainda existe. A médio e longo prazo, a relação oferta-demanda de matérias-primas como a soja não mudou substancialmente, e a recuperação dos preços a curto prazo é difícil de sustentar. Após o Festival da Primavera, com a digestão gradual do inventário de canais, o aumento do preço terminal da maioria das empresas do setor será totalmente implementado de abril a maio, e também deve haver um ponto de inflexão da demanda no segundo trimestre. Acreditamos que o condimento, como uma necessidade da vida, tem pequena elasticidade na extremidade C, e os fundamentos ainda são apoiados. Sugere-se enfraquecer os requisitos de desempenho de curto prazo e acompanhar continuamente a transmissão da pressão de custos, digestão de estoque e aumento de preços.
Aviso de risco: risco macroeconómico descendente / risco epidêmico contínuo e repetido / risco regional de concorrência no mercado.
