1. No contexto da escassez global de IGBT este ano, nossos pensamentos sobre a placa PCs de armazenamento de energia são os seguintes:
(1) tem pouco impacto na capacidade instalada de armazenamento de energia este ano: a margem de lucro dos produtos de conversão de armazenamento de energia é maior; por um lado, tem maior tolerância para o aumento de preços IGBT, por outro lado, os fabricantes de inversores estarão inclinados na alocação interna de recursos. Portanto, em geral, este fator não afetará a capacidade instalada total de armazenamento de energia. Portanto, mantenha a previsão de que a indústria global de armazenamento de energia ainda manterá uma taxa de crescimento de mais de 100% em 2022.
(2) o processo de substituição doméstica da indústria de IGBT é acelerado, e os cenários de usuários basicamente atendem à demanda: atualmente, os indicadores de desempenho de cena dos produtos dos fabricantes domésticos de IGBT dentro de 35kw basicamente atenderam a demanda. Portanto, no armazenamento óptico doméstico global, a proporção de fabricantes de inversores usando IGBT doméstico aumentará.
(3) ainda é necessário continuar a prestar atenção ao aumento de preços e oferta e demanda da indústria de IGBT: Tomando como exemplo os dados divulgados em Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 2019, 93% do custo do inversor é o custo material, e o valor do IGBT no material representa cerca de 11%. Se o preço aumentar em 10%, reduzirá a margem de lucro bruta de cerca de 1%, o que irá corroer a rentabilidade global da empresa de inversores.
2. Avaliação: sob a alta taxa de crescimento da indústria, a avaliação do setor voltou a um intervalo razoável. Com o alto custo das matérias-primas, esperamos que a indústria global de armazenamento de energia mantenha uma taxa de crescimento de mais de 100% em 2022. A partir do ponto alto faseado no final de novembro de 2021, a partir de 18 de março, todo o setor de armazenamento de energia recuou cerca de 30%. Após a correção nesta fase, a avaliação de todo o setor voltou a um intervalo razoável. A âncora da avaliação futura do armazenamento de energia é baseada principalmente em três pontos: (1) avaliação de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) torneira da bateria de lítio; (2) Avaliação da torneira inversora; (3) A taxa de crescimento real da indústria de armazenamento de energia precisa ser continuamente rastreada. De acordo com nossa previsão, correspondente ao preço de fechamento em 18 de março, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 2022 / 2023 PE é 41 / 29 vezes 3 Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 0222023 PE é 45/34 vezes.
3. Investment suggestion: Battery link: recommend Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , pay attention to Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) ; Campo PCs: recomendo Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Fujian Nebula Electronics.Ltd(300648) , Shenzhen Sinexcel Electric Co.Ltd(300693) , foco em Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) Shenzhen Hopewind Electric Co.Ltd(603063) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) ; Campo de integração do sistema: foco em Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) , Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) ; Gerenciamento de fogo e calor: foco em Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) , Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) , Guoanda Co.Ltd(300902) , Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) , Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) .
Grade:
1. Avaliação: o centro de avaliação tem callback gradualmente, e gradualmente se aproximou do espaço de alocação relativamente razoável. De novembro a dezembro de 2021, as expectativas do mercado para investimento em rede elétrica subiram, conferindo ao novo setor de infraestrutura da rede elétrica mais atributos de crescimento, elevando o nível de PE do setor. Depois disso, devido à escolha sob o pano de fundo do aumento da taxa de juros no exterior e do crescimento constante da China, o centro de avaliação do novo setor de infraestrutura da rede elétrica gradualmente corrigido. De acordo com a expectativa unânime do vento, correspondente ao preço de fechamento em 18 de março, Nari Technology Co.Ltd(600406) 2022 PE é 25 vezes.
2. Investimento: no contexto da aceleração da construção de um novo sistema elétrico, o investimento na rede elétrica aumentou durante o 14º Plano Quinquenal, havendo grandes oportunidades de investimento estrutural em alguns campos. Sugestões: 1) UHV e Gil: Nari Technology Co.Ltd(600406) , Xj Electric Co.Ltd(000400) , Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) , Tbea Co.Ltd(600089) , Jiangsu Ankura Smart Transmission Engineering Technology Co.Ltd(300617) ; 2) Armazenamento de energia do lado da rede: Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) , China Southern Power Grid tecnologia, Shaanxi Baoguang Vacuum Electronic Apparatus Co.Ltd(600379) , Guangzhou Zhiguang Electric Co.Ltd(002169) , Sieyuan Electric Co.Ltd(002028) , Beijing Sifang Automation Co.Ltd(601126) ; 3) Medidor inteligente: Hangzhou Sunrise Technology Co.Ltd(300360) , Acrel Co.Ltd(300286) , Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) , Hexing Electrical Co.Ltd(603556) , Beijing Yupont Electric Power Technology Co.Ltd(688597) ; 4) Transformador de economia de energia: Yunlu compartilha, Advanced Technology & Materials Co.Ltd(000969) , Jiangsu Yangdian Science & Technology Co.Ltd(301012) , State Grid Yingda Co.Ltd(600517) ; 5) Monitoramento inteligente e manutenção da rede elétrica: Hangzhou Kelin Electric Co.Ltd(688611) , Zhiyang Innovation Technology Co.Ltd(688191) , Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) , Yijiahe Technology Co.Ltd(603666) , China Southern Power Grid tecnologia.
Dicas de risco:
A redução do custo do armazenamento de energia é menor do que o risco esperado; O apoio à política de armazenamento de energia é inferior ao risco esperado; O progresso da reforma do comércio de energia orientada para o mercado é inferior ao risco esperado; O investimento da State Grid é inferior ao risco esperado.
