Principais pontos de investimento
Mercado na semana passada: índice do setor de manufatura da indústria leve caiu. O Índice Composto de Shenzhen da indústria leve caiu para 202195 / 28 milhões, e o Índice Composto de Shenzhen da indústria leve caiu para 2021,2 milhões; A subida e descida dos subsectores do índice da indústria ligeira de alta para baixa são embalagens e impressão (-1,08%), indústria ligeira doméstica (-2,28%) e fabricação de papel (-3,64%).
Mobiliário: continuar a prestar atenção à contínua diferenciação entre a marca principal e a indústria, e o primeiro é [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ]. Em termos de vendas domésticas de móveis, a margem da política imobiliária tem sido relaxada desde 2021q4, mas o desempenho dos dados de vendas imobiliárias é fraco, e a valorização do setor moveleiro está em baixa posição. No entanto, enfatizamos que 1) a proporção de demanda domiciliar liberada pelas casas de estoque e antigas transformações continua a aumentar, e a correlação entre demanda da indústria residencial e venda de novas casas diminuiu; 2) A diferenciação entre empresas líderes e indústrias continua a intensificar-se, e o grau de concentração é melhorado devido à evolução da capacidade de varejo líder sob a estrutura de fluxo em mudança. A curto prazo, a epidemia atual pode ter um certo impacto no desempenho de vendas da indústria moveleira em março de 2022, mas a demanda por renovação e modernização de móveis causada pela demanda atrasada e isolamento residencial deve ser totalmente liberada de abril a maio de 2022, com um impacto relativamente limitado no desempenho anual. No seguimento, acreditamos que sob um crescimento constante, espera-se que a flexibilização marginal da política imobiliária aumente, espera-se que as empresas líderes continuem a superar a indústria, e a avaliação tenha mais espaço para reparação. Continuar a recomendar [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] melhoria de gestão e varejo sob toda a estratégia deve acelerar; Continue recomendando [ Oppein Home Group Inc(603833) ], o precursor da reforma do varejo, o caminho cada vez mais claro da grande casa [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ], o [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] para acelerar a expansão suave de marcas independentes e o líder de sofá funcional [Minhua holding] com baixa valorização. Recomenda-se prestar atenção a [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ], [ Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ]. Em termos de exportação, recomendamos [ Healthcare Co.Ltd(603313) ] onde o dilema pode ser revertido e a escassez de nós layout de capacidade de produção pode ser realizada gradualmente sob anti-dumping.
A taxa de penetração de cigarros eletrônicos continua a melhorar. A proibição do sabor terá um certo impacto na escala da indústria no curto prazo. Esta semana, muitas marcas de cigarros eletrônicos anunciaram a suspensão de cigarros eletrônicos aromatizados. No entanto, a médio e longo prazo, por um lado, espera-se que o aprofundamento da pesquisa e desenvolvimento do sabor do tabaco melhore a taxa de conversão de idosos fumantes. Por outro lado, como um produto de consumo viciante, a principal vantagem do cigarro eletrônico reside na redução de seus danos. Continuar a recomendar [smore internacional]; Sugere-se prestar atenção ao [ Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ], que tem estreita cooperação com o tabaco da China e tem alta avaliação e desempenho de custos; Empresas com tecnologia de produção grossa de flocos de polpa [ Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) ].
Papelaria: papel cultural enviará outra carta de aumento de preço de 300 yuans, e sua lucratividade será gradualmente restaurada. Em termos de preço, a partir de 18 de março de 2022, o preço da polpa de madeira foi de 6865,2 yuan / ton, com uma diminuição de 436 yuan / ton semanalmente; O preço mais recente do papel de cartão foi 4833 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço mais recente do cartão branco é 6390 yuan / ton, com um aumento semanal de 10 yuan / ton; O preço mais recente do quadro branco é 5080 yuan / ton, com um aumento semanal de 100 yuan / ton; O preço mais recente do papel de cobre duplo foi 5680 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana; O preço mais recente do papel offset duplo é 6225 yuan / ton, com um aumento semanal de 50 yuan / ton. Em termos de inventário, a partir de quinta-feira (17 de março de 2022), o inventário de empresas de papel cultural e papel ondulado aumentou ligeiramente semanalmente. Esta semana Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , app, Taisheng, Ásia Pacífico Senbo e outros enviaram mais uma carta de aumento de preço de 300 yuans. O aumento de preço do papel cultural foi melhor do que esperávamos. O impacto da redução dupla e 2021q4 nova capacidade de produção foi gradualmente digerida, e a rentabilidade do papel cultural deve bater no fundo e subir. Recomenda-se que [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: a avaliação tem uma margem de segurança, a área florestal da base de Laos continua a crescer e a vantagem de custo e resistência ao risco sob a integração do papel de polpa florestal foram melhoradas.
Dica de risco: a política de racionamento de energia afeta a capacidade de produção, flutuações de preços das matérias-primas, fricções comerciais Sino-americanas intensificadas, fraca demanda a jusante, etc.
