Análise de mercado esta semana:
O índice de carvão CITIC fechou em 285364 pontos, queda de 3,61%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 2,67pct, ocupando 28º lugar na lista de ganhos e perdas do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
Carvão elétrico: com o advento da estação baixa, o mercado se consolida. A partir de sexta-feira, a cotação mainstream do porto q5500 era de cerca de 1500 yuan / ton, com uma diminuição de 300 yuan / ton em uma base semanal. Em termos de áreas produtoras, as principais áreas produtoras responderam ativamente ao apelo para manter a oferta e estabilizar os preços. A produção da maioria das minas de carvão foi estável, e algumas minas de carvão interromperam a produção ou reduziram a produção devido à mudança das faces de trabalho. A oferta global era normal e a taxa de utilização da capacidade das minas de carvão estava em um nível elevado no seu conjunto; Devido à ampla recuperação da epidemia e ao aumento dos preços do petróleo, a eficiência do transporte automóvel diminuiu e o custo do transporte automóvel aumentou significativamente. No entanto, a capacidade de transporte ferroviário atingiu basicamente a capacidade total e inclinou-se para o carvão Changxie, resultando no gargalo do transporte na principal área produtora e o rápido acúmulo de armazenamento na boca do poço. Em termos de portos, o fornecimento de origem upstream, a origem investiga estritamente o desempenho de contratos de médio e longo prazo, o volume de tráfego ferroviário aumenta, a linha Datong Qinhuangdao é mantida em plena capacidade e a transferência portuária continua a melhorar. Devido ao fechamento do transporte em vento forte e neblina, a operação do navio é afetada, a situação epidêmica é relativamente grave, a baixa temporada está se aproximando, o clima de espera do mercado está aumentando, a aquisição de usinas de energia é dominada pela demanda rígida e o volume de transferência está diminuindo. No geral, a transferência para fora é menor do que a transferência para dentro, e o inventário de Beigang continua a aumentar, mas ainda está em um nível baixo ano a ano, e a função do reservatório é pobre. A jusante, o consumo diário aumentou ligeiramente, e a usina continuou a ir para o armazém. Esta semana, muitos lugares inauguraram o clima de resfriamento e neve, impulsionando o crescimento do consumo de energia de aquecimento e um ligeiro aumento no consumo diário; Com base no declínio do fornecimento de carvão da usina, a usina ainda está em estado de desbloqueio. Em termos de importação, a demanda dos principais países importadores diminuiu, o entusiasmo de compras foi pobre, o mercado de carvão importado permaneceu frio como um todo, e o preço do carvão no exterior caiu ligeiramente. Em geral, o lucro do porto de origem de navios expandiu-se e a transferência do porto aumentou. Com o final da estação de aquecimento, a regulamentação política aumentou, a demanda de compras da usina de energia enfraqueceu ligeiramente, e o fechamento de navios levou à transferência limitada para fora, a acumulação passiva de inventário portuário, eo preço do carvão também caiu primeiro e depois estabilizado. A curto prazo, o jogo upstream e downstream, o mercado pertence à fase de ajuste e, na fase posterior, ainda precisamos prestar atenção às mudanças das políticas e do lado da demanda da China. A principal contradição do mercado de carvão elétrico ainda está na área costeira, o armazenamento de carvão elétrico no porto está em um nível baixo nos últimos anos e a função do reservatório está enfraquecida; Ao mesmo tempo, o custo do carvão importado é alto, e o preço do carvão da China está enfrentando riscos políticos a qualquer momento, ou levar à redução da quantidade de importação, o que afetará o fornecimento de carvão elétrico costeiro. Se o problema do baixo estoque ao longo da costa não pode ser resolvido, mesmo na baixa temporada, o preço do carvão aumentará novamente após o declínio periódico.O médio e curto prazo 700800 yuan / tonelada deve ser a área inferior do preço do carvão costeiro.
Carvão de coque: o preço é estável e forte, e ainda há espaço para aumento de preços no futuro. Esta semana, o mercado de carvão de coque foi estável e forte. Após o aumento acentuado dos preços nas duas semanas anteriores, o medo de alturas no mercado gradualmente aumentou, o humor do mercado esfriou, e o leilão começou a aparecer o fenômeno de off leilão e redução de preços. No entanto, algumas minas de carvão ainda têm o fenômeno de aumento de preços devido ao baixo estoque e estabilidade temporária dos preços. A partir de sexta-feira, o coque principal de Shanxi do porto de Jingtang fechou em 3350 yuan / ton, inalterado em uma base semana a semana. Esta semana, afectadas pelas políticas de protecção ambiental durante as duas sessões, as minas de carvão que reduziram a produção voltaram gradualmente à produção normal, e o início global da produção aumentou ligeiramente. Em termos de importação de carvão mongol, devido à melhoria contínua da situação epidêmica na Mongólia, o número de desembaraço aduaneiro no porto de Ganqi Maodu continuou a aumentar. De acordo com dados sxcoal, desembaraço aduaneiro para três dias esta semana (3.14-3.17), com uma média de 191 veículos por dia, um aumento de 17 veículos por dia em comparação com o mesmo período da semana anterior ao festival; Embora o volume de desalfandegamento aumentou, os recursos disponíveis são limitados, eo preço do carvão de coque chinês é estável e forte. A cotação do carvão mongol continua a aumentar esta semana. Atualmente, a cotação principal do carvão bruto mongol 5 é 24 Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) yuan / ton, e a cotação principal do carvão limpo mongol 5 é de cerca de 29503000 yuan / ton. No lado da demanda, as empresas de aço de coque têm muitos armazéns de carvão bruto médio e baixo na planta, que tem uma boa demanda de carvão bruto. No entanto, algumas empresas de aço de coque são relativamente cautelosos na compra de carvão bruto por causa do aperto contínuo dos lucros e do preço do lado de custo relativamente alto. A curto prazo, desde o final da estação de aquecimento, a usina siderúrgica entrou no ciclo de retoma da produção. A produção média diária de ferro fundido aumentou como a tendência dominante, sobreposta ao baixo estoque de empresas siderúrgicas de coque, e a energia de reposição ativa a jusante é suficiente. Após a situação epidêmica melhorar, o preço do carvão de coque ainda aumentará fortemente.
Coca-Cola: a quarta ronda de subida e aterragem e o subsequente jogo de coque de aço intensificou-se. Esta semana, a quarta rodada de aumento de coque desembarcou.Esta rodada de aumento foi de 200 yuan / ton, com um aumento cumulativo de 800 yuan / ton. No lado da oferta, com o fim das duas sessões e os Jogos Paralímpicos de Inverno, a protecção ambiental local e as restrições à produção foram gradualmente reduzidas, os lucros do coque sobreposto foram reparados após várias rondas de aumento, o entusiasmo da produção das empresas de coque foi melhorado e a pressão sobre o lado da oferta de coque a curto prazo foi ligeiramente aliviada; Ao mesmo tempo, a quarta rodada de subida e desembarque, e o lucro por tonelada de coque continuou a melhorar. No lado da demanda, o alto-forno de usinas de aço no norte da China retomou gradualmente a produção, a operação de alto-forno e a produção de metal quente recuperaram significativamente, a demanda rígida aumentou, a situação epidêmica sobreposta afetou o transporte pobre, o estoque de usinas de aço está em um nível baixo e os esforços para reabastecer o estoque aumentaram. Em geral, a retomada da produção da usina siderúrgica é mais forte do que a da usina de coque, a demanda de curto prazo é maior do que a demanda, a capacidade de transporte é bloqueada sob a influência da epidemia, a chegada da usina siderúrgica é menor do que o esperado e a usina siderúrgica reduziu o armazenamento por quatro semanas consecutivas. As empresas de coque produzem e vendem assim que são produzidas, o estoque funciona em um nível baixo, e a tensão de curto prazo entre oferta e demanda é difícil de resolver. Além disso, o alto custo da matéria-prima continua a apoiar o forte funcionamento do coque, e o mercado de curto prazo ainda deve crescer. No entanto, considerando a rápida compressão dos lucros das usinas siderúrgicas e a recuperação inesperada da demanda sob a influência da epidemia, o jogo do coque siderúrgico pode se intensificar na fase posterior.
Estratégia de investimento. A China ainda será baseada nas condições nacionais básicas dominadas pelo carvão, e a energia tradicional não vai retirar muito cedo. Além disso, China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) carvão, carvão de coque e preços de coque são todos depressões de preços globais, e o invertido dos preços afetará significativamente o volume de importação da China. Mesmo há espaço de arbitragem de exportação para algumas variedades após o processamento de produtos acabados, o que formará um forte apoio para os preços de carvão da China. Siga os ativos principais e seja otimista sobre o reparo de avaliação de empresas de alto nível de associação de longo prazo e alta pontuação de carvão vermelho Recomendações principais: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Principais recomendações: Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) ; Alvo antracite Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , beneficiando do desenvolvimento da indústria química do carvão. Além disso, a transformação das empresas tradicionais de energia sob o objetivo de “carbono duplo” vale a pena olhar para a frente.As principais recomendações são energia de investimento de energia (energia verde), Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) (armazenamento de energia), Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (novos materiais e energia verde), Yankuang energia (novos materiais e energia verde), Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) (energia de hidrogênio) e China Xuyang grupo (energia de hidrogênio). Planeje ativamente a reforma nacional em Shanxi, e concentre-se em recomendar Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , com injeção de ativos esperada.
Dica de risco: a liberação de produção da China excedeu as expectativas, a demanda downstream foi menor do que o esperado e o preço da eletricidade na rede foi significativamente reduzido.
