Conclusão básica
Lado da demanda: a recuperação social zero foi melhor do que o esperado, e a lavadora integrada de fogão e piso manteve uma alta taxa de crescimento. De janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento zero da sociedade de eletrodomésticos ficou em primeiro lugar, com uma taxa de crescimento anual de 12,7%, e a taxa de crescimento aumentou significativamente mês a mês. Eletricidade branca: demanda fraca, diferenciação de canais e crescimento positivo de condicionadores de ar e máquinas de lavar on-line. Eletricidade da cozinha: há pressão sob a linha do exaustor da escala, e o fogão integrado continua o crescimento elevado em todos os canais. Pequenos eletrodomésticos: a pressão da base alta diminuiu e o declínio da maioria das marcas diminuiu. Aparelhos de limpeza: o volume de vendas de varredoras de piso diminuiu e o volume de vendas de lavadoras de piso manteve um crescimento elevado.
Upstream: continue a prestar atenção à flutuação de preços das matérias-primas, e o preço de envio caiu. Afetado pela geopolítica, como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, os preços das principais matérias-primas flutuaram muito. Do início do ano a 10 de março, os preços das principais matérias-primas LME cobre, LME alumínio, aço e plásticos aumentaram 5,0%, 25,6%, 4,7% e 7,5%, respectivamente. O lado do custo das empresas continuou sob pressão. Afetados pela alta base de 21h1, os dados imobiliários caíram de janeiro a fevereiro, por isso não há necessidade de ser excessivamente pessimista sob a expectativa de uma política de crescimento estável. Desde fevereiro, os preços de envio caíram significativamente.
Perspectiva de desempenho: no primeiro trimestre, a categoria de crescimento de eletrodomésticos, como varredores de chão, fogões integrados e projetores correspondentes a Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) / Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) manteve um alto crescimento, e o crescimento da receita é esperado para ser de cerca de 30%. A maioria das empresas envolvidas principalmente em vendas de exportação ainda enfrenta alta pressão de base, e seu desempenho está sob pressão devido a fatores externos, como matérias-primas e transporte. Espera-se que o segundo trimestre possa inaugurar um ponto de inflexão. Especificamente, a marca independente doméstica de Xinbao tem sido constantemente reparada desde o segundo semestre do ano. Considerando a pressão da alta base de vendas de exportação no mesmo período do ano passado, espera-se que a receita de vendas domésticas e de exportação no Q1 será plana, e a taxa de crescimento do desempenho sob reparo do lucro será de 3%. As vendas de exportação de refrigeradores da Haier melhoraram mês a mês em janeiro. Espera-se que a taxa de crescimento da receita de 22q1 seja + 10%, os resultados da redução de custos e melhoria da eficiência continuam a aparecer, e a taxa de crescimento do desempenho deve ser ligeiramente superior à taxa de crescimento da receita.
Aconselhamento em matéria de investimento
Diante de muitas incertezas no ambiente externo, como matérias-primas e transporte marítimo em 2022, recomenda-se selecionar faixas com forte certeza. Sugere-se apreender duas linhas principais: 1) trilhas emergentes de eletrodomésticos com crescimento e certeza, incluindo varredores de chão, fogões integrados e projetores; O desempenho do primeiro trimestre continua a ser verificado, e recomenda-se a disposição ativa nesta fase. Focus on Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) , which accurately grasp the needs of consumers, adhere to independent research and development, hold high and fight high, and have excellent product and brand power. A lógica de melhorar a taxa de penetração de fogões integrados tem sido continuamente verificada por dados, e Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , que tem visão de longo prazo de padrão estratégico líder, forte marketing de marca e poder de canal e rápida expansão de escala, é recomendada. Recomenda-se prestar atenção ao líder de micro investimento inteligente doméstico com tecnologia líder e barreiras completas para bens de consumo Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .
2) a demanda e o lucro continuam a reparar, e a eletricidade branca e os pequenos aparelhos de cozinha devem inaugurar um ponto de inflexão no segundo trimestre. Há amplo espaço para o crescimento a longo prazo de pequenos eletrodomésticos de cozinha. Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) As vendas domésticas continuam a promover novos produtos e expandir categorias para impulsionar o crescimento da receita. Após a mitigação do transporte, espera-se que a demanda por pedidos no exterior seja liberada. Sugere-se que se concentre nele. A White Power recomenda focar em Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , que está em conformidade com a demanda de atualização de consumo, mantém alto crescimento, melhora a eficiência e otimização de governança e melhora continuamente a lucratividade.
Dicas de risco
O risco de aumento dos preços das matérias-primas, o risco de uma procura inferior ao esperado, o risco de surtos repetidos, o impacto das flutuações cambiais e o risco de esgotamento das existências e aumento dos preços.
