Observações da indústria
O desempenho de recuperação dos setores imobiliário e imobiliário esta semana foi brilhante. Esta semana, o setor imobiliário Shenwan A-share subiu ou caiu + 2%, ficando em primeiro lugar entre todos os setores; As ações e o setor imobiliário da Wind Hong Kong subiram ou caíram +4,2%, ocupando o sétimo lugar entre todos os setores. Esta semana, o índice de serviços imobiliários e gestão Hang Seng subiu ou caiu + 3,7%, o índice empresarial Hang Seng China subiu ou caiu + 4,3%, e o índice Shanghai e Shenzhen 300 subiu ou caiu – 0,9%; Os retornos relativos do índice imobiliário para Hang Seng China enterprise index e CSI 300 foram – 0,7% e + 4,6%, respectivamente.
A atividade de transação de homestead aumentou com o leilão concentrado de terras em quatro cidades. Esta semana, 7,09 milhões de metros quadrados de terra residencial foram vendidos em 300 cidades em todo o país, com uma taxa de anel de uma semana de 190%, uma proporção de uma semana ano a ano de – 36%, e uma taxa de prêmio média de 7% (leilão concentrado de terras em Hefei, Fuzhou, Qingdao e Xuzhou). Desde o início de 2022, um total de 83,07 milhões de metros quadrados de terrenos residenciais foram vendidos em 300 cidades em todo o país, com um aumento acumulado ano a ano de – 56%.
Na segunda-feira, a área de vendas de casas de mão / segunda mão continuou a diminuir mês a mês e ano a ano. Nesta semana, as transações comerciais de habitação em 40 cidades totalizaram 3,57 milhões de metros quadrados, com uma relação semana a semana de – 9% e uma relação semana a ano de – 48%. As transações de habitação em segunda mão em 17 cidades totalizaram 1,27 milhões de metros quadrados esta semana, com uma proporção semanal de – 14% e uma relação homóloga de – 43%.
O tom do discurso da reunião de estabilidade do ouro do Conselho de Estado foi definido, e o tom da regulamentação imobiliária mudou para frouxo. ① Em seu discurso na reunião especial do Conselho de Estabilidade Financeira do Conselho de Estado, o vice-premier Liu apontou que “no que diz respeito às empresas imobiliárias, é necessário estudar oportunamente e apresentar planos eficazes de prevenção e resolução de riscos e apresentar medidas de apoio para a transformação em um novo modelo de desenvolvimento”. Posteriormente, o Ministério das Finanças, a Comissão Reguladora Bancária e Seguros da China, o banco central, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, a Administração Estadual de câmbio e outros ministérios e comissões responderam conjuntamente. ② Desde setembro de 2021, o tom da regulação imobiliária mudou gradualmente de estrito para solto, de “duas manutenções” para “círculo virtuoso e desenvolvimento saudável”, de “apoio a empréstimos de M&A” para “redução do LPR”, da re-ênfase das duas sessões sobre “promoção do círculo virtuoso e desenvolvimento saudável da indústria imobiliária devido a medidas urbanas” para o discurso da reunião de estabilidade financeira do Conselho de Estado. Acreditamos que o tom atual da regulamentação imobiliária frouxa foi claro.
O desempenho das vendas ainda é relativamente baixo, e a estabilidade das empresas imobiliárias precisa de apoio político. ① Dos dados nacionais, de janeiro a fevereiro de 2022, o investimento em desenvolvimento imobiliário foi de + 3,7% ano a ano, a área de construção nova de casas foi de – 12,2% ano a ano, a área de vendas de casas comerciais foi de – 9,6% ano a ano e o valor de vendas de casas comerciais foi de – 19,3% ano a ano; A taxa de crescimento do índice de preços da habitação nova / segunda mão em 70 cidades de grande e médio porte estabilizou gradualmente mês a mês. ② Do ponto de vista das cidades típicas, os dados de transações de casas em primeira mão em 40 cidades e casas em segunda mão em 17 cidades continuaram a diminuir ano a ano e mês a mês. ① As vendas, o investimento e o financiamento de empresas imobiliárias ainda são graves. Do lado das vendas, o valor das vendas das 20 principais empresas imobiliárias de janeiro a fevereiro de 2022 é de – 40% ano a ano; No lado do investimento, desde o início de 2022, a área de transação e construção de 300 terrenos residenciais na China tem sido – 56% ano a ano.As principais empresas imobiliárias de aquisição de terras são empresas estatais e empresas centrais, como China Resources, cidade verde, poli, construção e desenvolvimento, etc; Do lado financeiro, os canais de financiamento nacionais e estrangeiros da maioria das empresas imobiliárias privadas não foram totalmente restaurados, e ainda enfrentam grande pressão no pagamento da dívida. Acreditamos que, embora muitas cidades tenham emitido políticas relevantes de assistência imobiliária, o efeito sobre as vendas não é óbvio, e mais políticas semelhantes ao “Artigo 19 de Zheng” são necessárias; Ao mesmo tempo, devido à grave situação epidêmica atual, o tempo de pouso e o efeito das políticas de regulação e relaxamento podem ser afetados. É necessário utilizar ferramentas de crédito mais diretas, como a injeção de ativos estatais, para aliviar a pressão de fluxo de caixa das empresas imobiliárias e promover um círculo virtuoso do setor imobiliário.
Aconselhamento em matéria de investimento
O tom frouxo da regulação imobiliária ficou claro, e esperamos que mais políticas e medidas e ferramentas de crédito para coordenar oferta e demanda sejam implementadas uma após a outra. No setor imobiliário, estamos otimistas sobre a cidade verde China, China Construction Development International e Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) . Para o setor imobiliário, acreditamos que após a implementação da política solta, a crise de liquidez das empresas imobiliárias afiliadas de empresas de propriedade privada será levantada, e recomendamos o serviço Jinke e o serviço de jardim rural.
Dicas de risco
A situação epidêmica afecta o efeito da implementação das políticas; Trovoada da empresa imobiliária
