Actualização da perspectiva da indústria:
Olhando para o desempenho do relatório do primeiro trimestre: no setor doméstico, embora o crescimento do negócio em massa das empresas residenciais personalizadas do primeiro trimestre e do negócio de exportação de empresas domésticas de software deva desacelerar devido a fatores objetivos, contando com o crescimento relativamente ideal do final do varejo, espera-se que o crescimento geral da receita das empresas principais no primeiro trimestre não abrande significativamente, Em termos de lucro, devido ao aumento de matérias-primas e à alta base no ano passado, a taxa de crescimento do lucro da placa Q1 deve ser relativamente lenta do que o crescimento da receita este ano. Em termos de fabricação de papel, o departamento de celulose e papel inaugurou um ponto de inflexão de desempenho desde o primeiro trimestre devido à implementação suave das cartas de aumento de preços das empresas de papel em fevereiro e março. No setor pet, espera-se que o lado da receita cresça de forma constante. Devido aos recentes altos preços das matérias-primas polpa fluff e seiva polimérica, o lucro de curto prazo Tianjin Yiyi Hygiene Products Co.Ltd(001206) pode ser afetado.
Mobiliário doméstico: nesta semana, seis ministérios e comissões, incluindo o CSRC, o CBRC, o banco central, o Ministério das Finanças, a comissão financeira e a administração de divisas, expressaram ativamente o seu apoio à estabilidade do imobiliário. Neste contexto, espera-se que a demanda do setor doméstico melhore e a valorização do setor precise ser reparada. Do ponto de vista fundamental, a recente recorrência da epidemia na China é apenas um distúrbio de curto prazo. Referindo-se à epidemia em 2020, a demanda domiciliar ainda ficará defasada e não desaparecerá. Da atual pesquisa de base, as empresas principais têm vantagens óbvias em 315 atividades, mostrando a tendência de concentração acelerada da cabeça. No geral, sob a tendência de vendas integradas de personalização e software, os requisitos para a capacidade abrangente de marcas e revendedores serão mais altos, o limiar de concorrência será significativamente melhorado e a estrutura da indústria deve inaugurar a otimização marginal. No geral, ainda estamos otimistas sobre Oppein Home Group Inc(603833) , Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) e Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) com capacidade abrangente significativamente líder, bem como os resultados de reformas aprofundadas.
Novo tipo de tabaco: em termos de atomização, a norma nacional de cigarro eletrônico foi atualizada da etapa de comentário para aprovação, considerando-se que as medidas de gestão do cigarro eletrônico serão implementadas a partir de 1º de maio e a norma nacional deverá entrar em vigor antes de maio. A longo prazo, por um lado, a legalização da identidade do cigarro eletrônico é propícia para resolver as preocupações dos consumidores sobre a segurança dos produtos, por outro lado, pode tornar mais claro o posicionamento dos clientes alvo do cigarro eletrônico e promover o desenvolvimento sustentável e saudável da indústria como um todo. Após os novos regulamentos, se várias marcas melhorarem gradualmente o sabor e o poder do produto do tabaco, com base no efeito de redução de danos, seu espaço de crescimento a longo prazo ainda vale a pena olhar para a frente. No futuro, o limiar de entrada da indústria será aumentado, o que também tornará a aderência entre marcas e fabricantes mais forte, e espera-se que o padrão dos fabricantes seja muito otimizado. Além disso, a política de exportação continua relativamente frouxa. Em geral, o desempenho do SIMORE a curto prazo pode estar sujeito a flutuações no mercado chinês, mas a certeza de crescimento a longo prazo está melhorando.Sob o atual nível de avaliação, o valor do layout a longo prazo é proeminente.
Fabricação de papel: o alto preço da celulose apoia o aumento de preços orientado pelos custos das empresas de papel. Sugere-se prestar atenção a metas especiais de papel com um melhor padrão e líderes de celulose com alta taxa de auto-fornecimento de matérias-primas e esperada melhoria trimestral do lucro líquido por tonelada. 1) Ângulo operacional: sob a pressão de alto custo, o ritmo de recuperação da taxa operacional de várias empresas de papel desacelerou. Esta semana, as taxas operacionais de papel revestido e papel offset duplo foram + 0,26%, + 0,66% e – 0,08% mês a mês; 2) Ângulo de inventário: os dias de inventário de papel revestido e papel offset duplo são + 0,21% e + 0,38%, respectivamente, o inventário de cartão branco é + 0,28%, e o inventário de papel ondulado de cartão de caixa é + 0,21% e 0,26%, respectivamente; A temporada de inundação acadêmica tem impulsionado a recuperação marginal da demanda por papel cultural + o enfraquecimento da pressão no final da importação e o forte desempenho no final da exportação, o que tem promovido a melhoria do padrão de oferta e demanda. Além disso, sob restrições de oferta, espera-se que o preço da pasta de madeira no primeiro semestre do ano permaneça elevado e flutuante, o que também apoia a implementação harmoniosa do aumento dos preços das empresas de papel, mas a transferência excessiva dos custos de acompanhamento ainda depende da prosperidade da procura a jusante.
Aconselhamento em matéria de investimento
Mobiliário doméstico: recomendo Oppein Home Group Inc(603833) (Negócios integrados e plataforma), Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) (concentração de ações domésticas e elasticidade de lucro de exportação), Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) (está melhorando em muitos aspectos, e há um grande espaço para reparo de avaliação).
Fabricação de papel: sugere-se prestar atenção a Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , reparar os fundamentos trimestralmente a partir de 1q, pegar a demanda de papel cultural na alta temporada, reabastecer o estoque e sob o pano de fundo de baixo lucro, o aumento de preço da fábrica de papel em março foi implementado com sucesso, e o lucro líquido por tonelada se recuperou para cerca de 300 yuan. No final do custo, quando 800000 toneladas de polpa química são colocadas em operação em Guangxi, o alto preço da polpa externa tem um impacto limitado no final do custo; A liberação de médio prazo de 5,25 milhões de toneladas de capacidade de produção apoia a lógica de crescimento.
Fatores de risco
A extensão e duração da desaceleração do crescimento do consumo da China excederam as expectativas; As vendas imobiliárias têm vindo a encolher acentuadamente por um longo tempo; O preço das matérias-primas subiu mais rápido e mais tempo do que o esperado; A taxa de câmbio variou acentuadamente.
