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Os Correios do Estado divulgaram os últimos dados de fevereiro da indústria expressa. De janeiro a fevereiro, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 15,69 bilhões de peças, um aumento homólogo de 19,6%; A renda do negócio atingiu 65,71 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,4%.
As empresas listadas divulgaram dados operacionais para fevereiro. Como o Festival da Primavera está desatualizado, concentramo-nos nos dados cumulativos de janeiro a fevereiro. De janeiro a fevereiro, S.F.Holding Co.Ltd(002352) volume de negócios de logística expressa aumentou 1,6% em relação ao ano anterior, e o preço unitário aumentou 2,2% em relação ao ano anterior Yunda Holding Co.Ltd(002120) volume de negócios aumentou 31% ano a ano, e o preço unitário aumentou 13,1% ano a ano Yto Express Group Co.Ltd(600233) volume de negócios aumentou 28% em termos homólogos e o preço unitário aumentou 10,4% em termos homólogos Sto Express Co.Ltd(002468) volume de negócios aumentou 39% em relação ao ano anterior e o preço unitário aumentou 0,5% em relação ao ano anterior.
A visão da Guoxin transportation: 1) beneficiando da recuperação do consumo de curto prazo, a taxa de crescimento das vendas físicas de varejo on-line de janeiro a fevereiro recuperou para 12,3% (a taxa de crescimento foi de apenas 1,7% em dezembro do ano passado), e o crescimento do volume de negócios da indústria de expresso de janeiro a fevereiro também recuperou para 19,6% (a taxa de crescimento foi de apenas 10,7% em dezembro do ano passado). 2) O departamento de supervisão expressa começou a controlar a concorrência desordenada em Yiwu no segundo trimestre do ano passado. Até agora, o controle da política ainda é contínuo e não há sinal de relaxamento. A primeira reunião do grupo líder para a gestão da segurança dos canais de entrega realizada em Pequim em 24 de fevereiro deixou claro que: fortalecer a política de pedidos do mercado expresso, concentrar-se na gestão da concorrência viciosa de baixo preço e faturamento de pacotes vazios, e tomar uma posição clara contra “insider trading”; Em 1 de março, os regulamentos da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria de entrega expressa entraram em vigor, o que estipula claramente que as empresas de entrega expressa não devem fornecer serviços expressos a um preço menor do que o custo sem razões justificadas. No contexto do controle de políticas e da alta temporada expressa, a guerra de preços na indústria de expresso vem diminuindo recentemente. De janeiro a fevereiro, o preço do bilhete único da indústria diminuiu 12,5% ano a ano, e o declínio ano a ano permaneceu relativamente baixo. 3) A SF tomou a iniciativa de reduzir seus custos de negócios e controle, o que levou ao declínio da taxa de crescimento global do volume de negócios para 1,6% de janeiro a fevereiro, e o time express manteve uma tendência de crescimento estável; Beneficiando do derramamento de volume de negócios causado pela recuperação do crescimento da indústria e a integração de Jitu Baishi, o crescimento do volume de negócios de Yunda, Yuantong e Shentong de janeiro a fevereiro foi significativamente maior do que o da indústria, com 31%, 28% e 39% respectivamente. Os preços de bilhetes únicos de Yunda e Yuantong aumentaram significativamente ano a ano, principalmente devido às mudanças no calibre estatístico e estrutura do produto. Do ponto de vista dos preços de bilhetes únicos de Shentong (basicamente planos ano a ano), a principal competição de preços ainda está em uma situação relaxada. Em fevereiro, o índice CR8 da indústria subiu para 85,3, um aumento de 3,4 pontos percentuais mês a mês; Entre eles, a participação de mercado de Yunda, Yuantong e Shentong aumentou ano a ano. 4) Sugestão de investimento: acreditamos que, devido à desaceleração do crescimento da demanda do comércio eletrônico e da alta base de volume de entrega expressa, o crescimento da indústria de entrega expressa diminuirá significativamente em 2022. Sob o pano de fundo de aliviar a guerra de preços em 2022, espera-se que o lucro do bilhete único recupere significativamente, e o lucro da empresa Tongda alcance um crescimento rápido. Para a SF, espera-se que o crescimento da entrega expressa efetiva no tempo em 2022 aumente, a estrutura do produto continue a ser otimizada, a taxa de utilização de ativos deve continuar a melhorar e o desempenho em 22 anos será significativamente melhorado ano a ano. Continue a recomendar Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) e Zhongtong expresso.
Comentários:
Volume de negócios da indústria: de janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento do volume de negócios da indústria foi de 19,6%, e o crescimento da demanda acelerou
Continuando a tendência de boom do e-commerce expresso sob o pano de fundo da epidemia em 2020, o crescimento da indústria de expresso ainda era brilhante no primeiro semestre de 2021, mas no segundo semestre de 2021, com o fraco consumo de e-commerce, a taxa de crescimento da indústria de expresso também começou a diminuir gradualmente. Finalmente, o volume de negócios da indústria de expresso aumentou 30% em 2021, e a taxa de crescimento no quarto trimestre caiu para 15,8%. Beneficiando da recuperação do consumo de curto prazo, a taxa de crescimento das vendas físicas no varejo online de janeiro a fevereiro recuperou para 12,3% (a taxa de crescimento foi de apenas 1,7% em dezembro do ano passado), e o crescimento do volume de negócios da indústria de expresso também recuperou para 19,6% (a taxa de crescimento foi de apenas 10,7% em dezembro do ano passado)
Preço da indústria: após a alta temporada expressa, o preço ainda é forte e o padrão da concorrência é otimizado
O departamento de supervisão expressa começou a controlar a concorrência desordenada em Yiwu no segundo trimestre do ano passado. Até agora, o controle da política ainda é contínuo e não há sinal de relaxamento. A primeira reunião do grupo líder para a gestão da segurança do correio e canais de entrega realizada em Pequim, em 24 de fevereiro, deixou claro que: fortalecer a política de pedidos do mercado expresso, concentrar-se na gestão da concorrência viciosa de baixo preço e escovar pacotes vazios, e tomar uma posição clara contra o “rolo interno”; Em 1 de março, os regulamentos da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria de entrega expressa entraram em vigor, o que estipula claramente que as empresas de entrega expressa não devem fornecer serviços expressos a um preço menor do que o custo sem razões justificadas. No contexto do controle de políticas e da alta temporada expressa, a guerra de preços na indústria de expresso vem diminuindo recentemente. De janeiro a fevereiro, o preço do bilhete único da indústria diminuiu 12,5% ano a ano, e o declínio ano a ano permaneceu relativamente baixo. Os preços dos bilhetes individuais de Yunda e Yuantong aumentaram significativamente ano a ano, principalmente devido a mudanças no calibre estatístico e estrutura do produto.
Em fevereiro, o índice CR8 da indústria subiu para 85,3, um aumento de 3,4 pontos percentuais mês a mês; Entre eles, a participação de mercado de Yunda, Yuantong e Shentong aumentou ano a ano
Comentários sobre os dados operacionais das empresas expressas em fevereiro
(1) S.F.Holding Co.Ltd(002352) : de janeiro a fevereiro, S.F.Holding Co.Ltd(002352) volume de negócios de logística expressa aumentou 1,6% em relação ao ano anterior, e o preço unitário aumentou 2,2% em relação ao ano anterior. A SF tomou a iniciativa de reduzir seus custos de negócios e controle, o que levou ao declínio da taxa de crescimento global do volume de negócios para 1,6% de janeiro a fevereiro, e o time express manteve uma tendência de crescimento estável.
(2) Yunda Holding Co.Ltd(002120) : de janeiro a fevereiro, o volume de negócios aumentou 31% em relação ao ano anterior, e o preço do bilhete único aumentou 13,1% em relação ao ano anterior. Beneficiando do derramamento de volume de negócios causado pela recuperação do crescimento da indústria e a integração do Jitu Baishi, o crescimento do volume de negócios da empresa é significativamente maior do que o da indústria. De janeiro a fevereiro, o preço do bilhete único mudou muito, principalmente devido ao ajuste do calibre de liquidação. Desde o final de 2021, o modo de liquidação do negócio de embrulho de novatos no negócio expresso da empresa foi ajustado a partir do acordo entre o novato Hangzhou Supply Chain Management Co., Ltd. e franqueados para liquidação direta com a empresa.
(3) Yto Express Group Co.Ltd(600233) : de janeiro a fevereiro, o volume de negócios aumentou 28% em relação ao ano anterior, e o preço do bilhete único aumentou 10,4% em relação ao ano anterior. Beneficiando do derramamento de volume de negócios causado pela recuperação do crescimento da indústria e a integração do Jitu Baishi, o crescimento do volume de negócios da empresa é significativamente maior do que o da indústria. Estimamos que isso se deva principalmente a mudanças no calibre estatístico e na estrutura do produto.
(4) Sto Express Co.Ltd(002468) : de janeiro a fevereiro, o volume de negócios aumentou 39% em relação ao ano anterior, e o preço do bilhete único aumentou 0,5% em relação ao ano anterior. Beneficiando do derramamento de volume de negócios causado pela recuperação do crescimento da indústria e a integração do Jitu Baishi, o crescimento do volume de negócios da empresa é significativamente maior do que o da indústria. A concorrência do setor diminuiu e o preço do bilhete único da empresa foi forte.
Sugestões de investimento:
Acreditamos que, devido à desaceleração do crescimento da demanda de comércio eletrônico e à alta base de volume de entrega expressa, o crescimento da indústria de entrega expressa diminuirá significativamente em 2022. Sob o pano de fundo de aliviar a guerra de preços em 2022, espera-se que o lucro do bilhete único recupere significativamente, e o lucro da empresa Tongda alcance um crescimento rápido. Para a SF, espera-se que o crescimento da entrega expressa efetiva no tempo em 2022 aumente, a estrutura do produto continue a ser otimizada, a taxa de utilização de ativos deve continuar a melhorar e o desempenho em 22 anos será significativamente melhorado ano a ano. Continue a recomendar Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Yunda Holding Co.Ltd(002120) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) e Zhongtong expresso.
Dicas de risco:
Fatores macro como a epidemia têm um impacto negativo na produção e operação, a demanda de e-commerce é menor do que o esperado e a concorrência do setor é intensificada
