Nos primeiros dois meses de 2022, o volume de negócios da indústria manteve uma alta taxa de crescimento. De janeiro a fevereiro de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso atingiu 15,69 bilhões, um aumento homólogo de 19,6%; A renda do negócio totalizou 157,43 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,8%. De janeiro a fevereiro de 2022, o preço unitário geral do negócio expresso foi de 10,04 yuan / peça, uma diminuição homóloga de 4,9% e um aumento mensal de 12,1%. De janeiro a fevereiro de 2022, o índice CR8 da indústria expressa foi de 85,3, com um aumento homólogo de 5,4. Devido à escassez relativa da oferta expressa durante o Festival da Primavera, a indústria expressa continuou a prática do preço unitário elevado em janeiro e fevereiro de 2022, e a renda do bilhete único aumentou significativamente em comparação com 21 de dezembro. No entanto, devido aos esforços contínuos do departamento de Tongda para “não fechar durante o Festival da Primavera”, após o lançamento da oferta, a renda média do bilhete único de janeiro a fevereiro de 2022 diminuiu em 4,9% ano a ano. O índice CR8 (cumulativo) da indústria em janeiro e fevereiro de 2022 foi de 81,9 e 85,3 respectivamente, superior ao nível no mesmo período de 21 anos e inferior ao nível no mesmo período de 2020, o que reflete a liberação acelerada da capacidade de produção da Tongda durante o Festival da Primavera deste ano.
De janeiro a fevereiro de 2022, a receita média de bilhete único do negócio expresso em Jinhua (Yiwu) e Guangzhou manteve o crescimento. De janeiro a fevereiro de 2022, a renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Zhejiang foi de cerca de 5,77 yuan, um aumento de 0,17 yuan em comparação com 21 de dezembro, e a renda média do bilhete único do negócio expresso na região de Jinhua (Yiwu) foi de cerca de 3,24 yuan, um aumento de 0,15 yuan em comparação com 21 de dezembro; A renda média do bilhete único do negócio expresso na província de Guangdong foi de cerca de 7,95 yuan, um aumento de 0,37 yuan em relação a 21 de dezembro, e a renda média do bilhete único do negócio expresso em Guangzhou foi de cerca de 7,49 yuan, um aumento de 0,81 yuan em relação a 21 de dezembro.
De janeiro a fevereiro de 2022, a proporção de agências físicas de compras online diminuiu de zero para 21 de dezembro. De janeiro a fevereiro de 2022, o valor total de zero social na China aumentou 6,7% ano a ano, um aumento de 5,0 PCT em comparação com a taxa de crescimento de 21 de dezembro; As vendas a retalho online de bens físicos aumentaram 13,6% em termos homólogos, um aumento de 11,7 PCT face à taxa de crescimento de 21 de Dezembro; A proporção de cooperativas físicas de compras on-line (vendas on-line de bens físicos / vendas totais de varejo social nacional) foi de 22,0%, com um aumento homólogo de 1,33pct. Em geral, a taxa de crescimento zero das agências físicas de compras online recuperou significativamente de janeiro a fevereiro de 2022, superior à taxa de crescimento mensal do quarto trimestre de 21; De janeiro a fevereiro de 2022, embora a proporção de agências físicas de compras online tenha aumentado ano a ano, ainda diminuiu 2,2pct em comparação com dezembro de 21; Nos dois primeiros meses de 2022, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso aumentou 19,6% ano a ano, significativamente inferior ao nível médio de 21 anos. Este ano, o volume de negócios de toda a indústria de expresso pode diminuir ano a ano sob o pano de fundo de número de base relativamente alto.
De janeiro a fevereiro de 2022, a empresa expressa Tongda aumentou tanto em volume quanto em preço. De janeiro a fevereiro de 2022, o crescimento do volume de negócios de SF, Yunda, Yuantong e Shentong em um único mês foi de 2,0%, 30,7%, 27,8% e 39,0%, respectivamente; De janeiro a fevereiro de 2022, a renda média mensal de bilhete único de SF, Yunda, Yuantong e Shentong foi de 16,67 yuan, 2,50 yuan, 2,70 yuan e 2,59 yuan respectivamente, um aumento de 0,24 yuan, 0,14 yuan, 0,2 yuan e 0,15 yuan respectivamente em comparação com 21 de dezembro e um aumento anual de 0,80 yuan, 0,29 yuan, 0,26 yuan e 0,01 yuan respectivamente. Em geral, durante o Festival da Primavera, a oferta e a procura do mercado expresso estão crescendo. A empresa expressa Tongda continua a liberar sua capacidade de produção “não fechando para o Festival da Primavera”. Com base no aumento da renda do bilhete único, a participação de mercado das principais empresas também aumentou ano a ano. Com base nos fatores abrangentes de volume e preço, de janeiro a fevereiro de 2022, as taxas de crescimento de Shunfeng, Yunda, Yuantong e Sto Express Co.Ltd(002468) receita empresarial foram de 7,2%, 47,8%, 41,1% e 39,7%, respectivamente, com uma mudança de – 1,6, + 23,0, + 21,2 e + 14,4pct em comparação com 21 de dezembro.
Sugestão de investimento: Tongda continua a liberar capacidade de produção no “Festival da Primavera não fecha”, e o crescimento do negócio e a renda do bilhete único nos primeiros dois meses de 22 anos aumentaram significativamente em comparação com dezembro de 21 anos; Os regulamentos da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria expressa entrarão em vigor em 1 de março de 2022. A guerra de preços na indústria diminuirá ou continuará a ser verificada, promovendo a recuperação do lucro das empresas expressas. Sob este pano de fundo, as empresas expressas principais obviamente se beneficiarão. Mantemos a classificação de “excesso de peso” da indústria, recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Yto Express Group Co.Ltd(600233) e Yunda Holding Co.Ltd(002120) , e sugerimos prestar atenção à China Express (H) e Sto Express Co.Ltd(002468) .
Análise de risco: a recessão macroeconómica leva ao declínio da procura expressa; O crescimento do e-commerce foi inferior à expectativa do mercado, resultando em declínio na taxa de crescimento da demanda expressa; A taxa de penetração das compras online aumentou lentamente; A concorrência na indústria de expresso superou as expectativas, resultando em um declínio acentuado na receita de bilhete único.
