Desempenho do mercado:
No período atual (14 de março de 202218 de março de 2022), o índice não bancário (Shenwan) foi de + 1,68%, ranking 2/31 na indústria, o índice de corretagem II foi de + 2,05%, e o índice seguro II foi de + 1,18%; Shanghai Composite Index – 1.77%, Shenzhen Component Index – 0.95%, índice de gema + 1.81%. Os cinco principais stocks em termos de aumento e queda: Anhui Xinli Finance Co.Ltd(600318) (+ 20,97%), Guosheng Financial Holding Inc(002670) (+ 14,85%), Boc International (China) Co.Ltd(601696) (+ 13,67%), Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) (+ 13,25%), Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) (+ 11,52%); Os cinco principais stocks em termos de aumento e queda: Bode Energy Equipment Co.Ltd(300023) (- 4,56%), Cnpc Capital Company Limited(000617) (- 4,32%), Zhejiang Orient Financial Holdings Group Co.Ltd(600120) (- 4,10%), Lakala Payment Co.Ltd(300773) (- 3,56%), Sichuan Western Resources Holding Co.Ltd(600139) (- 3,14%).
Vista central
Corretoragem: o setor de corretagem subiu 2,05% esta semana. Nos dois primeiros dias desta semana, as ações caíram acentuadamente, enquanto as ações de Hong Kong e as ações conceituais da China também caíram acentuadamente, o que trouxe grande impacto e pânico ao mercado. Em 16 de março, o Comitê de Estabilidade Financeira e Desenvolvimento do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e questões do mercado de capitais, envolvendo uma série de questões-chave do mercado, como macroeconomia, imobiliário, economia de plataforma, ações conceituais da China e a estabilidade do mercado financeiro de Hong Kong. No mesmo dia, o partido, as duas sessões e muitos ministérios e comissões falaram um após o outro, e políticas favoráveis surgiram com frequência, o que aumentou muito a confiança dos investidores.
1. Cultive o eu interior e agite fora para aumentar a moral. Desde o início do ano, as ações enfrentaram problemas internos e estrangeiros, e o mercado sempre esteve em um clima deprimido e sensível. As pressões externas, como o conflito entre Rússia e Ucrânia, o aumento da taxa de juros do dólar americano e o atrito entre China e Estados Unidos e os riscos internos, como o crescimento econômico da China e repetidas epidemias, combinaram a estimulação da grande saída de capital estrangeiro para o mercado nas últimas duas semanas, e o pessimismo do mercado chinês tem sido exagerado a um ponto alto. A reunião do Comité das Finanças, realizada em 16 de Março, enfrentou directamente as preocupações, salientando, por um lado, a manutenção do funcionamento estável do mercado de capitais, a iniciativa de dar resposta à política monetária e a manutenção de um crescimento moderado dos novos empréstimos. Por outro lado, mostra que os reguladores da China e dos Estados Unidos mantiveram uma boa comunicação e fortalecerão a comunicação e a cooperação entre os reguladores do continente e Hong Kong. Esta declaração impulsionou muito o moral de ações, ações de Hong Kong e ações conceituais da China. A fim de assegurar um crescimento económico estável, espera-se que a política monetária continue a ter excesso de peso, espera-se também que os novos empréstimos estimulem ainda mais a actividade da economia real, e a corretagem e as actividades próprias das sociedades de valores mobiliários altamente relacionadas com a volatilidade e liquidez do mercado são as primeiras a beneficiar.
2. Opções suficientes de alocação de ativos. A política imobiliária é relativamente frouxa, e os produtos financeiros intimamente relacionados têm um certo impulso. No mesmo dia, o cbcirc propôs focar em apoiar empresas imobiliárias de alta qualidade para fundir e adquirir projetos de alta qualidade de empreendimentos imobiliários difíceis. Para as sociedades de valores mobiliários, por um lado, a flexibilização da política imobiliária é propícia à escolha de alocação de ativos dos produtos financeiros das sociedades de valores mobiliários, sendo o risco mais controlável; Por outro lado, espera-se que algumas empresas de valores mobiliários enriqueçam as reservas de projetos de negócios imobiliários e de gestão de ativos, como fusões e aquisições. Ao mesmo tempo, em 17 de março, a captação de REITs públicos e a implementação do projeto piloto de REITs públicos de habitação de aluguel acessível enriqueceram ainda mais a escolha da alocação de ativos de negócios autônomos e de gestão de ativos de empresas de valores mobiliários com base em canais de financiamento abundantes de habitação acessível e injetando vitalidade no mercado imobiliário.
3. O CSRC libera o sinal de “manter a estabilidade”. Em 16 e 17 de março, a CSRC realizou uma reunião ampliada e reunião do comitê do Partido por dois dias consecutivos, e propôs melhorar o mecanismo de apoio ao financiamento de obrigações de empresas privadas, incentivar as empresas listadas a aumentar suas participações de recompra, orientar as empresas de fundos a comprar suas próprias ações e fortalecer a cooperação com o mercado de Hong Kong. A voz do CSRC mais uma vez injetou um impulsionador no mercado. A recompra de empresas cotadas e a escala de auto-compra de empresas de fundo aumentaram o valor da alocação de ativos patrimoniais. Em março, a gestão de ativos de várias empresas de valores mobiliários, como Everbright asset management e Huatai asset management, também aumentou a participação de auto-compra. Atualmente, as avaliações do mercado de ações de Hong Kong e do mercado de ações A entraram em um baixo histórico, e o valor do investimento de médio e longo prazo é proeminente, o que se espera trazer benefícios incrementais para o negócio de gerenciamento de ativos das empresas de valores mobiliários. Ao mesmo tempo, o financiamento suave de pequenas, médias e micro empresas privadas mais uma vez enfatiza que o negócio bancário de investimento tem um grande espaço de crescimento. Para as empresas de valores mobiliários, manter plenamente o bom funcionamento do mercado de capitais não é apenas fortalecer a prevenção e controle de riscos, mas também inaugurar muitas oportunidades de desenvolvimento.
4. A “redução padrão” no setor de valores mobiliários. Em 17 de março, o CSDCC emitiu um aviso para reduzir a proporção de pagamento da provisão mínima de liquidação para negócios de ações de 18% para 16% a partir de abril de 2022. A redução da taxa de pagamento é propícia ao fluxo de caixa abundante dos negócios de corretagem e de negócios autônomos, tornando as empresas de valores mobiliários mais ativas na alocação de ativos, melhorando a eficiência do uso de capital das empresas de valores mobiliários e ativando o mercado de capitais. Especificamente, de acordo com os dados operacionais de 2021 divulgados pela China Securities Association, o saldo final dos fundos de liquidação de transações de clientes (incluindo fundos de transações de crédito) em 2021 é de 1,90 trilhão de yuans, de modo que a indústria de títulos pode liberar até 38 bilhões de yuans por ano, representando 1,48% dos ativos líquidos da indústria. Em termos de proporção, esta política tem contribuição limitada para os lucros das empresas de valores mobiliários. Combinada com outras políticas de redução ou redução de múltiplas taxas emitidas pela China Clearing, é mais inclinada a ser usada como uma política auxiliar para aumentar a confiança do mercado.
5. As três trocas são “livres” novamente. De 17 a 18 de março, as três bolsas lançaram sucessivamente a redução e isenção da taxa inicial de listagem e da taxa anual de listagem em 2022 em algumas regiões, bem como a taxa de serviço de votação on-line da assembleia geral de acionistas de 2022. Esta política beneficia diretamente o negócio bancário de investimento das empresas de valores mobiliários, ajuda a enriquecer ainda mais as reservas de projetos bancários de investimento das empresas de valores mobiliários e melhorar a escala do financiamento direto.
Em geral, um grande número de políticas favoráveis emitidas na reunião especial do comitê financeiro transmite a forte determinação do país em estabilizar o bom funcionamento do mercado de capitais, que desempenha um papel significativo no aumento da confiança no mercado. Para as empresas de valores mobiliários, o negócio de corretagem e o negócio proprietário beneficiam mais. Além disso, as boas notícias relacionadas aos REITs também beneficiam significativamente os negócios de gestão de ativos e de gestão de patrimônio das empresas de valores mobiliários. Sugere-se prestar atenção às principais empresas de valores mobiliários com forte capacidade de alocação de capital e forte força de ativos, tais como Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , etc. Além disso, o atual ajuste de avaliação das metas de gestão de riqueza tem sido basicamente em uma posição histórica, e eles estão otimistas sobre empresas de títulos de baixa vantagem de gestão de riqueza por um longo tempo, como notícias do mercado de ações da China, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , etc.
Seguros: o setor de seguros aumentou 1,18% esta semana, superando Xangai e Shenzhen Beijing Jiaxun Feihong Electrical Co.Ltd(300213) PCT, superando Shanghai Composite Index em 2,96 PCT, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 601 e China Life Insurance Company Limited(601628) em 1,68%, 0,89%, – 2,17%, – 2,36% e 1,46% respectivamente, aliviando o declínio em comparação com a semana passada, mas ainda não fora da recessão.
Recentemente, as ações se recuperaram do fundo, flutuaram muito, e o mercado tem sido constantemente ajustado. O setor de seguros ainda está moendo o fundo como um todo, mas há uma certa margem de segurança para o baixo nível de avaliação. Pensamos que podemos prestar atenção ao mercado estrutural.
As companhias de seguros listadas anunciaram sucessivamente a renda de prêmio original de janeiro a fevereiro. Para seguros de vida, a renda de prêmio original de China Life Insurance Company Limited(601628) , Ping An Life, PICC Life, CPIC vida e Xinhua vida foi de 241,2 bilhões de yuans, 128,8 bilhões de yuans, 53,4 bilhões de yuans, 73,9 bilhões de yuans e 46,4 bilhões de yuans, acima de – 5%, – 1,6%, + 26,4%, + 2,3% e + 5,2% ano a ano.
The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) ‘s higher increase comes from the single premium, with a year-on-year increase of 133%. The fixed-term payment that contributes to the value of new business decreased by 10.2% in the first year. From the perspective of asset liability ratio and maintaining solvency, the high growth of single premium is unsustainable, and it is expected that the follow-up structure will be further adjusted Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) e China Life Insurance Company Limited(601628) ainda caíram ligeiramente. A iteração do produto, a compensação da equipe de agentes e a obstrução da epidemia fizeram com que a renda do prêmio original do seguro de vida de janeiro a fevereiro fosse menor do que o esperado.
Para o seguro de propriedade, a renda premium original do seguro de propriedade Ping An, seguro de propriedade PICC e seguro de propriedade CPIC foi de 47,5 bilhões de yuans, 91,8 bilhões de yuans e 31 bilhões de yuans respectivamente, com um aumento anual de + 11%, + 13,6% e + 15,7%. Tanto o seguro automóvel e o seguro não automóvel aumentaram, e a estrutura foi ainda mais otimizada. O desempenho geral é melhor do que o do seguro de vida. No entanto, afetado pela reforma abrangente do seguro automóvel em 2021, o número base no mesmo período é baixo. Por trás do crescimento ano a ano, devemos continuar a prestar atenção aos tipos de produtos e detalhes de negócios das principais empresas de seguros.
Em 16 de março, a comissão de supervisão financeira do Conselho de Estado realizou uma reunião para enfatizar ainda mais a ampla moeda e crescimento estável, e apresentou novos requisitos para o desenvolvimento estável do mercado de capitais e a prevenção e resolução de riscos do mercado imobiliário. O cbcirc realizou imediatamente uma reunião especial para implantar trabalhos relevantes, exigindo dar pleno uso às vantagens do investimento de longo prazo de fundos de seguros, orientar as instituições de seguros a alocar mais fundos para ativos de capital e responder oportunamente a questões quentes que o mercado diz respeito, Estabilizar as expectativas do mercado. A nova resolução dos riscos no mercado imobiliário e a regularização da alocação de ativos constituem um certo apoio para a melhoria do lado do investimento dos seguros, e espera-se que o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos aumente sob os efeitos duplos do subsequente crescimento estável interno e aumento externo da taxa de juros, o que beneficiará o lado do ativo das companhias de seguros.
O estado geral de pressão do lado do passivo segurador não mudou fundamentalmente, mas porque é difícil reverter o mercado imobiliário no curto prazo, o mercado acionário é muito afetado pelo lado emocional e mudança de estilo, e a direção da alocação de riqueza dos residentes está mudando lentamente. As vantagens comparativas do seguro de anuidade e aumento dos produtos de seguro de vida podem ser destacadas, o que se espera tornar um fator positivo na reparação do lado do passivo do setor segurador.
No geral, ambas as extremidades do patrimônio líquido negativo do setor de seguros estão melhorando, e a avaliação é baixa, mas a fase de construção inferior não terminou, e o ponto de inflexão precisa esperar.
Dicas de risco: supervisão reforçada, intensificação dos riscos do mercado externo, flutuações do mercado e epidemias repetidas
