Evento: de janeiro a fevereiro, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso totalizou 15,69 bilhões, um aumento homólogo de 19,6%; A renda do negócio totalizou 157,43 bilhões de yuans, um aumento anual de 13,8%. Entre eles, em fevereiro, o volume de negócios das empresas nacionais de serviços expresso completou 6,91 bilhões de unidades, um aumento homólogo de 49,7%; A renda do negócio atingiu 65,71 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,4%.
(2) quatro empresas de entrega expressa divulgaram os dados operacionais em fevereiro (Yuantong e Shentong excluíram o impacto da mudança do calibre de liquidação de novatos):
[ S.F.Holding Co.Ltd(002352) ] em fevereiro, a receita comercial de logística expressa da empresa foi de 9,849 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 3,36%; O volume de negócios atingiu 638 milhões de ingressos, diminuição homóloga de 8,33%; A receita de bilhete único do negócio de logística expressa foi de 15,44 yuan, um aumento anual de 5,46%.
[ Yunda Holding Co.Ltd(002120) ] em fevereiro, a receita de serviço expresso da empresa foi de 2,85 bilhões de yuans, um aumento de 88,12% ano a ano; Volume de negócios concluído de 1.216 mil milhões de bilhetes, com um aumento homólogo de 73,47%; A renda do bilhete único do serviço expresso foi de 2,34 yuan, um aumento anual de 8,33%.
[ Yto Express Group Co.Ltd(600233) ] em fevereiro, a receita expressa de produtos da empresa foi de 2,577 bilhões de yuans, um aumento ano a ano de 87,05%; O volume de negócios foi de 967 milhões de ingressos, um aumento de 82,83% em relação ao ano anterior; A renda de bilhete único de produtos expressos foi de 2,60 yuan, basicamente o mesmo ano-a-ano.
[ Sto Express Co.Ltd(002468) ] em fevereiro, a receita de serviço expresso da empresa foi de 1,869 bilhão de yuans, um aumento ano a ano de 76,29%; O volume de negócios atingiu 723 milhões de ingressos, com um aumento homólogo de 85,59%; A renda do bilhete único do serviço expresso foi de 2,44 yuan, uma diminuição anual de 10,29%.
Do ponto de vista do crescimento do volume de negócios, a taxa de crescimento das peças Tongda de janeiro a fevereiro superou as expectativas, e SF mostrou uma baixa taxa de crescimento devido ao impacto do ajuste da estrutura do produto. Afetado pela hora errada do Festival da Primavera, o crescimento do volume da indústria expressa em janeiro e fevereiro foi baixo antes e alto depois. O crescimento do volume total da indústria expressa de janeiro a fevereiro foi de 19,6%, e a demanda foi ligeiramente superior ao esperado; De janeiro a fevereiro, as taxas de crescimento do volume de negócios das empresas expressas listadas foram: Yunda + 30,7% (fevereiro + 73,5%), Yuantong + 27,8% (fevereiro + 82,8%), Shentong + 38,9% (fevereiro + 85,6%), Shunfeng + 2,0% (fevereiro – 8,3%). (1) A taxa de crescimento da Tongda está à frente do mercado de janeiro a fevereiro. Além da fraca demanda de comércio eletrônico (o volume de varejo on-line de bens físicos de janeiro a fevereiro foi + 12,3% ano a ano), as empresas líderes ou desfrutar do excesso de volume trazido pela otimização da estrutura da indústria; A diferença na taxa de crescimento de cada unidade deve-se principalmente à diferença de estratégia competitiva e efeito base. (2) O volume global da Shunfeng cresceu negativamente em fevereiro, com uma taxa de crescimento de 2,0% de janeiro a fevereiro. Por trás de nossa baixa taxa de crescimento, acreditamos que está principalmente relacionado com o ajuste operacional da empresa. A empresa otimiza ativamente a estrutura do produto e reduz o volume de produtos de baixo lucro bruto. Por exemplo, um grande número de produtos preferenciais foram retirados, o que tem um grande impacto base no mesmo período do ano passado, e a situação epidêmica em algumas regiões também tem um impacto. Esperamos que a entrega expressa principal continue a crescer de janeiro a fevereiro, e a margem de lucro permaneça em um nível excelente.
Do ponto de vista do crescimento ano a ano, o preço de Tongfeng continuou a aumentar, e o preço de Shunda continuou a aumentar ano a ano em fevereiro. Em fevereiro, o preço da indústria foi de – 14,8% ano a ano, afetado pela base alta no mesmo período do ano passado; Comparado com – 9,1%, pensamos que está relacionado principalmente com o declínio do peso médio dos pacotes e o cancelamento gradual de aumentos temporários de preços durante o Festival da Primavera. Preços das empresas de entrega expressa em fevereiro: SF + 5,46% ano a ano e – 11,62% mês a mês (queda de 2,03 yuan); Yuantong foi plano ano a ano, com uma relação mês a mês de -0,76% (uma ligeira diminuição de 0,02 yuan); Yunda foi + 8,33% ano a ano e – 7,51% mês a mês (queda de 0,19 yuan); Shentong foi – 10,29% ano a ano e + 0,41% mês a mês (ligeiramente acima de 0,01 yuan). De janeiro a fevereiro, os preços unitários das empresas expressas foram: SF + 5,04%, Yunda + 10,8%, Yuantong + 7,1%, Shentong – 5,6%. (1) Em fevereiro, os preços de Yuantong e Shentong eram estáveis mês a mês, e Yunda caiu um pouco. De acordo com nossa pesquisa terminal, os preços da indústria são principalmente estáveis, e a concorrência entre várias empresas é leve; De janeiro a fevereiro, os preços de Yuantong e Yunda alcançaram crescimento positivo ano a ano, que foi melhor do que o nível médio da indústria. (2) O preço da Shunfeng aumentou positivamente ano a ano em janeiro e fevereiro, indicando que a estrutura do produto continuou a ser otimizada, e a queda mensal do preço unitário em fevereiro foi principalmente devido ao declínio do peso médio dos produtos e outros fatores. Olhando para a frente para 2022, a probabilidade anual de preços da indústria permanecerá estável, com considerável melhoria ano a ano.
Das principais “áreas de produção de grãos”, a taxa de crescimento de Yiwu e Guangzhou em fevereiro excedeu a média da indústria, o preço unitário em Yiwu caiu sazonalmente, e o preço unitário em Guangzhou foi estável mês a mês. Afetados pelo alto pico do Festival da Primavera, o volume e o preço das áreas de produção de grãos flutuaram muito em fevereiro. (1) Yiwu: crescimento do volume em fevereiro + 59,4%; O preço unitário foi de 3,1 yuan, com um aumento homólogo de – 1,9% (- 0,06 yuan) e um aumento mensal de – 9,2% (- 0,31 yuan). (2) Guangzhou: crescimento do volume em fevereiro + 73,2%; O preço unitário foi de 7,49 yuan, com um aumento homólogo de – 22,3% (- 2,15 yuan) e um aumento mensal de + 0,04%. (3) Shenzhen: crescimento do volume em fevereiro + 39,8%; O preço unitário foi de 8,7 yuan, um aumento anual de – 31,2% (- 3,93 yuan) e um aumento mensal de – 19,4% (- 2,1 yuan). (4) Jieyang: crescimento do volume em fevereiro + 79,2%; O preço unitário foi de 3,8 yuan, com um aumento homólogo de – 26,2% (- 1,35 yuan) e um aumento mensal de – 8,9% (- 0,37 yuan). Em fevereiro, os preços de entrega expressa Yiwu caíram sazonalmente e gradualmente se retiraram devido ao aumento temporário dos preços na alta temporada do Festival da Primavera. Em geral, Zhejiang implementou os regulamentos da província de Zhejiang sobre a promoção da indústria expressa desde 1 de março. a indústria implementou a iniciativa de autodisciplina de preços e está otimista de que Zhejiang construirá um modelo nacional para supervisão expressa. o preço continuará a ser estável e forte, e espera-se mesmo que seja reparado ainda mais para melhorar a ecologia da indústria; O desempenho geral do volume e do preço no sul da China é bom, e a taxa de crescimento do volume de peças é alta, principalmente devido à vantagem comparativa do preço.
Em termos de quota de mercado, a quota de cada empresa variou em fevereiro, o que foi afetado principalmente por diferenças de estratégia competitiva e estrutura de clientes. Em fevereiro, as quotas de mercado em volume de negócios das quatro empresas de entrega expressa foram: SF 9,23% (mãe-2,04pts), Yunda 17,60% (mãe + 0,36pts), Yuantong 13,99% (mãe-1,16ts) e Shentong 10,46% (mãe-0,81pts). O declínio na participação da cidade de Shunfeng é afetado principalmente pela forte demanda antes do festival em janeiro e pelo declínio na demanda após o festival. A participação de Yunda aumentou mês a mês, enquanto a participação de Yuantong e Shentong caiu mês a mês. Acreditamos que é principalmente devido à diferenciação de estratégias competitivas.
Sugestão de investimento: recomendamos ações: Yto Express Group Co.Ltd(600233) : promover firmemente o desenvolvimento de alta qualidade, melhorar continuamente o serviço e a gestão refinada, e ter maior flexibilidade de desempenho com o movimento ascendente do centro de preços Yunda Holding Co.Ltd(002120) : a ação da empresa acompanha o Zhongtong líder, o preço unitário estabiliza e desfruta do dividendo de reparo de desempenho. As ações dos EUA estão otimistas sobre a Zhongtong express: sua participação continua a ser a primeira na indústria, seu nível de gestão fica atrás de seus pares, o que se reflete em suas vantagens comerciais, e sua lucratividade continua liderando seus pares. Ao mesmo tempo, recomendamos S.F.Holding Co.Ltd(002352) : ajuste de operação de curto prazo no lugar, sobreposição de rigoroso controle de custos, melhoria contínua do desempenho da empresa, oportunidade de benefício de médio e longo prazo, layout de negócios internacional e outro diversificado, com crescimento e alto valor de configuração.
Dica de risco: a demanda do setor é menor do que o esperado; A concorrência de preços na indústria intensificou-se.
