De acordo com a divulgação de dados econômicos relacionados aos materiais de construção de janeiro a fevereiro, sugere-se prestar atenção às variedades subdivididas que melhoram o padrão da indústria e aumentam continuamente a participação das principais cidades. Com a divulgação de dados econômicos relacionados à construção de janeiro a fevereiro, pensamos que devemos nos concentrar em duas questões. 1. Nenhuma carga física de trabalho é formada para o projeto em construção, resultando no desvio entre a nova construção e a produção de cimento. Sob o efeito combinado do investimento em infraestrutura yoy + 8,6% e construção imobiliária yoy-12,2%, a demanda de cimento deve ser plana ou diminuir ligeiramente, o que é diferente da produção de cimento yoy-17,8%. Acreditamos que com o rápido crescimento dos dados especiais da dívida por cinco meses consecutivos, o crescimento do investimento em infraestrutura de 8,6% é altamente representativo. Do ponto de vista político, sob a pressão da situação internacional, da epidemia e do aumento da taxa de juros dos EUA, há grande pressão para alcançar um crescimento econômico de 5,5% sem o apoio de infraestrutura. O declínio da construção nova no setor imobiliário é menor do que o esperado. Acreditamos que a definição de construção nova se baseia em quebrar a terra e cavar o sulco. Em 2021, devido à epidemia, os dias reais de construção de janeiro a fevereiro são significativamente maiores do que os de 2022. Portanto, é provável que a maioria dos novos projetos de construção no setor imobiliário não tenham formado carga de trabalho física, resultando em demanda real insuficiente por materiais de construção upstream e um declínio acentuado na produção de cimento. 2. Esforços insuficientes para melhorar o capital das empresas imobiliárias levam a uma demanda lenta de conclusão. O imóvel completou 120 milhões de metros quadrados, yoy-9,8%; É consistente com a pressão sobre os preços do vidro desde o final de fevereiro. Acreditamos que a razão por trás disso é que a melhoria dos fundos imobiliários é limitada. Atualmente, a prioridade das empresas imobiliárias para a utilização de fundos é primeiro o reembolso de dívidas devidas, segundo a promoção de projetos existentes e terceiro a realização de novos projetos. Desde 2022, o número de tempestades nas empresas imobiliárias diminuiu, mas os dados de conclusão aumentaram significativamente. Pode-se ver que o nível de capital melhorou, mas é apenas o primeiro nível de melhoria. Através dos dados econômicos, acreditamos que a demanda atual por materiais de construção no ciclo inicial e no ciclo posterior é relativamente fraca, enquanto o controle reforçado sob a recuperação da epidemia afetou a produção, logística, construção e outros vínculos comerciais de empresas individuais de materiais de construção, e o desempenho do primeiro trimestre deve estar ainda mais sob pressão. Sob o pano de fundo da pressão externa crescente, sugere-se prestar atenção à melhoria da estrutura da indústria de baixo para cima, as variedades subdivididas com forte poder executivo e melhoria contínua da participação principal, como a indústria impermeável.
O código geral para a conservação de energia dos edifícios e energias renováveis será implementado em breve. Sugere-se que se preste atenção às oportunidades de investimento, tais como vidro economizador de energia, portas e janelas, materiais de isolamento térmico e BIPV. A partir de abril de 2022, o código geral para conservação de energia de edifícios e utilização de energia renovável foi oficialmente implementado. O código estabelece requisitos obrigatórios para emissão de carbono e consumo de energia de edifícios novos. Acreditamos que a conservação de energia do edifício pode ser otimizada em três direções: estrutura de envelope, energia renovável e melhoria da eficiência do sistema de consumo de energia. Entre eles, a atualização da estrutura do gabinete estimulará a demanda por vidro de economia de energia, portas e janelas e materiais de isolamento térmico, e a utilização de energia renovável acelerará a popularização do BIPV. Sugere-se que se preste atenção às principais oportunidades de investimento em subsetores relacionados com a conservação de energia predial no âmbito da promoção de políticas.
Revisão de mercado desta semana: nesta semana (2022 / 03 / 142022 / 03 / 18), o índice do setor de materiais de construção (CITIC) aumentou - 0,3%, que foi de 0,6% em relação ao excesso de retorno do CSI 300. Ano até hoje, o rendimento do setor de materiais de construção é de - 12,8%, em comparação com 0,8% do rendimento excedente de CSI 300. Na semana passada, o rendimento do portfólio preferencial foi de - 0,7%, comparado com o rendimento excedente do índice de materiais de construção foi de - 0,4%, e o rendimento acumulado/rendimento excedente foi de - 15,3% / 10,3%.
Visão geral dos dados semanais de materiais de construção: o preço médio do vidro float em todo o país esta semana foi de 112,43 yuan / caixa de peso, queda de 4,9% mês em relação ao mês e 1,9% ano a ano. O estoque foi de 53,72 milhões de caixas de peso, um aumento de 5,9% mês a mês e 86,3% ano a ano. Acreditamos que a escala de reparo a frio na indústria deve aumentar em 2022, e a conclusão de imóveis ainda manterá um pequeno crescimento, mas devemos prestar atenção ao crescimento das encomendas reais de plantas de processamento a curto prazo. Esta semana, o preço médio do fio direto de enrolamento mainstream nacional foi de 6275 yuan / ton, inalterado mês a mês; O preço médio do fio eletrônico foi 10040 yuan / ton, para baixo 6,9% mês em mês; O preço médio de transação do mercado nacional de cimento esta semana foi de 516 yuan / ton, alta de 0,2% mês a mês. A fibra de vidro ainda mantém um equilíbrio apertado entre oferta e demanda, e espera-se que o alto preço seja mantido. Esta semana, a taxa de entrega de cimento aumentou 5,6pct para 60,4% mês a mês; A razão de capacidade de armazenamento foi de 58,2%, com diminuição mensal de 2,1pct. Os dados relacionados às remessas de cimento melhoraram significativamente mês a mês, e o crescimento constante da infraestrutura pode fornecer um sólido suporte para a demanda e preço do cimento.
Proposta de investimento e objecto de investimento
Recomendação chave Csg Holding Co.Ltd(000012) ( Csg Holding Co.Ltd(000012) , comprar); Sob a situação de recuperação de infraestrutura, produtos de ciclo inicial são recomendados Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , comprar), Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ( Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , comprar). Sugere-se prestar atenção à torneira de cimento Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , não classificado), Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , não classificado), e Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) ( Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) , não classificado). Combinação preferencial de materiais de construção orientais na próxima semana: Csg Holding Co.Ltd(000012) , Sobute New Materials Co.Ltd(603916) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552)
Dicas de risco
A taxa de crescimento do investimento em infraestrutura/imobiliário não atendeu às expectativas, e o preço das matérias-primas variou acentuadamente
