Liquidez: em fevereiro, a diferença da taxa de crescimento de m1m2 convergiu para -4,5pct mês a mês. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em fevereiro de 2022 foi de 51,44, aumento mensal de + 6,57%. A alta probabilidade de faseada alta surgiu no final de setembro de 2020 (54,02). De acordo com a experiência histórica, isso não é bom para o médio e longo prazo do índice de gema; (2) Existe uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e o Índice Composto de Xangai: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de – 4,5 pontos percentuais em fevereiro de 2022, com um aumento mensal de + 7,2 pontos percentuais.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: a taxa operacional do asfalto petrolífero caiu novamente para uma baixa de todos os tempos. (1) Alterações de preços esta semana: linha – 0.20%, índice de preços do cimento + 0.48%, borracha – 1.89%, coque + 5.88%, carvão de coque + 0.00%, minério de ferro – 5.22%; (2) A taxa de utilização do aço petrolífero nacional + 10PCT, e a taxa de utilização do cimento + 30pct e – 90pct respectivamente; (3) De janeiro a fevereiro, a área cumulativa de vendas de habitação comercial na China foi – 9,60% ano a ano, e a área cumulativa de construção nova de imóveis na China foi – 12,20% ano a ano.
Cadeia de conclusão imobiliária: os lucros do dióxido de titânio e do vidro plano estão em um nível baixo no mesmo período de quase três anos. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram + 0,00% e + 0,00% mês em mês respectivamente esta semana; (2) Esta semana, o lucro do dióxido de titânio foi de 2550 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 12,51%, e o lucro bruto do vidro plano foi de 363 yuan / ton, uma relação mês a mês de + 18,24%; (3) A área total concluída de habitação comercial na China de janeiro a fevereiro foi de – 9,80% ano a ano.
Cadeia industrial: o lucro bruto por tonelada de aço laminado a frio caiu para o nível de julho de 2021. (1) O desempenho dos preços das principais commodities a granel esta semana: o preço da laminação a frio, cobre e alumínio mudou em – 1,41%, + 1,51%, + 2,93% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em – 22,35%, + 6,16%, + 14,11%; (2) Esta semana, a taxa operacional do pneu semi de aço na China foi 69,20%, com uma relação mês a mês de – 2,80 pontos percentuais; (3) O lucro bruto da placa de aço laminada a frio foi 284 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 22,35%.
Variedades de decomposição: preços de cobre e alumínio e lucros recuperados. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 25000 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 0,00%, e o lucro bruto abrangente é 3954,7 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 2,05%; (2) Níquel: o preço esta semana foi 222200 yuan / ton, para baixo de – 1,46% na semana passada; (3) Aço inoxidável: o preço esta semana é de 21400 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 0,93%; (4) ânodo pré-cozido: o preço desta semana é de 6250 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 5,04%, e o lucro é – 733 yuan / ton; (5) O preço do alumínio eletrolítico é 22520 yuan / ton, um aumento mensal de + 2,93%, e o lucro estimado é de 4760,4 yuan / ton (excluindo impostos), um aumento mensal de + 14,11%; (6) O preço do cobre eletrolítico é 73310 yuan / ton, um aumento mensal de + 1,51%, e o lucro estimado é 6959 yuan / ton (excluindo impostos), um aumento mensal de + 6,16%; (7) Carvão térmico: o preço esta semana é de 940 yuan / ton, com um aumento mensal de + 0,00%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre laminação a quente e rosca é reduzida para 160 yuan / ton. (1) A relação preço do fio e minério de ferro foi de 5,24 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada na sexta-feira é de 160 yuan / ton; (3) A diferença de preço entre aço laminado a frio e barras de aço deformadas em Xangai foi de 650 yuan / ton na sexta-feira, com uma comparação mensal de – 70 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,10; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente na construção de infraestrutura) atingiu 190 yuan / ton na sexta-feira, acima + 0,00% da semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 70 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: a taxa de utilização da capacidade de produção de aço bruto nos Estados Unidos é de 80%, que está no nível mediano no mesmo período. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi de 330110 pontos esta semana, com uma comparação em cadeia de – 1,93%; (2) A taxa de utilização da capacidade de aço bruto nos Estados Unidos foi de 80,00% esta semana, com uma relação mês a mês de + 0,30 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de – 0,94%, e o melhor desempenho do setor cíclico foi imobiliário (+ 1,98%). A relação quantil de Pb de aço Pu e metais industriais em relação aos de Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 29,58% e 83,86%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,49, com o valor mais alto de 0,82 desde 2013 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: Recentemente, afetada pela epidemia, a demanda por cadeia de infraestrutura imobiliária enfraqueceu. De acordo com o relatório externo “aumento da probabilidade de redução da produção de aço e reaparecimento de oportunidades beta na indústria” em 4 de março, a expectativa de redução da produção na indústria aumentará no futuro. Sugere-se prestar atenção a Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) , Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) , Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) , Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) .
Aviso de risco: risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
