Resumo do investimento:
Converse todas as segundas-feiras: os fundamentos ainda são fracos e vários departamentos parecem aumentar a confiança do mercado
Em termos fundamentais, de acordo com a divulgação de dados de meso imobiliário de janeiro a fevereiro desta semana, além do aumento homólogo de 3,7% no investimento imobiliário, que é ligeiramente melhor do que o esperado, os dados de vendas, construção nova, conclusão e fontes de capital são fracos. Do ponto de vista da política, a maioria dos departamentos emitiu uma voz no sábado para enviar um sinal positivo para o mercado. Ao mesmo tempo, ficou claro que o ponto experimental do imposto imobiliário não será expandido este ano, e a confiança do setor retornará gradualmente sob a orientação da política.
O investimento no desenvolvimento imobiliário foi ligeiramente superior ao esperado, principalmente devido à alta taxa de crescimento homóloga das taxas de compra de terrenos: o investimento concluído no desenvolvimento imobiliário aumentou 3,7% em termos homólogos de janeiro a fevereiro, queda de 0,7 pontos percentuais face ao mês anterior, e a taxa de crescimento homóloga num único mês aumentou 17,6 pontos percentuais. Se a taxa de crescimento homólogo das taxas de compra de terras de janeiro a fevereiro for reduzida para 0%, a taxa de crescimento do investimento imobiliário de janeiro a fevereiro cairá para – 1,9%. Além disso, o aumento dos preços de vergalhões, cimento e outras matérias-primas relacionadas com a construção imobiliária também aumentou em certa medida o montante de investimento imobiliário.
O mercado de habitação comercial continua fraco: a área de vendas e o volume de vendas de habitação comercial diminuíram 9,6% e 19,3%, respectivamente, de janeiro a fevereiro, um aumento de 6 pontos percentuais e uma diminuição de 1,5 pontos percentuais face a dezembro de 2021. A taxa de crescimento homólogo da área de vendas foi negativa durante sete meses consecutivos, perdendo apenas para 10 meses em 2008, 8 meses em 2011 e 13 meses em 2014.
A fonte de recursos do lado financeiro continuou a ser reparada e a fonte de recursos do lado da demanda enfraqueceu: a fonte de recursos para o desenvolvimento imobiliário diminuiu 17,7% em termos homólogos de janeiro a fevereiro, um aumento de 1,6 pontos percentuais em relação a dezembro de 2021. Em comparação com dezembro de 2021, a taxa de crescimento homólogo dos empréstimos chineses, fundos auto-levantados, depósitos e receitas antecipadas e empréstimos hipotecários pessoais aumentou 10,5 pontos percentuais, 3,7 pontos percentuais, 1,1 pontos percentuais e 8,9 pontos percentuais respectivamente.
De janeiro a fevereiro de 2022, a área recém-inaugurada diminuiu 12,2%, a área concluída diminuiu 9,8% e a área de construção aumentou 1,8%, respectivamente 19 pontos percentuais mais, 11,7 pontos percentuais mais e 37 pontos percentuais mais que dezembro de 2021.
Em termos de política, no dia 16 de março, seis departamentos fizeram uma voz coletiva ao setor imobiliário. Acreditamos que as principais preocupações incluem: (1) não expandir as cidades piloto de imposto imobiliário durante o ano é o benefício mais direto, eliminando a incerteza de curto prazo do mercado imobiliário e melhorando as expectativas dos compradores; (2) Incentivar as instituições a realizarem empréstimos de fusões e aquisições e concentrar-se no apoio a empresas imobiliárias de alta qualidade para adquirir projetos de alta qualidade de empresas imobiliárias difíceis.As fusões e aquisições de empresas imobiliárias de alta qualidade também serão apoiadas e instituições que não empresas imobiliárias também participarão em fusões e aquisições e fornecerão novas fontes de fundos; (3) O CSRC afirmou que cooperará activamente com os departamentos relevantes para resolver eficazmente os riscos das empresas imobiliárias: os riscos a nível das empresas imobiliárias receberam mais atenção e serão mais eficazes e práticos na eliminação de riscos no futuro; (4) Até seis departamentos falam ao mesmo tempo, o que por si só é um forte sinal de orientação política, e a atenção da política ao risco imobiliário foi melhorada.
Rastreamento de dados (7 de março a 13 de março):
Novo mercado imobiliário: a área de transação de 30 cidades é – 46 PCT em uma semana e – 30 PCT em cidades cumulativas ano a ano, de primeiro escalão – 46 PCT, – 27 PCT, cidades de segundo escalão – 69 PCT, – 66 PCT, cidades de terceiro escalão – 6 PCT e + 21 PCT respectivamente.
Mercado de habitação em segunda mão: a área de transacção de habitação em segunda mão em 13 cidades foi de – 26 PCT ano a ano numa única semana e – 29 PCT ano a ano no total.
Mercado fundiário: a área de construção cumulativa do fornecimento de terra em 100 cidades é + 14 PCT ano a ano, a área de construção cumulativa da transação é – 20 PCT ano a ano, o valor cumulativo da transação é – 61 PCT ano a ano, e a taxa de prêmio de transação fundiária é de 1,63%.
Mercado da cidade mês em mês: Pequim (+ 38 PCT), Xangai (- 20 PCT), Guangzhou (- 9 PCT), Shenzhen (+ 0,4 PCT), Nanjing (- 28 PCT), Hangzhou (+ 17 PCT), Wuhan (+ 11 PCT)
Estratégia de investimento: sugere-se prestar atenção às principais empresas imobiliárias Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Vanke A e Longhu grupo com operação estável e bom fundo de crédito. Concentre-se em empresas imobiliárias de alta qualidade Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Greentown China, etc. sob a lógica orientada para o produto. Com a confirmação adicional na parte inferior da política, pode ser dada atenção às oportunidades de reparação de empresas privadas de alta qualidade, tais como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , etc.
Dica de risco: o mercado de vendas está em baixo, e algumas empresas imobiliárias têm uma tempestade de inadimplência de dívidas.
