Principais pontos de investimento:
Revisão recente do mercado
Em fevereiro, o índice CSI 300 subiu 0,39%, e a indústria de eletrodomésticos (CITIC) caiu 5,16%, perdendo o mercado em 5,55 pontos percentuais, ocupando a 30ª posição entre as 30 indústrias primárias CITIC. Entre eles, eletricistas de iluminação e outras sub indústrias aumentaram 1,97%; Indústria eletrônica doméstica branca caiu 6,88%; A sub-indústria de eletrodomésticos de cozinha caiu 3,48%; Indústria eletrônica doméstica negra caiu 4,15%; A pequena indústria eletrônica caiu 1,04%. Em termos de ações individuais, os maiores ganhadores são Guangdong Tonze Electric Co.Ltd(002759) (+ 14,07%), Sichuan Huati Lighting Technology Co.Ltd(603679) (+ 13,65%), Guangzhou Echom Sci.&Tech.Co.Ltd(002420) (+ 11,57%), Canature Health Technology Group Co.Ltd(300272) (+ 11,56%) e Qijing Machinery Co.Ltd(603677) (+ 10,45%); Os maiores declínios foram Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) (- 19,51%), Jinhua Chunguang Technology Co.Ltd(603657) (- 14,93%), Joyoung Co.Ltd(002242) (- 13,24%), Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) (- 12,04%) e Guangdong Sunwill Precising Plastic Co.Ltd(002676) (- 10,79%). Em fevereiro, a avaliação geral da indústria de eletrodomésticos continuou a diminuir, classificando-se no alcance médio e inferior de 30 indústrias de primeira classe CITIC. Do ponto de vista da avaliação, em 28 de fevereiro, a atual avaliação global da indústria de eletrodomésticos é de 17,1 vezes (pe-ttm, excluindo valores negativos), e a taxa de prêmio de avaliação comparada com CSI 300 é de 136,04%. A valorização de cada subsector também continuou a diminuir, incluindo 14,17 vezes para os aparelhos brancos, 19,55 vezes para os aparelhos pretos, 22,11 vezes para os pequenos eletrodomésticos, 31,05 vezes para os eletricistas de iluminação e outros setores e 21,22 vezes para os aparelhos de cozinha.
Dados relativos às operações industriais
Ar condicionado: produção: afetada pela base alta no mesmo período do ano passado, a produção cumulativa da China de condicionadores de ar aumentou ligeiramente de janeiro a fevereiro deste ano, atingindo 29,259 milhões de unidades, um aumento homólogo de 3,9%. De acordo com o último cronograma de produção, de acordo com os dados online da indústria, o cronograma de produção da indústria de ar condicionado doméstico foi de cerca de 17,36 milhões de unidades em março de 2022, um aumento de 3,1% em relação ao mesmo período do ano passado. Os dados de programação de produção em março aumentaram ligeiramente, principalmente porque os fabricantes de ar condicionado começaram a se preparar para a alta temporada e aumentaram o estoque desde março. Volume de vendas e preço: de acordo com as estatísticas da ovicloud, o volume de vendas offline do condicionador de ar doméstico em fevereiro aumentou 69,81% ano a ano, o volume de vendas aumentou 48,05% ano a ano, e o preço médio foi 3956 yuan, um aumento de 524 yuan ano a ano. Em fevereiro, o volume de vendas on-line de aparelhos de ar condicionado domésticos aumentou 128,04% ano a ano, o volume de vendas aumentou 96,46% ano a ano, e o preço médio foi de 3395 yuan, um aumento de 470 yuan ano a ano.
Refrigeradores: em termos de produção: de janeiro a fevereiro de 2022, a produção cumulativa de refrigeradores domésticos na China atingiu 11,94 milhões, uma diminuição homóloga de 2,5%. Volume de vendas: segundo as estatísticas da ovicloud, em fevereiro de 2022, o volume de vendas mensal da linha frigorífica diminuiu 23,92% em relação ao ano anterior, e o volume de vendas diminuiu 34,8% em relação ao ano anterior. Em fevereiro, o volume mensal de vendas de geladeiras online aumentou 13,69% ano a ano, e o volume de vendas diminuiu 7,34% ano a ano. Preço: o preço médio da indústria de geladeiras aumentou significativamente desde o ano passado. De acordo com as estatísticas da ovicloud, em fevereiro de 2022, o preço médio offline da indústria de refrigeradores foi de 5210 yuans, um aumento de 758 yuans ano a ano; O preço médio on-line da indústria de refrigeradores foi 1996 yuan, uma diminuição anual de 147 yuan.
Máquinas de lavar: em termos de produção: de janeiro a fevereiro de 2022, a produção cumulativa de máquinas de lavar roupa doméstica na China atingiu 13,803 milhões, um aumento de 5% ano a ano. Volume de vendas: de acordo com as estatísticas da ovicloud, o volume mensal de vendas da linha de máquinas de lavar roupa em fevereiro diminuiu 7,15% em termos homólogos, e o volume de vendas diminuiu 18,41% em termos homólogos. Em fevereiro, o volume mensal de vendas de máquinas de lavar roupa online aumentou 20,68% em relação ao ano anterior, e o volume de vendas aumentou 16,12% em relação ao ano anterior.
Em termos de matérias-primas, a indústria de eletrodomésticos é composta principalmente de alumínio, cobre e plásticos. Desde 2020, o preço das matérias-primas na indústria de eletrodomésticos tem aumentado. Recentemente, afetado pela intensificação do conflito geopolítico, o preço das matérias-primas upstream e os preços de transporte continuaram a operar em um alto nível e melhoraram, e a lucratividade das empresas está sob pressão. A partir de 17 de março, o preço de liquidação à vista do alumínio LME era de US $ 3321 / tonelada, alta de 55,7% ano a ano; O preço de liquidação à vista de cobre LME foi de US $ 10231 / tonelada, com um aumento homólogo de 21,82%; O preço à vista da folha ordinária laminada a frio de 1mm foi 5551 yuan / ton, acima de 6,85% ano a ano.
Aconselhamento em matéria de investimento
Olhando para trás em fevereiro, o apetite pelo risco de mercado diminuiu significativamente, o mercado de eletrodomésticos estava relativamente deprimido e a avaliação continuou a cair. Do lado dos custos, afectados pela intensificação do conflito geopolítico, os preços das matérias-primas a montante e os preços dos transportes marítimos continuaram a funcionar a um nível elevado e a melhorar, e a rendibilidade das empresas estava sob pressão. Em termos de demanda, muitos locais na China foram afetados pela epidemia, resultando no fechamento de algumas lojas off-line e no funcionamento normal da logística, o que afetou as vendas de terminais. Do ponto de vista da política, o relatório de trabalho do governo de 2022 propôs continuar a apoiar o consumo de novos veículos energéticos e incentivar os governos locais a realizar eletrodomésticos inteligentes verdes para o campo e trocar o velho pelo novo. Acreditamos que incentivar os governos locais a levar a cabo eletrodomésticos inteligentes verdes para o campo e trocar o velho pelo novo estimulará ainda mais a vontade de consumo dos municípios e áreas rurais e liberará a demanda. Ao mesmo tempo, aumentará ainda mais a penetração de eletrodomésticos inteligentes verdes no mercado de afundamento. Baixo carbono, verde e inteligente se tornará uma nova tendência na transformação e atualização da indústria de eletrodomésticos, promover a otimização e ajuste da estrutura de produtos eletrodomésticos e ajudar a melhorar a lucratividade das empresas.
Resumindo, a indústria recebe uma classificação “otimista” por enquanto. Em termos de sugestões de investimento: o sector da energia branca sugere prestar atenção a Midea Group Co.Ltd(000333) ( Midea Group Co.Ltd(000333) ), Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ), Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ( Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ); Setor elétrico de cozinha: a prosperidade dos eletrodomésticos emergentes, como fogões integrados e máquinas de lavar louça continua. Recomenda-se prestar atenção aos líderes da indústria emergente de eletrodomésticos desfrutando de dividendos de alto crescimento da indústria, e Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ), Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ); Eletrodomésticos pequenos: recomenda-se prestar atenção a Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ( Shenzhen Crastal Technology Co.Ltd(300824) ).
Dicas de risco
O risco de flutuação macroeconómica do ambiente; O risco de surtos repetidos; Risco de perda cambial causada por flutuação cambial; O risco de grave declínio da demanda final da indústria; O risco de declínio da prosperidade das exportações ultramarinas.
