O desvio significativo entre o preço das ações e o preço das commodities das empresas listadas em carbonato de lítio durou quase sete meses. De 31 de agosto de 2021 a 16 de março de 2022, o preço do carbonato de lítio da categoria da bateria aumentou 350%, e os preços das ações das empresas líderes Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Tianqi Lithium Corporation(002466) e Tianqi Lithium Corporation(002466) foram corrigidos em 41,2% e 35,8% respectivamente, com desempenho inferior ao índice Shanghai e Shenzhen 300 em 27,6pct e 22,1pct. Durante este período, o preço das commodities do carbonato de lítio subiu e o preço das ações das empresas listadas caiu, o que se tornou uma grande confusão para o investimento de ações da indústria de carbonato de lítio. Portanto, planejamos encontrar a lei e resposta através do desempenho histórico de outras commodities.
Nas últimas duas décadas, ocorreram sete desvios significativos entre os preços das ações das empresas listadas e os preços das commodities, dos quais três convergiram com o aumento dos preços das ações das empresas listadas. Rastreamos três desvios entre os preços das commodities e os preços das ações, e finalmente convergimos com o aumento dos preços das ações, a saber, carbonato de lítio em março de 2021, minério de ferro em dezembro de 2018 e cobre em novembro de 2005. Da mesma forma, também rastreamos quatro desvios entre os preços das commodities e os preços das ações, e finalmente convergimos com a queda dos preços das commodities, a saber, carbonato de lítio em dezembro de 2017, carvão em novembro de 2011, alumínio em abril de 2008 e petróleo em agosto de 2008.
Uma das características desses três tempos: o tempo de desvio na fase inicial varia de 1 a 21 meses. O maior dos três desvios acima convergindo com o aumento do preço das ações é de 21 meses, o que ocorreu no cobre de 5 de fevereiro de 2004 a 13 de novembro de 2005. O segundo é o minério de ferro de 1 de outubro de 2017 a 31 de dezembro de 2018, com um tempo de desvio de quase 15 meses. O terceiro carbonato de lítio ocorreu de 18 de fevereiro de 2021 a 24 de março de 2021, com um tempo de desvio de apenas um mês. A atual rodada de ações de lítio foi de quase sete meses desde a correção em setembro de 2021. Teoricamente, não é descartado que o preço das ações recupere no futuro.
A segunda característica dessas três vezes: após o desvio, o preço das commodities e o preço das ações das empresas listadas ainda ressoam e aumentam por quase meio ano. Por exemplo, a saída do cobre terminou em 13 de novembro de 2005, e o preço subsequente do cobre e Jiangxi Copper Company Limited(600362) preço da ação ressoou para cima, que continuou até 15 de maio de 2006. O preço do cobre subiu 58%, enquanto Jiangxi Copper Company Limited(600362) preço da ação recuperou 282%; O desvio do minério de ferro terminou em 31 de dezembro de 2018, e o índice de preços do minério de ferro continuou a subir até 21 de julho de 2019, atingindo 420,53, um aumento de 66%. Enquanto isso, os preços das ações de Hainan Mining Co.Ltd(601969) e Shandong Jinling Mining Co.Ltd(000655) recuperaram 41% e 96%, respectivamente.
O lítio ainda é suportado pela forte demanda por veículos elétricos, e os preços do lítio devem flutuar em um nível alto nos próximos dois anos. Em meados de fevereiro de 2022, a produção de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) foi de 370000, e a taxa de penetração atingiu 20,3%, um novo recorde alto; No anúncio do quarto trimestre de 2021, a empresa Yabao aumentou a demanda de lítio em 2025 e 2030 para 1,5 milhão de toneladas e 3,2 milhões de toneladas de LCE, respectivamente. De acordo com nosso relatório estratégico anual, esperamos que a demanda global de lítio atinja 1606000 toneladas de LCE em 2025 e CAGR 34% de 2021 a 2025.
Indústria de carbonato de lítio: o desempenho do preço das ações das empresas listadas de carbonato de lítio ainda vale a pena olhar para a frente. O medo da fagocitose reversa do mercado da demanda terminal é a principal razão para a correção do preço das ações de lítio nesta rodada. Acreditamos que a incompatibilidade entre oferta e demanda de minerais de lítio continuará antes do final de 2023, e o preço do lítio deve permanecer em um nível alto. Quando o jogo e a distribuição de lucros em todos os elos da cadeia industrial são equilibrados, os estoques de lítio com baixa avaliação ainda são esperados para um melhor desempenho.
Sugestão de investimento: de acordo com o nosso modelo de avaliação de estoques minerais de lítio e o preço do carbonato de lítio de 400000 yuan / ton e o preço do concentrado de lítio de 3000 dólares americanos / ton, a partir do preço de fechamento em 18 de março de 2022, o valor PE de algumas empresas listadas de estoques minerais de lítio em 2022 é inferior a 10 vezes, então a avaliação é baixa. Acreditamos que a taxa de auto-suficiência dos recursos de lítio é alta, e achamos que as empresas com baixa avaliação de PE são mais propensas a recuperar no preço das ações de empresas com alta taxa de auto-suficiência dos recursos de lítio. Achamos que as empresas com alta taxa de auto-suficiência e baixa avaliação de PE são mais propensas a recuperar. Sugerimos que se concentre em: Hongda Xingye Co.Ltd(002002) Tianqi Lithium Corporation(002466) \.
Aviso de risco: a produção de novos veículos de energia fora da China é menor do que o esperado, e a expansão da capacidade de produção global de minas é maior do que o esperado; Regulação política relevante e riscos geopolíticos; O processo de substitutos superou significativamente as expectativas; O preço do lítio é inferior ao esperado; O risco de falha de correlação com base em dados históricos; Os resultados do cálculo relevantes podem divergir do valor real.
