O preço do poço de carvão de energia permanece alto. A partir de 19 de março, o preço de pithead do carvão de bloco de energia Shaanxi Yulin (q6000) era 1210,0 yuan / ton, acima de 70,0 yuan / ton em uma base semanal e 700 yuan / ton em uma base ano a ano; O preço da boca do poço do carvão pegajoso (incluindo impostos) (q5500) no subúrbio sul de Datong foi 1025,0 yuan / ton, acima de 10,0 yuan / ton em uma base semanal e 568 yuan / ton em uma base ano a ano; Mongólia interna Dongsheng grande preço de placa de caminhão de carvão limpo (q5500) foi 1047,0 yuan / ton, inalterado em uma base semanal, acima de 626 yuan / ton em comparação com o mesmo período do ano passado.
O transporte downstream é fraco e a aquisição é reduzida, principalmente nas linhas laterais. Esta semana, chegaram 6405 comboios da Qinhuangdao Port Railway, com uma diminuição de 6.41% numa base semanal; Qinhuangdao Porto movimentou 504000 toneladas, uma queda de 8,86% em relação à semana anterior. Em 16 de março, o inventário dos quatro principais portos ao redor do Mar de Bohai (porto Qinhuangdao, porto Huanghua, porto Caofeidian e porto leste do porto de Jingtang) era de 11,38 milhões de toneladas (um aumento de 99000 toneladas em uma base semanal), o número de navios de ancoragem era de 95,0 (uma diminuição de 7,00 em uma base semanal), e a relação navio de carga (estoque para navio) foi de 7,5 (um aumento de 0,95 em uma base semanal).
O declínio no consumo diário foi menor do que o esperado, e foi difícil para os estoques de carvão em todas as províncias aumentar. Em 17 de março, o estoque de carvão das oito províncias costeiras era de 26,894 milhões de toneladas, com uma diminuição semanal de 1,389 milhões de toneladas (diminuição de 4,91%), o consumo diário foi de 1,826 milhões de toneladas, um aumento de 35000 toneladas/dia (1,95%) semanalmente, e os dias disponíveis foram de 14,7 dias, com uma diminuição de 1,10% semanalmente. A partir de 18 de março, o preço de mercado do carvão térmico do porto de Qinhuangdao (q5500) produzido em Shanxi era 940,0 yuan / ton, inalterado em uma base semanal. Preço internacional do carvão: a partir de 16 de março, o preço FOB spot do carvão térmico Newc5500 kcal de Newcastle era de US $ 299,65 / ton, para baixo US $ 3,05 / ton em uma base semanal; O preço à vista do carvão térmico ara5500 kcal foi de US $ 306,06 / t, abaixo US $ 91 / t em uma base semanal; O preço FOB spot do carvão térmico Richard RB foi de US $ 222,8 / t, baixo US $ 179,6 / t em uma base semanal. A partir de 18 de março, o contrato ativo de futuros de carvão térmico aumentou 11,0 yuan / ton para 829,0 yuan / ton em comparação com o mesmo período da semana passada, e o prêmio de futuros foi 829,0 yuan / ton. Os preços do carvão térmico no exterior retornam à faixa racional, mas eles ainda estão em um alto histórico, o que é difícil de complementar a lacuna de carvão da China.
Coque: desde o final do mês passado, aumentou 800 yuans, e os fundamentos da oferta e da demanda devem melhorar. A partir de 18 de março de 2022, Fenwei CCI Luliang quasi coque metalúrgico primário relatou 3360 yuan / ton, com um aumento semanal de 200 yuan / ton, um aumento mensal de 31,25% e um aumento ano a ano de 63,90%. Índice portuário: CCI Rizhao quasi primário coque metalúrgico relatou 3580 yuan / ton, queda de 50 yuan / ton em uma base semanal, aumento de 21,35% em uma base mensal e 64,97% em uma base ano a ano. O preço do coque aumentou 800 yuans desde o final do mês passado. Com a recuperação da vontade das empresas de coque de retornar ao trabalho, se a situação epidêmica for efetivamente controlada no futuro e a logística de coque retornar ao normal, espera-se que o padrão de oferta e demanda de coque de aço seja significativamente melhorado.
Carvão de coque: diferenciação da atitude de mercado. A partir de 10 de março de 2020, CCI Shanxi baixo índice de enxofre era de 3335 yuan / ton, inalterado em uma base semanal e aumentado em 917 yuan / ton em uma base mensal; CCI Shanxi alto índice de enxofre foi 2940 yuan / ton, acima de 27 yuan / ton em uma base semanal e 884 yuan / ton em uma base mensal; Índice de carvão gordo Lingshi foi 2700 yuan / ton, inalterado em uma base semanal e aumentado em 750 yuan / ton em uma base mensal; Puxian 1 / 3 índice de coque foi 2300 yuan / ton, para baixo 200 yuan / ton em uma base semanal e para cima 400 yuan / ton em uma base mensal. Após o aumento substancial do carvão de coque na fase inicial, alguns comerciantes e fábricas de lavagem de carvão começaram a enviar ativamente. No geral, o medo dos participantes do mercado de alturas aumentou, o humor de esperar e ver aumentou e espera-se que o ponto de inflexão de preços apareça.
Pensamos que, neste momento, estamos na fase inicial de uma nova ronda de ciclo ascendente da economia do carvão, e os fundamentos, as políticas e as empresas ressoam; nesta fase, a alocação da placa de carvão é no momento certo. De acordo com nosso relatório aprofundado 20202025 análise de energia e perspectivas divulgadas no meio da semana, com o aumento na proporção do consumo de energia doméstica dos residentes e o desenvolvimento de indústrias emergentes, como nova infraestrutura digital, novos veículos de energia e fabricação de circuitos integrados, a taxa de crescimento do consumo de energia em toda a sociedade da China permanecerá em um nível alto nos próximos 3-5 anos. Considerando que a perspectiva de desenvolvimento de nova energia é brilhante, mas precisa de um longo ciclo de tempo, e a proporção atual na estrutura de energia e energia ainda é muito baixa, o alto aumento do consumo de energia formará um forte apoio para o crescimento contínuo da demanda de carvão, e a expectativa de superação contínua da demanda de energia impulsionará o crescimento contínuo excedente da expectativa do consumo de carvão. No final da atual temporada de aquecimento, o consumo de carvão entrou no off-season. No entanto, da perspectiva do aumento da produção upstream desempenho e do novo padrão de oferta e demanda no exterior, o incremento da oferta de carvão da China ainda é insuficiente, e o padrão de equilíbrio apertado da demanda não mudará no médio e curto prazo. Nos próximos 2-3 meses, como todas as partes do Sul entram no estágio de pico do verão, o fornecimento de carvão ainda enfrentará grande pressão. Nesta fase, os fundamentos da indústria, a lógica subjacente da política e o efeito direto são favoráveis para a reparação e melhoria da valorização do setor. Considerando a certeza do alto crescimento do desempenho no primeiro semestre deste ano, é a melhor etapa para a caça de barganha para alocar o setor carbonífero. Classificação de investimento: continuamos a olhar para o sector do carvão de uma forma global e continuamos a sugerir prestar atenção às oportunidades históricas de atribuição do carvão. Sugere-se prestar atenção a três linhas principais de investimento: primeiro, Yankuang energy, líder de baixo valor e alto dividendo energia carvão, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Segundo, Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , que são escassez de recursos e crescimento significativo; Terceiro, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) e Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , que têm grande potencial para expansão extensiva trazida pelo aumento da taxa de securitização de ativos do grupo estatal de carvão.
Fatores de risco: acidentes de produção de segurança em minas de carvão em empresas-chave; A macroeconomia caiu acentuadamente.
