Principais pontos de investimento
Preço: excluindo a influência dos preços altos antes do festival, o preço em fevereiro foi basicamente o mesmo que em dezembro, e o preço ainda era forte.Os regulamentos sobre a promoção da indústria expressa na província de Zhejiang foi implementado a partir de março, e permaneceu otimista sobre a política de preços na subsequente off-season:
Em termos de indústria, o preço unitário do bilhete em fevereiro de 2022 foi de 9,70 yuan, um aumento mensal de -0,75 yuan, um aumento anual de + 0,75 yuan. Entre eles, para o preço da palheta eólica em áreas-chave de produção de grãos, o preço unitário do bilhete de fevereiro de Yiwu foi de 3,07 yuan, com uma comparação mensal de -0,31 yuan, em comparação com -0,02 yuan em dezembro do ano passado; O preço unitário do bilhete de fevereiro em Guangzhou foi de 7,49 yuan, um aumento mensal de + 0,0 yuan, acima de + 0,81 yuan em dezembro do ano passado.
Em termos da empresa, em fevereiro de 2022, depois de excluir o impacto do calibre de liquidação, o preço unitário do bilhete Yunda foi de 2,34 yuan, um aumento mensal de -0,19 yuan, em comparação com -0,01 yuan em dezembro do ano anterior; O preço unitário do bilhete passe redondo é de 2,60 yuan, com uma comparação mensal de -0,02 yuan, acima de + 0,10 yuan em dezembro do ano passado; O preço unitário do bilhete Shentong foi de 2,44 yuan, um aumento mensal de -0,01 yuan, o mesmo que em dezembro do ano passado.
Análise central: analisamos que janeiro é o preço alto do Festival da Primavera, e fevereiro é o retorno normal após o Festival da Primavera. A comparação de preços da indústria e da empresa em fevereiro é basicamente o mesmo que em dezembro, e verifica-se que o preço ainda é forte. Além disso, a diferença de preços mês a mês entre as empresas se deve principalmente ao impacto do calibre. A regulamentação promove o retorno do preço a uma tendência benigna. Julgamos que o preço deve continuar forte na baixa temporada de março a abril.
Indústria: de janeiro a fevereiro, o volume único manteve um crescimento relativamente alto, e ainda está otimista sobre o crescimento de todo o ano
Volume único: de janeiro a fevereiro, o volume único total aumentou 19,6% em relação ao ano anterior. De janeiro a fevereiro de 2022, o número de pedidos expressos na indústria foi de 15,69 bilhões, com um aumento homólogo de 19,6%. Excluindo os fatores que afetam a data errada do Festival da Primavera, o crescimento ainda é considerável. As compras on-line de comércio eletrônico da China ainda são impulsionadas, com a superposição de afundamento expresso (afundamento regional e afundamento de valor unitário) e progresso constante de expresso indo para o mar. Com base nos fatores acima, acreditamos que o número de pedidos expressos na indústria deve continuar a manter um crescimento relativamente alto nos próximos dois anos. Receita: a receita de entrega expressa em fevereiro foi de 65,710 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,42%. Em fevereiro de 2022, a receita mensal de entrega expressa da indústria foi de 65,710 bilhões de yuans, com um aumento anual de 27,42% e uma diminuição mensal de – 28,37%.
Meta de ação A: o volume e o preço da ação principal ainda estão bons, entrando no período essencial de restauração do lucro
Volume único: da participação de mercado em fevereiro, Yunda Yuantong Shentong Shunfeng. Em fevereiro de 2022, a quantidade única da SF era de 638 milhões, com uma quota de mercado anual de -5,90 PTs para 9,23%; Yunda tem um volume único de 1,216 bilhões de peças, com um volume único diário médio de 43,43 milhões de ingressos, com uma quota de mercado anual de + 2,42 PTs a 17,60%; O número de encomendas Yuantong foi de 968 milhões, com uma quota de mercado anual de + 2,55 PTs para 14,01%; O número de pedidos Shentong foi de 723 milhões, com uma quota de mercado anual de + 2,04 pts para 10,46%. Yunda, Yuantong
A taxa de crescimento anual do volume único total de Shentong de janeiro a fevereiro foi de + 30,71%, + 27,82% e + 38,96%, respectivamente.
Padrão: a participação ainda está concentrada no líder. De acordo com o índice de concentração de marca de serviço expresso CR8 divulgado pelos Correios do Estado, o CR8 acumulado em fevereiro de 2022 foi de 85,3%, com aumento mensal de 3,4pts e aumento homólogo de 5,4pts; Em termos da quota de mercado cumulativa de SF, Yunda, Yuantong e Shentong, o Cr4 cumulativo de A-share expresso em fevereiro de 2022 foi de 53,3%, um aumento de 2,1pts em relação ao mesmo período do ano passado, e o volume único ainda mostrou uma tendência de concentração para o líder. Receita: SF continua a liderar empresas expressas A-share. Em fevereiro de 2022, a receita da SF Express foi de – 6,72% ano a ano, para RMB 9,849 bilhões; A receita da Yunda Express aumentou de 88,12% para 2,85 bilhões de yuans ano a ano; A receita Yuantong Express aumentou 87,15% ano a ano, para 2,577 bilhões de yuans Sto Express Co.Ltd(002468) receita aumentou 57,45% ano a ano, para RMB 1,669 bilhão.
Investimento: o padrão de pista é gradualmente claro e otimista sobre o desenvolvimento líder
A supervisão política é a fonte motriz para a recuperação do boom expresso, e a tendência está aumentando gradualmente. Seguindo a legislação dos regulamentos da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria expressa em setembro de 2021, os correios do estado começaram a solicitar opiniões públicas sobre as medidas para a administração do mercado expresso (Projeto Revisado) em 7 de janeiro de 2022. A partir do conteúdo revisto das medidas, interpretamos o incremento chave como um núcleo, duas dimensões e três pontos-chave: “um núcleo” é promover o desenvolvimento nacional de alta qualidade da indústria expressa; “Duas dimensões” estão na ordem da concorrência e na qualidade do serviço; Os “três pontos-chave” são proibir a concorrência de preços abaixo da linha de custos, corrigir o fenómeno de manipulação de preços colusiva e informação expressa fictícia e proteger os direitos e interesses legítimos dos trabalhadores expressos. A legislação regulatória será atualizada para o nível nacional, a garantia multidirecional de lucros retornará a benigna, e a reparação do valor da indústria deve exceder as expectativas. Em março de 2022, o regulamento da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria expressa foi oficialmente implementado, o que implementará ainda mais a exigência de fornecer serviços expressos a não menos do que o custo.
Reparação de valor expresso é dividida em três níveis e duas etapas, que está prestes a entrar no nível essencial de reparação de lucro. Para a restauração de valor após a guerra viciosa dos preços, acreditamos que devemos distinguir três níveis: 1) controle de políticas, 2) retorno de preços e 3) restauração de lucros. No segundo e terceiro trimestres do ano passado, com a introdução da política, o preço da indústria voltou gradualmente a uma tendência benigna. Após a política e reparação de preços, está prestes a entrar no nível mais essencial de reparação de valor, ou seja, o nível de reparação de lucros, e o desempenho correspondente do preço das ações pode inaugurar a segunda onda de “principal onda crescente”. Na verdade, o desempenho principal começou a verificar a recuperação do lucro do setor. O lucro líquido atribuível à empresa-mãe da Zhongtong express 21q4 bilhete único atingiu a parte inferior de + 0,08 yuan mês a mês. É Yto Express Group Co.Ltd(600233) preliminarmente estimado que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de janeiro a fevereiro de 22 foi 545 milhões de yuan, um aumento ano a ano de + 186,4%.
Invista em diferentes faixas e seja otimista sobre o desenvolvimento líder. Em termos de sistema de franquia, estamos otimistas sobre Yunda Holding Co.Ltd(002120) , a melhoria da certeza de valor, Zhongtong expressa, o líder do lucro de volume único, e Yto Express Group Co.Ltd(600233) ; Em termos de marketing direto, sugere-se prestar atenção ao problema da extensão de rede e atualização de barreiras sob o layout amplo de formas de negócios tradicionais + emergentes S.F.Holding Co.Ltd(002352) .
Aviso de risco: falta de controlo da política; Deterioração da guerra de preços expressa; O crescimento das compras físicas online caiu.
