A rentabilidade do setor do papel pode ser melhorada, o que é atualmente recomendado. Desde o terceiro e quarto trimestres do ano passado, o setor do papel está sob grande pressão pelo custo das matérias-primas e energia. Desde este ano, o preço do carvão caiu. Embora o preço da celulose tenha sido intensamente liberado nas cartas de aumento de preços das fábricas de papel ascendentes, a margem de lucro global deve melhorar mês a mês. Em comparação com papel especial e papel a granel, o aumento de preço do papel especial é maior. Do ritmo de aumento de preços, a sustentabilidade da demanda de consumo em massa a jusante de papel especial deve ser melhor sob o boom.
O setor residencial está esperando que os dados imobiliários melhorem. No início do ano, sob a expectativa da política de “crescimento estável”, a valorização do setor imobiliário experimentou uma onda de reparos. No momento atual, os dados de início, conclusão e vendas de imóveis residenciais de janeiro a fevereiro ainda são pobres, e os dados de finanças sociais em fevereiro não mostraram sinais de melhoria no final imobiliário. Acreditamos que, sob a orientação da “implementação de políticas para a cidade”, os dados imobiliários ainda precisam esperar por melhorias, e o lado da demanda da casa é obviamente afetado pelos dados de vendas de casas novas, ou seja, ainda levará tempo para que a demanda da indústria melhore. Sob tais circunstâncias, combinado com os dados recentes de recebimento de pedidos líderes, acreditamos que o desempenho líder é altamente determinístico, e as empresas de móveis que subestimam o valor também podem layout com antecedência.
O boom OEM de calçados e roupas esportivas continuou, e o risco de liquidez foi eliminado. Em 2021, as marcas esportivas internacionais enfrentarão muitos desafios: a epidemia global continua a perturbar a demanda e a cadeia de suprimentos; De uma perspectiva regional, desde que o incidente de algodão Xinjiang eclodiu na Grande China em março de 2021, as vendas de marcas internacionais na China continuaram a diminuir. Sob esses fatores desfavoráveis, as principais marcas esportivas internacionais ainda alcançaram bom desempenho em 2021, principalmente devido ao boom contínuo dos esportes ao ar livre na Europa e América e à normalização de eventos e atividades esportivas profissionais, o que trouxe uma forte demanda por calçados esportivos e roupas. Acreditamos que a prosperidade das marcas internacionais contribuirá para a sustentabilidade das encomendas OEM. A dupla liberação de pedidos e capacidade de produção do líder OEM esportivo em 2022 pode ser esperada, sobreposta à eliminação do risco de liquidez no futuro próximo, o que pode fortalecer a atenção.
Eventos chave recentes: as medidas para a administração de cigarros eletrônicos foram emitidas em 11 de março de 2022.
Acreditamos que: (1) a proibição do sabor perturba o mercado a curto prazo. Os novos regulamentos proíbem a venda de cigarros eletrônicos aromatizados que não o sabor do tabaco. Considerando que os produtos anteriormente não aromatizados podem representar mais de 90% das vendas no mercado, a proibição do sabor terá um grande impacto no mercado. (2) O mercado do tabaco continua a ser amplo. A longo prazo, o número de fumantes chineses excede 300 milhões, e a taxa de penetração de cigarros eletrônicos é estimada em apenas um dígito baixo, então ainda há um grande espaço para substituir os cigarros. (3) A China regulará estritamente ou aumentará a concentração da indústria. Em termos de sugestões de investimento, prestamos atenção ao desenvolvimento de exportações de cigarros eletrônicos e SIMORE internacional, o principal fabricante de cigarros eletrônicos que se beneficia do aumento da participação de grandes clientes no exterior; Ao mesmo tempo, preste atenção às empresas relevantes que traçam profundamente a cadeia industrial HNB.
Principais recomendações:
[principais recomendações] Joy Kie Corporation Limited(300994) , Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Li Ning, Shenzhou International, Minhua holdings, Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816)
Dica de risco: a recessão macroeconômica afeta o poder de compra, o desenvolvimento epidêmico excede as expectativas e os riscos políticos.
