Baixo investimento a longo prazo leva a preços elevados do carvão, e nova capacidade de produção + inteligência é a chave para resolver o problema. Desde 2014, o investimento em ativos fixos da China na mineração de carvão e indústria de lavagem continuou a diminuir. As despesas de capital em 2020 diminuíram 22,9% em relação a 2014. De acordo com dados da Mysteel, o preço de fechamento do carvão térmico q5500 no porto de Qinhuangdao aumentou 208% em 2021. Com a produção vigorosa das empresas carboníferas, a escassez de carvão diminuiu, mas ainda é insuficiente. Recentemente, os preços do carvão no exterior saltaram. Em 1 de março, o preço spot do carvão Newcastle foi 265,94 dólares americanos / tonelada, acima de 52% em comparação com 3 de janeiro, que também colocou pressão sobre as importações de carvão da China. A transformação inteligente das minas de carvão existentes e a nova capacidade de produção de carvão são dois meios importantes para expandir o fornecimento de carvão.
“Três máquinas e uma máquina” é o equipamento principal da mina de carvão, representando 80% do equipamento de mineração totalmente mecanizado. A mina de carvão precisa de máquinas de mineração para mineração, suporte, transporte, lavagem e outros processos de produção.O núcleo é encabeçamento rodoviário, cisalhador, transportador raspador e suporte hidráulico, representando 12%, 13%, 10% e 45% dos equipamentos de mineração totalmente mecanizados, respectivamente. Atualmente, o suporte hidráulico, o cabeçote de estrada e o cisalhador estão basicamente em um padrão de oligopólio. Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Sany internacional e Shanghai Chuangli Group Co.Ltd(603012) ocupam respectivamente uma quota de mercado alta. Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) tem um layout em “três máquinas e uma máquina”, e as empresas líderes devem assumir a liderança em desfrutar dos lucros vermelhos da nova capacidade de produção.
A demanda por renovação é o principal suporte para a demanda por máquinas de carvão nos últimos anos, e espera-se que a nova demanda seja liberada gradualmente. Do ponto de vista da força motriz, o crescimento da demanda de equipamentos de máquinas de carvão vem principalmente de três partes: nova demanda, demanda de mecanização e demanda de renovação e substituição. Nosso cálculo mostra que o declínio do investimento em ativos fixos desde 2014 levou ao declínio da demanda de renovação e reposição nos últimos anos. No entanto, com o aumento do investimento em ativos fixos desde então, espera-se que a demanda de renovação e reposição aumente gradualmente de 2023 a 2024. Considerando que ainda há uma lacuna entre a oferta e a demanda de 1,4 bilhão de toneladas de carvão, espera-se aumentar a oferta e a demanda de 500 milhões de toneladas de carvão. No geral, o espaço de mercado de equipamentos de mineração totalmente mecanizados deve ser de 245 bilhões de yuans de 2022 a 2025, incluindo 8,3 bilhões de yuans para mecanização, 221,1 bilhões de yuans para renovação e substituição e 15,6 bilhões de yuans para nova demanda.
A taxa inteligente das minas de carvão da China é de apenas cerca de 10%, e o espaço deve chegar a 24,6-26,8 bilhões de yuans até 2025. Calculamos o nível atual de intelectualização de minas de carvão na China através de duas dimensões de capacidade de produção e face de trabalho.Os resultados mostram que 1) de acordo com a capacidade de produção, a permeabilidade da mina de carvão inteligente atingirá 18,9-28,3% até 2022, e 2) de acordo com o número de faces de trabalho, a permeabilidade da face de mineração inteligente é de 8%, incluindo 14% e 4,9%, respectivamente. Em termos de escala de mercado, de acordo com nossa pesquisa de cadeia industrial, além do custo de compra de equipamentos originais, o custo de atualização e transformação de sistemas e equipamentos é de cerca de 20-30 milhões de yuans para cada face de trabalho. Assumindo que há duas faces de trabalho em cada mina, o custo de transformação de mina única é de cerca de 40-60 milhões de yuans. Calculamos a partir do número de minas e faces de trabalho. Estima-se que a escala de mercado de transformação inteligente de minas de carvão será de 24,6-26,8 bilhões de yuans em 22-25 anos.
Principais recomendações: Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) , Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) , Sany international, Chongqing Mas Sci.& Tech.Co.Ltd(300275) , Hefei Gocom Information Technology Co.Ltd(688367) , Beijing Longruan Technologies Inc(688078)
Dica de risco: risco de política, risco de flutuação das indústrias downstream e risco de promoção inteligente é menor do que o esperado.
