Mercado semanal da indústria da construção
A indústria subiu e caiu na semana. Nesta semana (3,14-3,18), a indústria de decoração de edifícios (SW) caiu – 1,27%, mais forte que o Índice Composto de Xangai (-1,77%), mais fraco que o desempenho de Xangai e Shenzhen 300 (-0,94%) e o Índice de Componentes de Shenzhen (-0,95%). O aumento semanal ficou em 10º lugar entre as 31 indústrias primárias do sw31, e o ranking da indústria diminuiu em 5 em comparação com a semana passada (5º). Em termos de setores moleculares, os serviços de consultoria em engenharia (4,16%), decoração (2,06%) e construção habitacional (0,25%) foram os setores que cresceram nesta semana, sendo o desempenho dos demais setores profissionais de engenharia o mais fraco (-3,06%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Um total de 68 empresas do setor da construção civil registrou um aumento nesta semana, representando 46,58%; 87 empresas, representando 59,59%, subiram mais do que o índice da indústria (-1,27%) esta semana. A indústria da construção civil registou um aumento nesta semana, e o número de empresas cujo desempenho excedeu o da indústria aumentou em relação à semana passada. Os 5 melhores ganhadores da indústria são Zhejiang Construction Investment Group Co.Ltd(002761) (55,64%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (29,39%), Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (28,70%), Shenzhen Institute Of Building Research Co.Ltd(300675) (21,09%), Hanjia Design Group Co.Ltd(300746) (18,05%); Os 5 principais declínios da indústria nesta semana foram Inner Mongolia M-Grass Ecology And Environment (Group) Co.Ltd(300355) (- 7,84%), Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) (- 8,43%), China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) (- 10,85%), Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) (- 14,57%), Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (- 22,60%).
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 18 de março, a relação P/E (TTM) da indústria de decoração arquitetônica foi de 10,86 vezes e a relação P/B da indústria (MRQ) foi de 0,95 vezes, o que foi inferior à da semana passada. Comparado com a indústria primária SW, PE na indústria da construção ocupa o quinto lugar de baixo, superior ao carvão, aço, imobiliário e bancário; A avaliação Pb ocupa o terceiro lugar mais baixo em todas as indústrias primárias, superior ao imobiliário e bancos. O rácio de ganhos de preço (TTM) mais baixo da indústria atual é top 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,29), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,03), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,05), China Railway Group Limited(601390) (5,24), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (5,90); Os 5 melhores rácios preço-livro mais baixos (MRQ) são China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,63), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,66), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (0,68), China Railway Group Limited(601390) (0,70).
Análise dinâmica da indústria
Esta semana, o Bureau of Statistics divulgou os dados de investimento fixo de janeiro a fevereiro. De janeiro a fevereiro, o investimento nacional de ativos fixos (excluindo agricultores) foi de 5076,3 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,2%, dos quais a taxa de crescimento anual do investimento em infraestrutura estreita foi tão alta quanto 8,1%, 4,95 PCT maior do que a taxa de crescimento média de dois anos (3,15%) de 2019 a 2021. Após o cálculo, a taxa de crescimento anual do investimento em infraestrutura ampla durante o período foi tão alta quanto 8,69%. Em termos de subsectores de infra-estrutura, para além da indústria dos transportes ferroviários, outros subsectores registaram um crescimento homólogo positivo. De janeiro a fevereiro, o investimento na indústria de gestão da conservação da água e na indústria dos transportes rodoviários aumentou 22,50% e 8,20%, respectivamente, 13,15 PCT e 7,30 PCT superiores ao nível médio de crescimento em 20192021, ou devido à aceleração da construção de grandes projetos de conservação da água e transporte; A taxa de crescimento do investimento na indústria de gestão de instalações públicas foi de 4,30%, e o investimento na indústria de transportes ferroviários diminuiu 8,00% em termos homólogos. O desempenho global dos dados relativos ao investimento em infra-estruturas de Janeiro a Fevereiro é brilhante, ou porque as obrigações especiais emitidas pelas 21q4 e 22q1 foram colocadas em prática e o progresso dos grandes projectos de construção foi acelerado, o que reflecte, em certa medida, o efeito notável da política de crescimento estável inicial.
Ao nível da oferta de capital, as despesas fiscais aumentaram, os pagamentos de transferência central aumentaram e a emissão de títulos especiais acelerou. De acordo com os dados financeiros da China de janeiro a fevereiro, a despesa do orçamento público geral nacional foi de 3822,7 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 7%, e o progresso das despesas orçamentárias foi de 14,3%, o mais alto nos últimos cinco anos. Nos primeiros dois meses, a despesa orçamentária dos fundos do governo nacional foi de 1404,2 bilhões de yuans, um aumento anual de 27,9%, o que está relacionado à aceleração da emissão de títulos especiais dos governos locais e ao apoio a grandes projetos de infraestrutura. De janeiro a fevereiro, as despesas orçamentais mantiveram uma alta taxa de crescimento e o progresso das despesas foi rápido, o que refletiu a vigorosa política orçamental e apoiou o funcionamento estável da economia.
No nível da indústria, o nível de boom da indústria da construção aumentou significativamente em fevereiro, e a demanda do mercado deve continuar a se liberar. Ao nível micro, quatro empresas centrais divulgaram novas encomendas assinadas de janeiro a fevereiro, todas elas alcançaram um crescimento positivo em termos homólogos. Continuamos otimistas sobre a melhoria da taxa de crescimento do investimento em infraestrutura no primeiro trimestre e o desempenho futuro do setor “dois novos e um pesado”. Sugerimos prestar atenção às empresas de infraestrutura central e setores líderes de infraestrutura local, setores de pesquisa e design, cadeia da indústria ferroviária urbana e metas de alta qualidade da construção de novas energias, bem como aos edifícios fabricados e setores fotovoltaicos de construção cuja prosperidade se espera continuar a aumentar durante o 14º período do Plano Quinquenal.
Em 17 de março de 2022, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu as principais tarefas para o desenvolvimento de nova urbanização e integração urbano-rural em 2022, que estão relacionadas ao campo da infraestrutura e construção habitacional, incluindo: 1) a renovação e transformação de gás do Envelhecimento Urbano e outros gasodutos e a melhoria do controle de inundações e instalações de drenagem. Promoveremos a renovação urbana de forma ordenada, transformaremos as condições de vida de 8,4 milhões de idosos da comunidade e adotaremos métodos mais orientados para o mercado para promover a transformação de áreas fabris antigas nas grandes cidades; 2) Apoiar áreas metropolitanas qualificadas para planejar cientificamente o trânsito ferroviário de vários níveis, fazer uso geral das linhas existentes e novas para desenvolver ferrovias intercidades e ferrovias municipais (suburbanas), tocar e organizar as “estradas de gargalo” das estradas nacionais e provinciais, e criar um círculo de uma hora para o comutador; 3) Expandir a oferta de habitação para arrendamento acessível e aumentar a proporção de terrenos para habitação para arrendamento acessível em terrenos residenciais; 4) No futuro, exploraremos e implementaremos ativamente o sistema de entrada no mercado de terrenos de construção rurais operados coletivamente.
De acordo com as tarefas e instruções específicas mencionadas neste documento, a reconstrução da rede de tubos, a reconstrução da área residencial antiga, a construção ferroviária urbana, a construção de habitação acessível, etc., tornar-se-ão o foco da construção nova da urbanização em 2022. Actualmente, as áreas-chave para o desenvolvimento coordenado das cidades e cidades na China incluem principalmente a integração do Delta do Rio Yangtze, a construção da área da Baía de Macau de Guangdong Hong Kong, Pequim Tianjin Hebei, Chengdu Chongqing círculo econômico duplo da cidade e as áreas centrais e ocidentais e rurais com demanda óbvia de curto-bordo, De um modo geral, tem uma ampla distribuição geográfica e forte demanda de construção.
Sugere-se que se preste atenção a: 1) as empresas de Pesquisa Arquitetônica e projeto e empresas locais contratantes de engenharia que se beneficiam da transformação de áreas residenciais antigas têm requisitos mais elevados para planejamento e projeto para projetos de transformação e modernização de grandes comunidades ou blocos culturais devido à localização dispersa de áreas residenciais antigas e ao volume e escala relativamente limitados de edifícios individuais, que são realizados principalmente no modo EPC, Empresas de design e empresas de construção municipal / habitacional principalmente envolvidas em planejamento urbano / pesquisa habitacional e design podem se beneficiar do mercado de reconstrução urbana acima; 2) Atualmente, os materiais de gás urbano, abastecimento de água, drenagem e tubulações de aquecimento em muitas regiões da China estão para trás, a vida útil é longa, existem potenciais riscos de segurança no ambiente operacional, e a demanda por renovação e transformação é forte. 3) A habitação acessível é um dos setores chave da construção na China durante o 14º período do Plano Quinquenal. Promover a construção de habitação acessível é uma medida importante para a reforma estrutural do lado da oferta habitacional. Preliminarmente está previsto adicionar 6,5 milhões de unidades (quartos) em 40 cidades-chave, com espaço suficiente para construção; 3) Espera-se que as metas de projeto, construção e redução de vibração e ruído da cadeia industrial ferroviária urbana beneficiem da construção da área metropolitana na pista.
Sugestões de investimento esta semana:
Atualmente, o crescimento constante continua a aumentar, as despesas fiscais aumentaram, os dados de investimento em infraestrutura são brilhantes e a implementação de políticas começou a mostrar resultados. A demanda por duas construções novas e uma pesada na indústria da construção é clara, os planos de construção locais são enormes e a oferta de capital é relativamente suficiente. Esta semana, continuamos a recomendar metas de infraestrutura de alta qualidade que beneficiem dos “dois novos e um pesado” sob o objetivo de crescimento constante. Ao mesmo tempo, sugerimos prestar atenção às metas de alta qualidade que beneficiam do desenvolvimento de habitações acessíveis, edifícios pré-fabricados e BIPV Os objectivos de alta qualidade no novo sector da energia eléctrica incluem: 1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) os principais beneficiários da melhoria da concentração da indústria; 2) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , metas de pesquisa e design de alta qualidade na frente da cadeia industrial, dão prioridade ao crescimento constante da infraestrutura e ao alto crescimento da demanda de infraestrutura na província durante o 14º plano quinquenal; 3) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , líder em projeto de edifícios pré-fabricados, beneficiou da liberação da demanda para construção de edifícios pré-fabricados durante o 14º período do Plano Quinquenal; 4) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) , respectivamente, são empresas líderes em design ferroviário urbano e redução da vibração ferroviária urbana. Eles têm uma posição sólida na indústria, forte força técnica e marca e alto desempenho, e se beneficiam plenamente da liberação da demanda de construção ferroviária urbana sob a promoção de novas infraestruturas. 4) Construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novos sistemas de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , o líder da construção de energia e operação do lado do usuário, e Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Perspectiva do investimento industrial
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente. Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudará a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar a força abrangente e ajudar a reparação de avaliação. Espera-se que a política se torne outra força motriz para a “agitação da primavera” da indústria em 2022. Em um futuro próximo, a política de crescimento estável continuará a aumentar, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência, a dívida especial local pode ser lançada dentro de um determinado período, a política monetária deve ser flexível e apropriada, e a liquidez deve ser razoável e abundante. Há expectativas de redução das reservas mínimas e taxas de juros em 2022, e a política monetária frouxa é propícia ao desenvolvimento da indústria. Espera-se que a construção “duas novas e uma pesada” aumente, e o investimento em infraestrutura está moderadamente adiantado, o que vale a pena esperar. A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e organiza ativamente Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) alcançaram resultados iniciais e espera-se que continuem a fazer esforços no futuro para ajudar a melhorar o nível de avaliação das empresas e indústrias. Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia industrial e estender upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria. Em geral, a indústria da construção civil tem tanto “cavalo branco” com bom desempenho e extremamente baixa valorização, como “cavalo escuro” com layout de “edifício +” e posição no outlet do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões de configuração a médio e longo prazo
Os fundamentos gerais da indústria da construção melhoraram. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os pedidos recém-assinados quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, propomos traçar ativamente o novo setor de negócios “construção +” em torno dos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) Líder de infra-estruturas “duas novas e uma pesada”. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas irão beneficiar plenamente da construção “duas novas e uma pesada”, e as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas irão beneficiar plenamente da construção “duas novas e uma pesada”. E as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas são os principais beneficiários de “os avanços do país, as pessoas recuam, a concentração da indústria aumenta e a concentração da indústria aumenta. Os novos pedidos e desempenho são brilhantes, e a vantagem de avaliação é bastante significativa. Sugere-se que se concentre em China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \ \ \ a vantagem de avaliação é óbvia. As novas encomendas e a vantagem de desempenho e avaliação são muito óbvias. É óbvio que a vantagem de avaliação é óbvia. Recomenda-se que se concentre-se em China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) e outros líderes regionais de infra-estrutura. Ao mesmo tempo, o projeto ferroviário urbano e a redução da vibração beneficiarão plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a construção de nova urbanização. Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) e Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , a parte dianteira da cadeia industrial dá prioridade ao benefício da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento constante.Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a escala planejada de investimento em infraestrutura de muitas províncias aumentou significativamente, a vantagem de contratação de pedidos líderes de design de alta qualidade foi significativa, e a participação de mercado poderia ser aumentada no tempo.
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia hidrelétrica e de conservação de água são proprietárias da construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, e a maioria deles tem ativos de operação de energia hidrelétrica.
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. No contexto da construção de novos sistemas de energia elétrica com nova energia como corpo principal, sob o pano de fundo de nova energia como corpo principal, as empresas de construção civil envolvidas na construção de energia devem se beneficiar do investimento na rede e construção e operação e operação e manutenção necessidades, BIPV e liberação de demanda de armazenamento de energia, BIPV é esperado para se beneficiar do pano de fundo de nova energia como a construção de novos sistemas de energia, como pano de fundo de um novo sistema de energia com nova energia como corpo principal.
Dicas de risco: o controle epidêmico não é como esperado, a implementação da política não é como esperado, o risco de queda econômica, a promoção de PPP não é como esperado, o investimento em ativos fixos está diminuindo, o crescimento financeiro local é lento, etc.
