Vendas de novas casas: como entender a diferença de calibre?
Dados: 1. Bureau of Statistics: de janeiro a fevereiro, a área de transação de habitação comercial foi de – 9,6% ano a ano, e o valor de vendas foi de – 19,3% ano a ano, significativamente melhor do que o nível esperado do mercado; 2. Alta frequência urbana: a área cumulativa de transação de janeiro a fevereiro é equivalente a 100,3% e 150,0% do volume de transação no mesmo período de 2019 e 2020, e o acumulado ano a ano sob a base alta é de – 30,22%; 3. Top 100: de janeiro a fevereiro de 2022, a taxa cumulativa de crescimento homólogo do valor de vendas e área de vendas das 100 maiores empresas imobiliárias (calibre comparável da empresa) foi de – 42,9% e – 42,0%, respectivamente. O valor de vendas em um único mês aumentou negativamente em relação ao ano por 8 meses consecutivos, e o declínio expandiu-se por 5 meses consecutivos.
Tendência de crescimento ano a ano: Bureau of statistics caliber high frequency caliber Top 100 caliber. Desde o início do ano, a taxa de crescimento de dados de alta frequência nas principais cidades voltou para baixo novamente, o que pode significar que as vendas atuais ainda são um mercado impulsivo e não uma melhoria de tendência. As vendas são basicamente responsivas à política e não há passivação óbvia. No entanto, considerando a implementação limitada das políticas urbanas, a sustentabilidade da melhoria das vendas ainda está em dúvida.
Faixa de flutuação do crescimento das vendas: Calibre Top 100 Calibre de alta frequência Calibre Bureau of Statistics. Acreditamos que as principais razões para a grande diferença de calibre são: a abrangência do Bureau of Statistics é muito maior do que a de outro calibre, e o atraso das cidades de terceiro e quarto níveis estabilizou ainda mais a taxa de crescimento; As vendas de imóveis não residenciais melhoraram significativamente, impulsionando a taxa de crescimento global superior ao esperado; Os dados do Bureau of Statistics podem, em certa medida, ser suaves devido ao ritmo da assinatura em linha; As principais cidades flutuam muito devido ao ritmo da oferta do mercado e às expectativas políticas; O calibre estatístico dos 100 principais dados não é sobreposto, e o mesmo aumento e queda trazidos pelas estatísticas de calibre completo; Nas 100 maiores estatísticas, algumas empresas imobiliárias, especialmente empresas imobiliárias não cotadas, podem ter dados falsos.
Habitação em segunda mão: a transação está aquecendo ao mesmo tempo?
Desde outubro de 2021, a taxa de crescimento homólogo das transações de habitação em segunda mão nas principais cidades também melhorou marginalmente. Embora a melhoria seja menor do que a das novas casas, a tendência geral é consistente com os dados das novas casas, o que também pode comprovar a autenticidade da melhoria esperada no lado da demanda. Entre elas, as cidades de primeiro e segundo escalões assumiram a liderança no ponto de inflexão, e a taxa de crescimento homóloga é significativamente melhor que a das cidades de terceiro e quarto escalões, indicando que há também um atraso na recuperação da demanda do mercado habitacional de segunda mão do primeiro e segundo escalões para o terceiro e quarto escalões.
Preço: o desempenho do volume e do preço é consistente?
De janeiro a fevereiro, o preço médio nacional de venda da habitação comercial foi de – 10,7% em termos homólogos, e o preço médio nacional de venda da habitação comercial foi de – 9,7% em termos homólogos, ambos os quais foram os menores índices de crescimento homólogo desde 2000. Isso reflete que as empresas imobiliárias continuam a fortalecer o marketing, o preço de troca pela quantidade e fortalecer a cobrança de vendas. O preço médio de transação do Bureau of Statistics é muito afetado pela estrutura de transação e não pode refletir a expectativa de preços reais do mercado atual. Seja em termos do número de cidades com aumento dos preços das casas ou do aumento mensal dos preços das casas, os preços das casas novas e das casas de segunda mão nas principais cidades também mostraram uma tendência de melhoria marginal desde 2021q4, e o desempenho geral é consistente com o volume de negociação.
Há uma recuperação nas expectativas de confiança?
De acordo com os dados da pesquisa de anjuke e Zhongyuan Real estate, a confiança dos compradores e vendedores no mercado imobiliário recuperou significativamente desde 21 de novembro. Acreditamos que, embora ainda exista um clima de espera para ver no mercado em termos de comportamento de negociação, a recuperação da confiança ainda indica a melhoria gradual das expectativas do mercado, o que é consistente com os dados de volume de negociação e preços.
Pegue a beta da estrutura de políticas soltas e o alfa de M & A
Sugestão de investimento: o futuro beta da indústria depende do ajustamento da estrutura da indústria, do ritmo da compensação das capacidades e da força do apoio político; Alpha centra-se na reparação do balanço e da margem de lucro das principais empresas imobiliárias por M & A, na precisão do contracíclico mais alavancagem e na escavação a longo prazo do valor dos cenários habitacionais. Recomendação contínua: 1) líderes de alta qualidade: Gemdale Corporation(600383) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Vanke A, grupo Longhu, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ; 2) Crescimento de alta qualidade: Jinke Property Group Co.Ltd(000656) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) , Xuhui holding group; 3) Gestão da propriedade da qualidade: Serviço do jardim do país, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , propriedade poli, serviço de Xuhui Yongsheng.
Aviso de risco: spread do risco de crédito do sector; O declínio das vendas da indústria excedeu as expectativas; Porque a implementação das políticas urbanas é inferior ao esperado
