Metais preciosos: sob a ressonância da inflação, conflito geopolítico e crise de crédito do dólar americano, o valor de alocação de metais preciosos a longo prazo é destacado. ① Taxa de juros nominal: durante a semana, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros em 25bp conforme previsto, e a matriz de pontos espera aumentar as taxas de juros sete vezes em 2022. Ao mesmo tempo, funcionários do Federal Reserve reduziram as expectativas de crescimento do PIB e aumentaram significativamente as expectativas de inflação do PCE, causando preocupações de estagflação do mercado. Após a reunião da taxa de juros, os preços do ouro pararam de cair e recuperaram, e as obrigações dos EUA de 10YR excederam 2%. Actualmente, a taxa de juro das obrigações dos Estados Unidos fixou integralmente o preço do aumento da taxa de juro de curto prazo e enfraqueceu o ímpeto de recuperação rápida contínua após ultrapassar 2% e a dedução da aversão ao risco de mercado e a alteração esperada do aumento subsequente da taxa de juro dominarão a tendência da taxa de juro; ② Expectativa de inflação: as negociações ucranianas russas não fizeram progressos substanciais no curto prazo. O Pentágono alertou que Putin pode emitir uma ameaça nuclear, e as sanções contra a Rússia devem continuar no futuro. O impacto do incidente ucraniano russo está gradualmente enfraquecido e a longo prazo, e o preço do petróleo retorna para mais de US $ 100 / barril. Atualmente, a alta inflação tornou-se um problema comum das economias globais. O invertido da curva de taxa de juros de curto prazo reflete preocupações sobre a situação econômica futura e a ruptura de crédito do dólar americano. Sob a ressonância da inflação, conflito geográfico e a crise de crédito do dólar americano, metais preciosos têm valor de alocação de longo prazo.
Metais básicos: o bloqueio epidêmico acelera a desocupação da China, e a alta temporada está chegando para melhorar a prosperidade da indústria de processamento. (1) Cobre: ① macroscopicamente, o Fed elevou as taxas de juros em 25bp em março, o que estava de acordo com as expectativas do mercado. A resposta dos principais ativos com preços em dólar foi plana. Após o aumento da taxa de juros foi implementada, foi bom para a recuperação do apetite pelo risco de mercado; De janeiro a fevereiro, os principais dados econômicos da China tiveram um desempenho melhor do que o esperado. Liu ele presidiu a reunião do comitê financeiro do Conselho de Estado para aumentar ainda mais a confiança do mercado; ② No lado da oferta, o bloqueio epidêmico e a exportação de alta velocidade afetaram a entrega de fundições chinesas e o transporte de armazéns.A oferta no mercado spot estava em falta, e o preço spot subiu acentuadamente, acelerando o inventário da China após o festival. No final da mina de cobre, a mina de cobre Escondida no Chile sob BHP esta semana ameaçou greve porque o sindicato número 1 acreditava que a empresa violou o contrato coletivo; O conflito na mina de cobre de Lasbambas continua e aumenta, e outra estrada de transporte está bloqueada. Sob o preço alto do cobre, a taxa de interferência na extremidade da mina aumenta, adicionando incerteza à saída da mina de cobre; ① Em termos de demanda e estoque, o estoque global de cobre desta semana diminuiu 26100 toneladas para 613100 toneladas mês a mês. O estoque LME aumentou 5300 toneladas, e o estoque no período anterior diminuiu 32200 toneladas. A epidemia afetou o transporte entre cidades e a chegada de funcionários, e a taxa operacional das empresas de processamento downstream caiu ligeiramente esta semana. Devido ao longo raio de transporte no final da oferta de fundição e maior impacto, esta semana, a sociedade de estoque de cobre da China acelerou a despolarização, e a oferta no mercado spot tornou-se mais apertada. O contrato de SHFE nos últimos meses manteve uma forte estrutura traseira e aumentou o sentimento de alta do mercado. No futuro, o aumento da taxa de juros dos EUA caiu, o apetite pelo risco do mercado aumentou, o Premier Liu realizou uma reunião de trabalho para liberar um forte sinal de crescimento estável, e a confiança do mercado voltou. Com o advento da alta temporada, o desmantelamento acelerado do estoque de cobre impulsiona a melhoria contínua do sentimento do mercado, e espera-se que o preço permaneça alto. (2) Alumínio: ① inventário: na quarta-feira, 561001071500 toneladas de estoque LME foram removidas da bolsa de valores, incluindo 40700 toneladas de estoque LME. De 47000 toneladas a 1156800 toneladas, o Tesouro Social da China começou a mostrar destaques sazonais; ② Em termos de fornecimento: a retomada da produção de alumínio eletrolítico esta semana é de cerca de 390000 toneladas a 39,11 milhões de toneladas. Desde março, a retomada da produção de alumínio eletrolítico + produção na China foi implementada sucessivamente. Espera-se que a redução da produção e a produção a ser colocada em operação sejam basicamente restauradas até o final do mês, e a capacidade operacional correspondente aumentará gradualmente para o nível de 39,5 milhões de toneladas. Em março, de acordo com o ritmo atual de retomada do trabalho na China, a produção de alumínio eletrolítico em março deve aproximar-se de 3,1 milhões de toneladas, um ligeiro aumento ano a ano; ① Demanda: esta semana, com o impacto enfraquecedor dos eventos de risco no exterior, a tendência de preços do alumínio eletrolítico tende a ser fundamental. Com o advento da alta temporada, o estoque de hastes de alumínio, lingotes de liga de alumínio e alumínio eletrolítico mostra uma tendência de desbloqueio.Mesmo que a capacidade efetiva do alumínio eletrolítico seja gradualmente reparada, sob o impacto da alta temporada e da demanda por estabilização e reabastecimento de preços de alumínio, o estoque da cadeia industrial diminuiu significativamente, basicamente limpando as preocupações do mercado inicial sobre o consumo downstream de alumínio. Além disso, de acordo com a pesquisa e as estatísticas de Mysteel, afetada pela epidemia, logística e compras downstream em algumas partes de Guangdong diminuíram ligeiramente, mas o período de agendamento de pedidos de grandes fabricantes de chapas de alumínio, tiras e folhas permanece no nível de 60-75 dias, e o boom da demanda não foi significativamente arrastado para baixo. Com a aproximação do final de março, sob a condição de leve resfriamento do preço do alumínio, a disposição de começar a construção na jusante aparecerá gradualmente, e o reabastecimento do armazenamento no midstream deve ser cumprido. Sob o ambiente de sobreposição do prêmio de alumínio no exterior, a demanda de alumínio da China deve mostrar um cenário de recuperação eficaz. Sugestões e preocupações incluem o seguinte: o ‘ China Molybdenum Co.Ltd(603993) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Metais de energia: o aumento dos preços do cobalto e do lítio está desacelerando, e as empresas automotivas downstream estão agora concentrando-se no aumento dos preços. (1) Lítio: durante a semana, o preço do carbonato de lítio de grau de bateria foi o mesmo que na semana passada, em 517500 yuan / ton, e o preço estagnou pela primeira vez após o festival. Desde março, as empresas automotivas downstream concentraram-se na maré de aumento de preços, que efetivamente absorverá o impacto dos preços de materiais de platô e beneficiará o desenvolvimento benigno a longo prazo da indústria; (2) Níquel: sulfato de níquel subiu 3,33% para 50800 yuan / ton esta semana, e a diferença de preço entre sulfato de níquel e ferroníquel aumentou 8800 yuan / ton para 69600 yuan / ton esta semana. LME reabriu a negociação na noite do dia 16, com um declínio total de 23,15% para 36900 dólares americanos / tonelada na semana. Atualmente, ainda há uma diferença de preço de 5 Shenzhen Zhongjin Lingnan Nonfemet Co.Ltd(000060) 000 yuan / tonelada no mercado interno e externo de níquel. Sob o limite de 15% de aumento e queda, espera-se retomar a negociação normal na próxima terça-feira. Actualmente, a importação de matérias-primas no mercado à vista está bloqueada e a liquidez do mercado é fraca. (3) Cobalto: durante a semana, o sulfato de cobalto subiu 0,82% para 123000 yuan / tonelada, e o preço do cobalto MB subiu 1,77% para 38,88 dólares americanos / libra. O preço do cobalto é alto, o entusiasmo da aquisição downstream é fraco e o aumento do preço do cobalto desacelerou esta semana. Afetadas pela epidemia, as linhas de produção de fundição e reciclagem de cobalto da subsidiária Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) reduziram temporariamente a produção. \ 35.
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
