[Palavras-chave esta semana]: o Federal Reserve aumentou as taxas de juros e desembarcou; Jin Wenhui sublinhou a necessidade de introduzir cuidadosamente políticas contratuais; As empresas de automóveis terminais desencadearam uma onda de aumentos de preços, e Tesla elevou os preços novamente; O Departamento da indústria de matérias-primas e outros departamentos realizaram conjuntamente um simpósio sobre o funcionamento da indústria de lítio e o aumento de preços de materiais upstream de baterias de energia; O tempo de comissionamento do projeto Manono na África foi adiado
Revisão de mercado: 1. Em termos de metais pequenos, o volume de vendas de veículos elétricos aumentou ano a ano em fevereiro, o boom da indústria continuou a aumentar, e o alto boom do cobalto de lítio de terras raras no upstream de novos veículos de energia permaneceu: 1) carbonato de lítio, o Departamento da indústria de matérias-primas e outros departamentos realizaram um simpósio sobre o aumento de preços de materiais upstream de baterias de energia. O sentimento de jogo a curto prazo upstream e downstream foi pesado, o preço à vista permaneceu estável e o mercado de futuros flutuava muito; 2) Em termos de terras raras, a cotação de praseodímio e óxido de neodímio caiu 4,7% esta semana. 2. A Reserva Federal aumentou as taxas de juros pela primeira vez, e a comissão financeira do Conselho de Estado destacou a necessidade de introduzir cuidadosamente políticas contractivas. As políticas externas da China mostraram diferenciação: 1) metais comuns, LME, alumínio e cobre subiram e caíram – 2,6% e 2,0%, respectivamente; 2) O rendimento real dos títulos dos EUA a dez anos aumentou de – 0,94% → – 0,72%, o ouro Comex fechou em US $ 1929,3 / oz, queda de 2,81% mês em relação ao mês, e o ouro SHFE fechou em 395,9 yuan / g, queda de 2,19% mês em relação ao mês. 3. As ações caíram no geral esta semana. Shenwan índice de metais não ferrosos fechou em 527357 pontos, queda de 2,90% mês a mês, superando o índice composto de Xangai em 1,13 pontos percentuais. O aumento e queda de novos metais e materiais não metálicos, metais raros, metais industriais e ouro foram – 1,28%, – 2,33%, – 4,12% e – 7,20% respectivamente.
Resumo macro de “três fatores”: a China fez mais esforços para estabilizar o crescimento de uma forma global, e a reunião de estabilidade do ouro destacou a necessidade de introduzir cuidadosamente políticas de contracção; O Federal Reserve aumentou as taxas de juro; O IPC na zona do euro recuperou ano a ano em fevereiro, e a epidemia aqueceu. Especificamente: 1) na China, o valor agregado industrial homólogo e o investimento acumulado em ativos fixos homólogos de janeiro a fevereiro excederam as expectativas. Nesta semana, foi divulgado que o valor agregado industrial homólogo da China de janeiro a fevereiro foi de 12,80% (o valor anterior foi de 3,86%, o valor esperado foi de 3,07%); De janeiro a fevereiro, o investimento acumulado em ativos fixos foi de 12,20% em termos homólogos (o valor anterior foi de 4,90% e o valor esperado foi de 5,12%); De janeiro a fevereiro, o total de vendas no varejo de bens de consumo social totalizou 6,70% em termos homólogos e 6,70% em termos homólogos no mesmo mês (valor anterior foi de 1,70%, previsto para 4,51%). 2) Nos Estados Unidos, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros, e os preços ao produtor subiram fortemente em fevereiro. A reunião da Federal Reserve abriu como previsto, e decidiu aumentar a faixa de juros de referência federal em 25 pontos base para 0,25% – 0,50%, em linha com as expectativas. 3) Em fevereiro, o IPC da área do euro registou uma retoma homóloga e a situação epidêmica registou um abrandamento; em fevereiro, o IPC da área do euro foi de 0,90% (o valor anterior era de 0,30%, o valor esperado era de 0,90%) e 5,90% (o valor anterior era de 5,10%, o valor esperado era de 5,80%) em termos homólogos; Em fevereiro, o IPC principal da zona euro foi de 0,50% mês a mês (valor anterior – 0,90%, esperado 0,50%) e 2,70% ano a ano (valor anterior 2,30%, esperado 2,70%); Esta semana, o Reino Unido, a Alemanha e a França adicionaram 465600 casos confirmados de covid-19 por dia, um aumento de 115600 casos em comparação com a semana passada, e a epidemia está aquecendo. 4) No geral, a indústria de fabricação global registrou pmi53,5 em fevereiro 4. Up 2,0 mês em mês; Aqui mantemos o julgamento de que a economia global entrou na fase de recessão.
Metais básicos: uma corrida entre o crescimento constante da China e a contração da liquidez no exterior
Durante a semana, o Federal Reserve elevou as taxas de juros, o que estava alinhado com as expectativas do mercado, enfatizando a possível incerteza causada pelos recentes eventos geopolíticos e pressão inflacionária adicional, e estabeleceu o tom de aperto da política monetária; Embora a economia da China de janeiro a fevereiro divulgado pelo Bureau of Statistics tenha melhorado quase em toda a linha, excedendo muito as expectativas do mercado, ele se desvia dos dados de média e micro alta frequência desde o início do ano. O Comitê de Finanças do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para declarar que deve introduzir cuidadosamente políticas contractivas, e propôs que novos empréstimos devem manter um crescimento moderado e estabilizar as expectativas do mercado. Espera-se que commodities a granel ainda terá algum apoio com o apoio da política monetária relativamente frouxa da China. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram em 2,0%, – 2,6%, – 2,2%, 0,2%, – 4,8% e – 23,1%, respectivamente esta semana.
1. Para o cobre eletrolítico, sob o surto concentrado da epidemia em algumas partes da China, a eficiência de entrega de fundições chinesas foi significativamente reduzida. Embora a jusante também seja perturbada pela epidemia em certa medida, no geral, o impacto da oferta é maior do que a demanda, e o estoque da China ainda está no estado de desbloqueio. Na quarta-feira, o inventário social de cobre eletrolítico era de 164000 toneladas, e o inventário semanal era de 42000 toneladas.
2. para o alumínio eletrolítico, no lado da oferta, a capacidade de produção inicial de Yunnan e outros lugares foi liberada gradualmente dentro da semana, mas a epidemia teve um impacto no transporte de empresas upstream e downstream; No lado da demanda, o desempenho do lado do consumidor principal do alumínio eletrolítico na China é temporariamente estável, e a taxa operacional de perfis de alumínio, placas de alumínio, tiras e folhas continua a aumentar. De acordo com o preço de mercado das matérias-primas em tempo real, o custo em tempo real do alumínio eletrolítico esta semana foi de 17674 yuan / ton, queda de 0,34%, e o lucro por tonelada de alumínio foi 3216 yuan, aumento de 16,90% mês após mês. Esta semana, o estoque de lingotes de alumínio da China em oito lugares totalizou 1,089 milhão de toneladas, e 53000 toneladas foram para o armazém todas as semanas.
3. Para lingotes de zinco, no exterior, o governo francês anunciou que iria suportar mais da metade do aumento do gás natural e despesas de energia das empresas, e a fundição francesa Audy retomará a produção nas próximas semanas. No entanto, devido ao alto preço da energia, não é capaz de retornar à produção total atualmente, e a energia ainda pode fornecer apoio fundamental no exterior até que o problema ucraniano russo seja fundamentalmente resolvido; Na China, a epidemia tem um certo impacto no transporte de empresas upstream e downstream.O inventário total de lingotes de zinco em sete lugares esta semana foi de 276200 toneladas, e o inventário semanal foi de 9000 toneladas.
Matérias-primas de bateria de lítio upstream: a prosperidade da nova indústria global de energia continua a subir, o mercado de veículos elétricos na China, Estados Unidos e Europa ressoa, e a tendência ascendente dos preços de matérias-primas upstream continua a se fortalecer:
1. Afectado pelo aumento acentuado no preço das matérias-primas, Tesla e outras empresas de automóveis começaram a maré de aumento de preços. Afetados pelo aumento do custo das matérias-primas, o declínio dos subsídios e a escassez de chips, quase 20 novos veículos de energia anunciaram aumentos de preços desde março, envolvendo quase 40 modelos. Em 15 de março, o preço de alguns modelos de Tesla Model3 e modelly aumentou novamente (o último aumento de preço foi em 10 de março), com uma faixa de aumento de preço de 1800020000 yuan. No seguimento, vamos nos concentrar em se a transmissão do aumento de preço para os consumidores é suave.
2. o Departamento da indústria de matérias-primas e outros departamentos realizaram conjuntamente um simpósio sobre a operação da indústria de lítio e o aumento de preços de materiais upstream de baterias de energia, e o preço operado de forma estável. Esta semana, o Departamento da indústria de matérias-primas e o primeiro Departamento da indústria de equipamentos realizaram conjuntamente um simpósio sobre a operação da indústria de lítio e o aumento do preço dos materiais upstream de baterias de energia.A reunião exigiu que as empresas upstream e downstream na cadeia industrial devem fortalecer a conexão entre oferta e demanda, trabalhar juntos para formar uma relação de cooperação estratégica estável e a longo prazo, orientar conjuntamente o retorno racional do preço do sal de lítio, fortalecer os esforços para garantir a oferta do mercado e apoiar melhor o desenvolvimento saudável de indústrias emergentes estratégicas, como Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) automóvel, Alguns comerciantes enviaram a preços baixos, e o preço em Wuxi caiu 5,7% mês após mês. Acreditamos que mais de 70% dos recursos globais de lítio estão concentrados no exterior, a oferta e a demanda ainda são apertados, e o preço não tem o risco de correção significativa. Espera-se que o preço da demanda Q2 opere de forma estável na off-season, e há ainda mais riscos ascendentes no terceiro e quarto trimestres. Atualmente, não importa quão alto o preço do lítio pode subir para o setor de lítio. O que importa é onde o preço do lítio pode ser estabilizado e se a transmissão de empresas de veículos terminais para os consumidores é suave, Atualmente, a demanda do terminal ainda é relativamente otimista.
3. com o aperto das matérias-primas, o preço do cobalto pode aumentar ainda mais.
1) No lado do preço, as cotações de cobalto MB (grau padrão) e cobalto MB (grau de liga) aumentaram em 2,9% e 2,9% mês em mês respectivamente; O cobalto metálico, sulfato de cobalto e trióxido de cobalto da China aumentaram 0,6%, 3,0% e 1,6%, respectivamente. 2) Em termos de oferta e demanda, o estoque de produtos intermediários permanece baixo, o atraso do cronograma de envio ainda existe, a oferta de matérias-primas permanece apertada, a demanda por nova energia continua a aumentar e o preço deve subir ainda mais.
4. remodelando o padrão da indústria de ímãs permanentes de terras raras. 1) No lado do local, após a entrevista com o Ministério da indústria e tecnologia da informação, o mercado estava em um clima forte esperar e ver esta semana, e o entusiasmo para o inquérito downstream foi pobre.A cotação de praseodímio e óxido de neodímio na China caiu em 3,6% para 1065000 yuan / ton; O preço do óxido de disprósio diminuiu 3,2% e o preço do óxido de terbio diminuiu 2,6%. Acreditamos que, sob o padrão atual de oferta e demanda, os preços não correm o risco de cair acentuadamente. 2) No lado da demanda, afetado pelo feriado do Festival da Primavera, a produção das empresas Nd-Fe-B em fevereiro foi de 20050 toneladas, uma diminuição mensal de 17,79% e um aumento anual de 14,60%.
5. níquel: evento de fechamento do níquel LME desembarcou, e o preço do níquel retornou gradualmente aos fundamentos. Em 15 de março, o Castle Peak Group emitiu uma declaração de que a empresa havia chegado a um acordo silencioso com um consórcio composto por credores de bancos futuros. Durante o período, o banco concordou em não fechar a posição do Castle Peak ou adicionar margem, anunciando que o evento de fechamento da posição estava oficialmente terminado. LME níquel retomou oficialmente a negociação esta semana.LME níquel fechou em US $ 36900 / tonelada, queda de 23,15% mês em relação ao mês.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” da indústria
1. Para metais de base, o trabalho econômico da China em 2022 está definido para ser “estável”. Espera-se que o acompanhamento de políticas de crescimento constante será introduzido continuamente para apoiar a confiança da demanda de metais de base. No entanto, de uma perspectiva global, 1) mudanças na estrutura antes, durante e após o surto da demanda econômica no exterior, e 2) a Reserva Federal aumentou as taxas de juros esta semana, mas a tendência de aperto subsequente da liquidez no exterior permanece inalterada, o que ainda suprime a demanda por metais de base. Procure oportunidades estruturais trazidas pela mudança da oferta em ativos não direcionais.
2. para as matérias-primas upstream de nova energia, tais como materiais magnéticos de terras raras, folha de cobre de cobalto de lítio e folha de alumínio, a prosperidade a curto prazo ainda é forte, a direção geral do ciclo ascendente de prosperidade de três anos de médio e longo prazo não mudará, e a prosperidade industrial é a mais clara.
Marcas principais: 1) marcas principais: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: (1) 1) que ” ”’ 3 Joyoung Co.Ltd(002242) ) Metais comuns: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc. 3) Metais preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) etc.
Dicas de risco: flutuação macroeconômica, risco de política de importação e proteção ambiental, risco de flutuação do preço do ouro, risco menor do que o esperado de vendas de veículos novos de energia, risco menor do que o esperado de premissa de cálculo de oferta e demanda, etc.
