Esta semana (14 de março de 2022 – 18 de março de 2022, o mesmo abaixo): o setor de materiais de construção (SW) subiu ou caiu – 0,16% esta semana. No mesmo período, o CSI 3 milhões e wandequan um índice subiu ou caiu – 0,94% e – 1,31%, respectivamente, e o retorno excedente foi de 0,78% e 1,15%, respectivamente.
Fundamentos e dados de alta frequência de materiais de construção a granel: (1) cimento: o preço de mercado do cimento de alto padrão na China esta semana foi 514 yuan / ton, que foi – 1 yuan / ton em comparação com a semana passada e + 78 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. Regiões com preços mais altos do que na semana passada: Pan Beijing Tianjin Hebei região (+ 7 yuan / ton), China Oriental (+ 6 yuan / ton), Região Sul Central (+ 7 yuan / ton) e região sudoeste (+ 4 yuan / ton); Área de declínio de preços: Nordeste da China (-30 yuan / tonelada). O local médio de armazenamento de cimento das empresas nacionais da amostra nesta semana foi de 57,7%, abaixo de – 2,1pct na semana passada e + 1,2pct no mesmo período de 2021. A taxa média de entrega de cimento (taxa de entrega diária/capacidade produtiva em processo) das empresas da amostra nacional foi de 49,3%, que foi de + 5,2pct em relação à semana passada e -11,7pct em relação ao mesmo período de 2021. (2) Vidro: de acordo com as estatísticas das informações de Zhuo Chuang, o preço médio do vidro branco float nacional é de 2266 yuan / ton, que é – 118 yuan / ton em comparação com a semana passada e – 6 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021. O inventário de empresas no mesmo período da semana passada foi de 24,89 milhões de caixas, superior ao das empresas no mesmo período da semana passada + 3,03 milhões de caixas. (3) Fibra de vidro: o volume de negócios médio do fio direto 2400tex livre de álcalis foi de 6150 yuan / ton, o mesmo que na semana passada, e + 150 yuan / ton em comparação com o mesmo período em 2021.
A visão de Zhou: a política imobiliária é quente, e muitos ministérios e comissões disseram na semana passada para estabilizar o imobiliário. A taxa esperada de retorno do projeto no leilão local de Hefei aumentou, e empresas estatais apoiaram calorosamente. Cada vez mais políticas e lucros aumentarão gradualmente a confiança da cadeia industrial. Com base no declínio acentuado causado por fatores geográficos na fase inicial, espera-se que o setor de materiais de construção inaugure uma fase de crescimento. Recentemente, o “14º plano quinquenal de construção verde” e as “tarefas-chave da urbanização em 2022” foram emitidas, que envolvem principalmente a melhoria do desempenho de materiais de cerco, como portas e janelas e isolamento térmico, promover a construção fotovoltaica, construção pré-fabricada e decoração, e fortalecer a transformação de áreas residenciais antigas e redes de tubos urbanos. Sugere-se prestar atenção a Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , China Liansu, etc. Em termos de materiais de construção a granel: espera-se que a ampla política monetária de crescimento estável seja reforçada e que a procura e o lucro de cimento a médio prazo sejam reparados. Os dados econômicos de fevereiro mostraram que o investimento foi forte enquanto a demanda por cimento ainda era fraca. Julgamos que a aprovação e implementação do projeto foram aceleradas sob a força do crescimento constante, e o progresso do investimento de capital foi significativamente acelerado, mas o novo projeto ainda não contribuiu para a demanda física. Esperamos que o segundo trimestre possa entrar em um pico faseado de demanda física, e a demanda de cimento de médio prazo deve continuar a se reparar. A curto prazo, devido à boa implementação do pico de escalonamento, o nível geral de armazenamento de clínquer na China é baixo, e o nível de armazenamento de cimento está no meio, mas começou a diminuir. As empresas de superposição têm uma mentalidade forte de aumentar os preços para repercutir os custos. Espera-se que o ritmo de aumento de preços nesta alta temporada levará ao aumento da demanda, e há boa elasticidade de preços ao longo dos principais mercados, como o rio Yangtze e o Delta do Rio Pérola. Autodisciplina da indústria + restrições potenciais de proteção ambiental e consumo de energia encolhem a capacidade de fornecimento da indústria, espera-se que a utilização da capacidade da indústria permaneça alta e o centro de lucro permanecerá médio a alto. O rendimento de dividendos de 5 ~ 8% em 2021 faz com que a avaliação atual de 7 vezes a relação P / E tenha espaço para reparo. Sugere-se focar em Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) e Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) com forte certeza de desempenho e pontos brilhantes na extensão da cadeia industrial de médio e longo prazo, e Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Xinjiang Tianshan Cement Co.Ltd(000877) , Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) , etc., que se beneficiam da integração do mercado norte e grande elasticidade empresarial a médio e longo prazo.
Decoração e materiais de construção: espera-se um crescimento constante para impulsionar a demanda, e a avaliação do setor deve continuar a reparar sob o relaxamento das políticas e fundos da cadeia imobiliária. O recente relatório de trabalho do governo mencionou “a construção de projetos chave de conservação de água”, “acelerando a renovação e transformação de gasodutos urbanos e outras redes de tubos”, “continuando a recomendar a construção de galeria abrangente de tubos subterrâneos”, etc., esperamos que a construção de rede de tubos subterrâneos e cidade esponja traga incremento sustentável durante o 14º período de plano de cinco anos. Em termos imobiliários, o sinal de flexibilização é gradualmente lançado. Recentemente, o calor dos leilões locais em Hefei é elevado, o que reflete o impulso da confiança das empresas imobiliárias; Anteriormente, de acordo com a Financial Associated Press, os pareceres sobre a supervisão dos fundos nacionais de pré-venda de habitação comercial foram emitidos, e espera-se que a supervisão dos fundos de pré-venda melhore. Ao mesmo tempo, a proporção de adiantamentos no lado do crédito foi reduzida em muitos lugares recentemente. No entanto, os dados de finanças sociais em fevereiro é menor do que o esperado, e o efeito político ainda não é claro. Esperamos que o acompanhamento das empresas de habitação e do financiamento ao consumidor continue a relaxar. Anteriormente, a valorização do setor de decoração e materiais de construção esteve na posição mais baixa do centro histórico devido à desaceleração da demanda, ao aumento das matérias-primas e à pressão do fluxo de caixa. Referindo-se à experiência histórica do setor de materiais de construção de consumo e à atual situação competitiva, na fase de flexibilização de capital + confiança gradualmente recuperando do fundo do setor imobiliário, algumas empresas podem assumir a liderança para aumentar ainda mais sua participação e entrar em um novo ciclo de expansão com a ajuda de layout líder de canal, vantagem de eficiência operacional ou financiamento mais alavancagem. Para se concentrar no etc.
Aviso de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle e a concentração de políticas superou as expectativas.
