O coque duplo aumentou acentuadamente e o carvão elétrico estava em um nível alto, e o lucro Q1 das empresas de carvão aumentou a confiança
O alto preço do carvão térmico caiu esta semana, e o preço de fechamento do carvão térmico q5500 em QinGang caiu para cerca de 1500 yuan / ton. Fundamentos desta semana: a demanda marginal enfraqueceu, por um lado, o clima mais quente acelerou o declínio da carga de energia civil, por outro lado, a situação epidêmica afetou a construção a jusante e o consumo diário de usinas caiu. Ao mesmo tempo, devido ao reabastecimento no estágio inicial, o estoque terminal permaneceu estável, e com a expectativa de maior declínio no consumo diário no estágio posterior, o ritmo de reabastecimento na usina diminuiu. No entanto, quando o preço do carvão importado está de cabeça para baixo, a demanda de importação volta-se para o comércio interno, que ainda suporta a demanda; No lado da oferta, a principal área de produção manteve a produção estável. Recentemente, acidentes de minas de carvão ocorreram frequentemente, a situação de produção de segurança é grave, e a inspeção de segurança local foi interrompida e a produção foi reduzida, resultando em distúrbios. Globalmente, os actuais fundamentos não enfraqueceram significativamente e a pressão descendente sobre os preços do carvão é limitada. De acordo com o julgamento posterior, a curto prazo, embora o consumo diário está enfrentando um declínio, há uma alta probabilidade de que não há nenhuma off-season após o fim do aquecimento. Em primeiro lugar, a guerra ucraniana russa não só aumenta a demanda internacional de carvão, mas também afeta a oferta. Em segundo lugar, a demanda de crescimento constante da China deve substituir a demanda de aquecimento, eo preço do carvão ainda pode operar em um nível elevado após o retorno físico de curto prazo. De janeiro a fevereiro de 2022, o consumo de energia de toda a sociedade aumentou 5,8% ano a ano. Sob o pano de fundo do crescimento econômico sustentado, a demanda de energia básica ainda existe. A política de crescimento estável impulsiona a demanda por construção de infraestrutura, e o desempenho do lado da demanda é relativamente otimista; Em termos de abastecimento, a recente reunião da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma propôs tomar medidas abrangentes para aumentar a capacidade de produção efetiva de 300 milhões de toneladas, com a produção diária nacional de mais de 12,6 milhões de toneladas e a reserva nacional de carvão de 620 milhões de toneladas. Ao mesmo tempo, devemos fazer esforços para garantir o desempenho da associação a longo prazo, e ainda há garantia política para o abastecimento. Espera-se que todo o ano seja dominado tanto pela oferta como pela procura. Em termos de política de preços do carvão, o carvão elétrico dual track concentra-se na cooperação a longo prazo e ignora os bens spot: os “quatro aumentos e um controle” e “verificação especial da cooperação anual a longo prazo” da recente reunião de duas semanas da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma ainda estão focados na cadeia da indústria de carvão para garantir que a cooperação anual a longo prazo do carvão elétrico seja controlada dentro de um intervalo razoável. Embora o preço à vista seja aumentado para o teto novamente, a cotação real e o preço do carvão no exterior estão em um nível alto, e a elasticidade ascendente pode ser corrigida. No futuro, a direção de controle não é aumento extremo, e a diferença de preço no país e no exterior permanecerá alta. No entanto, não existe qualquer pressão de controlo político dos preços do carvão para coque. A primeira previsão trimestral de lucro das empresas do carvão prova mais uma vez o alto lucro da indústria. Acreditamos que o atual setor do carvão tem alto valor de alocação e está otimista sobre o mercado do setor. Objetos que beneficiam de desempenho estável e alto dividendo: energia Yankuang, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Objectos esperados para beneficiar do crescimento: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) beneficiários da transformação: Energia do investimento energético, Gansu Jingyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(000552) , Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , grupo China Xuyang (ações H); Objecto do benefício da reestruturação da dívida: Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
Cadeia da indústria de energia de carvão: o alto preço do carvão elétrico caiu esta semana, e o preço spot ainda é flexível
Esta semana (de 14 de março a 18 de março de 2022), o alto preço do carvão térmico caiu, e o preço de fechamento do carvão térmico q5500 em QinGang caiu para cerca de 1500 yuan / tonelada. Fundamentos desta semana: a demanda marginal enfraqueceu, por um lado, o clima mais quente acelerou o declínio da carga de energia civil, por outro lado, a situação epidêmica afetou a construção a jusante e o consumo diário de usinas caiu. Ao mesmo tempo, devido ao reabastecimento no estágio inicial, o estoque terminal permaneceu estável, e com a expectativa de maior declínio no consumo diário no estágio posterior, o ritmo de reabastecimento na usina diminuiu. No entanto, quando o preço do carvão importado está de cabeça para baixo, a demanda de importação volta-se para o comércio interno, que ainda suporta a demanda; No lado da oferta, a principal área de produção manteve a produção estável. Recentemente, acidentes de minas de carvão ocorreram frequentemente, a situação de produção de segurança é grave, e a inspeção de segurança local foi interrompida e a produção foi reduzida, resultando em distúrbios. Globalmente, os actuais fundamentos não enfraqueceram significativamente e a pressão descendente sobre os preços do carvão é limitada.
Cadeia da indústria siderúrgica de coque de carvão: o coque duplo continuou a aumentar esta semana, e a retomada da produção de empresas siderúrgicas de coque a jusante acelerou
Coca-Cola: o preço da coca subiu em 200 yuan novamente esta semana. Em termos de demanda, com o fim das duas sessões e os Jogos Paralímpicos de Inverno em março, a pressão sobre as empresas siderúrgicas para limitar a produção deixou de existir. Esta semana, a taxa de operação de alto-forno das siderúrgicas aumentou significativamente e o consumo de estoque de coque de carvão aumentou; As empresas de coque do lado da oferta também apresentam uma tendência ascendente na taxa operacional, e os fundamentos do coque são fortes tanto na oferta como na demanda. O custo do carvão de coque sobreposto aumentou e o preço do coque aumentou com grande apoio. Carvão de coque: os preços do carvão de coque continuaram a subir acentuadamente esta semana, e a oferta apertada formou um forte apoio. Enquanto as empresas de aço de coque aceleram a retoma da produção, o carvão no campo é relativamente baixo, e os dias disponíveis diminuem, formando uma demanda rígida para reabastecimento. No entanto, atualmente, devido ao fraco aumento do preço do aço, o lucro das empresas de aço é baixo, e a demanda por reabastecimento não foi totalmente liberada, então ainda precisamos prestar atenção à transmissão de preços subsequente; No lado da oferta, antes e depois das duas sessões, a origem foi mais afetada pela inspeção de segurança e proteção ambiental, a taxa de operação das minas de carvão de coque diminuiu e o fornecimento de origem aumentou. De um modo geral, espera-se que a oferta apertada de carvão de coque continue, e a jusante poderá desencadear uma nova libertação da procura após a desfocagem passiva. Os preços do carvão de coque podem continuar a ser elevados.
Dica de risco: risco descendente de crescimento econômico, risco de incompatibilidade entre oferta e demanda, risco acelerado de substituição de energias renováveis
