Foco esta semana: Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) , Qingdao Hiron Commercial Cold Chain Co.Ltd(603187) , Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) , Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915)
Vista central desta semana: as recentes flutuações macro ambientais têm um grande impacto no preço das ações da indústria de equipamentos. Acreditamos que o impacto a curto prazo não foi eliminado e o julgamento global continua a flutuar. Actualmente, o aumento dos preços dos produtos de recursos a montante e o crescimento constante do governo continuam a ser duas linhas principais relativamente determinadas, e espera-se que os sectores de equipamento relevantes, como a maquinaria do carvão, os serviços petrolíferos, a energia nuclear e a energia do hidrogénio, beneficiem.
Tema desta semana: análise do setor procíclico da indústria de máquinas
Pro ciclo, que ciclo é pro ciclo? Existem algumas diferenças na definição de “pró-cíclico” entre o montante total e a pesquisa de diferentes indústrias. Para a nossa indústria de máquinas, estamos mais preocupados com a prosperidade da indústria de fabricação no ciclo curto, ou seja, o ciclo kichin (ciclo de estoque). De um modo geral, a operação das empresas de equipamentos executa bem no estágio de remoção passiva de inventário e reabastecimento ativo de inventário. Este trabalho focará na posição dos equipamentos mecânicos, especialmente equipamentos gerais, nesta rodada do ciclo kichin, de modo a fornecer referência para apreender o ponto de tempo do investimento geral em equipamentos.
Actualmente, encontra-se na fase de reabastecimento passivo do ciclo kichin. É optimista que se espera que entre na fase de remoção passiva do inventário após o segundo trimestre. Desde 2021m5, devido ao aumento dos preços das matérias-primas, o aumento dos preços globais de transporte, a epidemia repetida fora da China e outros aspectos, as vendas e os fins de produção da indústria de manufatura foram afetados, o estoque é gradualmente sobrecarregado, e a prosperidade da indústria foi afetada.
O preço das ações do equipamento geral começou a funcionar no final da etapa de reabastecimento passivo. Tomando como exemplo a empresa e, uma típica empresa de equipamentos gerais, analisamos o impacto do ciclo kichin na receita, lucro e preço das ações das empresas da indústria de máquinas. Do lado da receita e do lucro, o impacto do estoque no lado da receita e do lucro da empresa E é mais óbvio nas rodadas anteriores do ciclo kichin (20132016), e o impacto do ciclo na receita e no lucro fica para trás. A partir da lei do preço das ações da empresa, o início de cada rodada de mercado é no final da fase de reabastecimento passivo do ciclo de estoque e, em seguida, o ciclo kichin entra no estágio de desbloqueio, e o preço das ações da empresa sobe.
De janeiro a fevereiro, o índice PMI e outros indicadores melhoraram mais do que o esperado e, se continuarem, deverão entrar em uma nova etapa do ciclo. De acordo com os últimos dados do Escritório Nacional de Estatísticas, o investimento de ativos fixos da China, PMI, valor agregado industrial e outros dados econômicos importantes aumentaram em diferentes faixas de janeiro a fevereiro de 2022.O investimento de fabricação aumentou 20,9% ano a ano de janeiro a fevereiro, um aumento de 7,4pct em todo o ano do ano passado, realizando uma reversão em forma de V, mostrando uma tendência de melhorar as perspectivas da indústria. O índice PMI voltou a mostrar uma tendência de crescimento desde novembro de 2021. Em fevereiro, ultrapassou a linha de boom e bust de 50, a indústria transformadora entrou na fase de recuperação e a prosperidade continuou a melhorar. Entre eles, o índice de novas encomendas do PMI foi de 50,7 em fevereiro, superior à linha seca e próspera pela primeira vez desde agosto de 2021. Em fevereiro, o valor agregado das indústrias acima do tamanho designado aumentou 12,8% ano a ano, e a taxa de crescimento aumentou 8,94 PCT mês a mês, com um grande aumento. Se os dados dos meses subsequentes continuarem a melhorar, espera-se que entre na fase de desbloqueio passivo.
A indústria de fabricação de automóveis está no período de remoção de estoque ativo, a indústria imobiliária e de infraestrutura está no período de reposição passiva de estoque, e a indústria de transporte ferroviário está no estágio final do período de reposição passiva de estoque. Do ponto de vista das indústrias a jusante, a fabricação de automóveis, o desenvolvimento imobiliário, a construção de infraestrutura, o transporte ferroviário e outras indústrias a jusante são afetados pelo ciclo de estoque em graus variados, o que é mais óbvio após o surto da epidemia. Entre eles, a indústria de fabricação de automóveis está no período de remoção ativa de estoque, a indústria imobiliária e de infraestrutura está no período de reposição passiva de estoque e a indústria de transporte ferroviário está no estágio final do período de reposição passiva de estoque. Embora equipamentos fotovoltaicos e equipamentos de serviço de petróleo tenham convergência em algumas etapas do ciclo, eles não são completamente afetados pelo ciclo kichin, e a prosperidade da indústria deve ser melhorada ainda mais.
Aconselhamento de investimento: recomenda-se prestar atenção a si mesmo α Empresas de equipamentos gerais fortes, tais como Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) , Estun Automation Co.Ltd(002747) , Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) , Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) , Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) , Guangdong Yizumi Precision Machinery Co.Ltd(300415) , Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , etc.
Dica de risco: flutuações macroeconômicas e intensificação da concorrência no mercado.
