Principais pontos:
Ações bancárias: índice da indústria caiu
Do índice da indústria Shenwan, o índice da indústria bancária subiu – 0,22%, – 4,70%, – 1,51% esta semana, este mês e ano até à data, respectivamente, ocupando 7º, 8º e 3º entre as 31 indústrias Shenwan.
Numa base semanal, os preços das acções de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) e Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) aumentaram 6,75%, 3,87%, 1,66% e 1,04%, respectivamente. Mensalmente, os preços das ações de Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Communications Co.Ltd(601328) e Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) aumentaram 9,84%, 3,59%, 2,30% e 1,46%, respectivamente. Desde o início do ano, Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) e Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) aumentaram mais de 10%.
Operação do banco central e taxa de juro do mercado monetário: Retirada líquida de dinheiro
A quantidade total de dinheiro colocado nesta semana foi de 140 bilhões de yuans, o valor total retornado foi de 50 bilhões de yuans, e o dinheiro líquido colocado foi de 90 bilhões de yuans, um aumento de 420 bilhões de yuans em comparação com a semana passada. Desde o início do mês, 670 bilhões de yuans de moeda foram recuperados.
Em 18 de março, o dr001 foi de 2,03%, queda de 4bps em relação à sexta-feira passada. O Dr007 foi de 2,18%, um aumento de 2bps em relação à sexta-feira passada.
A taxa de crédito overnight foi de 2,07%, uma queda de 2bps em relação à sexta-feira passada. A taxa de empréstimo de 7 dias foi de 2,36%, um aumento de 9bps em relação à sexta-feira passada.
Taxa de juro de emissão de certificados de depósito interbancários
Esta semana, a taxa de juro de emissão de certificados interbancários de depósito de 1m aumentou, e a taxa de juro de emissão de certificados interbancários de depósito de 3M e 6m diminuiu. Em 18 de março, as taxas de juros de emissão de certificados interbancários de depósito de 1m, 3M e 6m foram de 2,42%, 2,50% e 2,63%, respectivamente, com variações de + 12bps, – 1bp e – 2bps respectivamente em relação à sexta-feira passada.
Rendimento das obrigações do Tesouro dos EUA: o spread de juros a prazo das obrigações da China diminuiu e o spread de juros a prazo das obrigações dos EUA aumentou
Esta semana, os rendimentos dos títulos do tesouro de 1y e 10Y aumentaram, e o spread a prazo diminuiu. Em 18 de março, os rendimentos dos títulos do Tesouro de 1a e 10Y foram de 2,11% e 2,79%, respectivamente, que foram + 2bps e basicamente planos em relação à sexta-feira passada. O spread a termo foi de 0,68%, queda de 2bps em relação à sexta-feira passada.
Esta semana, os rendimentos dos títulos de 1y e 10Y dos EUA aumentaram, e o spread a prazo alargou-se. Em 18 de março, os rendimentos dos títulos norte-americanos de 1a e 10Y foram de 1,29% e 2,14%, respectivamente, com variações de + 7bps e + 14bps respectivamente em relação à sexta-feira passada. O spread a termo foi de 0,85%, um aumento de 7bps em relação à sexta-feira passada.
Índice de liquidez: taxa de juro de referência aumentada em 25 bps
Em 16 de março, o Federal Reserve anunciou que aumentaria a faixa-alvo da taxa de fundos federais de 25bps para 0,25% para 0,5%. Espera-se aumentar as taxas de juros mais seis vezes antes do final do ano.
(1) em 17 de março, a taxa de juros de financiamento overnight garantida pelos EUA foi de 0,3%, alta de 25bps em relação à sexta-feira passada. (2) O spread de opção corporativa foi 243,81% menor do que o da sexta-feira. (3) Em 18 de março, o rendimento dos títulos do tesouro do índice de inflação dos EUA (TIPS) foi de – 0,72%, um aumento de 22bps em relação à sexta-feira passada.
Aconselhamento em matéria de investimento
Na reunião do comitê financeiro, há dois pontos intimamente relacionados com as expectativas de estabilidade dos bancos: primeiro, revigorar seriamente a economia no primeiro trimestre, tomar a iniciativa de responder à política monetária e manter um crescimento moderado de novos empréstimos. Em segundo lugar, todas as políticas que tenham um impacto significativo no mercado de capitais devem ser coordenadas antecipadamente com o departamento de gestão financeira para manter a estabilidade e consistência das expectativas políticas. A estabilidade esperada ajudará a empurrar o preço das ações de volta ao normal
Avaliação razoável.
Nossa recomendação de longa data é evitar julgar os dados totais de crédito e dar uma resposta direta a partir das mudanças da estrutura de crédito e dos micro incentivos dos bancos: a política apoiada microempresas + empréstimos pessoais + gestão de riqueza + qualidade de ativos ainda é a carteira de ouro. Mantenha a ordem de recomendação inalterada, Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) .
Dicas de risco
A macroeconomia caiu mais rápido do que o esperado.
