Aumente as taxas de juros e aproveite a oportunidade de sobrevenda. Esta semana, o Federal Reserve elevou as taxas de juros em 25 pontos base. Ao mesmo tempo, o valor mediano da matriz dot do Federal Reserve mostra que espera-se elevar as taxas de juros sete vezes em 2022. A taxa de juros será de 1,9% até o final de 2022 e de 2,8% até o final de 2023. O aumento da taxa de juros caiu no chão e não excedeu as expectativas do mercado, e os fatores de restrição de curto prazo das commodities foram aliviados. Além disso, os dados econômicos da China de janeiro a fevereiro excederam as expectativas do mercado, a situação internacional também tendeu a diminuir e o impacto dos fatores de perturbação de curto prazo no mercado enfraqueceu. No entanto, altas expectativas de inflação e baixos estoques de metal não podem ser revertidos a curto prazo, o que ainda formará um forte apoio para os preços do metal. Por um lado, com a alta operação dos preços do metal e o crescimento superior ao esperado do desempenho das empresas metálicas no primeiro trimestre, a reparação da avaliação empresarial continuará; Por outro lado, a demanda por cobertura de ativos e cobertura de metais preciosos continuou a aumentar. Além disso, sugere-se que se concentre nas oportunidades de layout de novas empresas de materiais que beneficiam do aumento constante da nova demanda de energia, e preste atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , etc.
Os preços do alumínio ainda são suportados por fundamentos, enquanto os preços do cobre ainda são suportados para cima. Esta semana, o preço do alumínio SHFE subiu 4% para 22935 yuan / ton, e o lucro bruto médio da indústria aumentou 12,6% para 5212 yuan / ton. De acordo com dados eólicos, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu 51000 toneladas para 1058000 toneladas, e o ponto de inflexão do estoque começou a aparecer. Os preços do alumínio voltaram a macro e fundamentos esta semana. De janeiro a fevereiro, o valor agregado industrial da China aumentou 7,5% em relação ao ano anterior, indicando que a energia cinética endógena da economia foi reparada. Depois disso, o aumento da taxa de juros de 25bp pelo banco central e pela Reserva Federal dos EUA desembarcou como previsto nesta semana, e o preço de desembarque de fatores repressivos de curto prazo dos preços das commodities recuperou. Em termos de fundamentos, o ritmo de redução precoce da produção e retomada da capacidade continua, e o declínio do estoque social é impulsionado pela temporada de pico tradicional da demanda. Por outro lado, esta rodada de epidemia está concentrada principalmente em áreas de processamento de alumínio, e a chegada de mercadorias é reduzida devido ao impacto da logística. A aparência inicial do ponto de inflexão do estoque mostra que a demanda downstream aqueceu. Embora a relação entre a Rússia e a Ucrânia no lado da oferta tenha diminuído, não é descartado que ainda haja flutuações. O fornecimento de alumínio eletrolítico e alumina é difícil de ser solto, e o preço do alumínio ainda é suportado. O preço do cobre SHFE subiu 1,7% para 73350 yuan / ton, o estoque LME + SHFE foi para 4369213000 toneladas. Esta semana, o preço do cobre foi afetado principalmente pela macro. Esta semana, a reunião da taxa de juros do Federal Reserve atingiu, e a expectativa de aumentar a taxa de juros no início da semana suprimiu a flutuação do preço do cobre. Esta semana, o Federal Reserve central e dos EUA aumentou a taxa de juros em 25bp como programado. O pouso ruim de curto prazo superpôs que o crescimento econômico da China foi melhor do que o esperado e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia aliviou, a aversão ao risco diminuiu e o preço do cobre recuperou. Espera-se que o preço do cobre de curto prazo ainda seja afetado principalmente pelo nível macro, a superposição de pouso de fatores negativos, a economia pode ser vívida e reparada, e o preço ascendente do cobre deve ser suportado.
Fracas expectativas de preço de lítio e foco no reparo de avaliação. Esta semana, o preço do carbonato de lítio em Wuxi caiu 6,6% para 460000 yuan / tonelada, o preço do carbono industrial e do carbono elétrico em Baichuan permaneceu 497500 yuan / tonelada, o preço do hidróxido de lítio aumentou 2,5% para 493900 yuan / tonelada, e o preço do spodumene aumentou 1,5% para 2775 dólares / tonelada. Esta semana, o preço do carbonato de lítio começou a se mover de lado. Os comerciantes estavam mais dispostos a enviar mercadorias. O Ministério do processamento e tecnologia da informação emitiu uma voz pública para severamente reprimir o acúmulo e comportamento estranho. Como o clima em Qinghai aqueceu e a capacidade de produção foi gradualmente liberada, alguns comerciantes venderam mercadorias a preços baixos. Esta semana, a taxa operacional das empresas de sal de lítio aumentou, a taxa operacional e a produção de carbonato de lítio aumentaram em 2,5% a 46,13% e 4176 toneladas, e a taxa operacional e a saída de hidróxido de lítio aumentaram em 1,2% a 47,62% e 3507 toneladas, e seus estoques aumentaram em 0,45% e 4,12% a 4862 e 758 toneladas respectivamente. No lado da demanda, de acordo com a pesquisa SMM, a demanda da fábrica de baterias de cabeça avançou devido à instalação forçada no estágio inicial, de modo que as encomendas para a fábrica de material de níquel alto permaneceram em um nível baixo de janeiro a fevereiro. Os dias de empilhamento são menores, então a demanda por hidróxido de lítio diminui em 2%. Em março, a alta produção de níquel dos principais fabricantes na China aumentou, e a demanda por níquel alto deve se recuperar em março. Embora a margem de oferta tenha aumentado, a demanda ainda é forte. Ao mesmo tempo, o preço único de longo prazo do spodumene aumentará significativamente no segundo trimestre, e o preço spot do sal de lítio ainda tem forte apoio. Esta semana, algumas empresas de sal de lítio anunciaram suas operações de janeiro a fevereiro, e seu desempenho alcançou um crescimento superior ao esperado. Se o cálculo anual mostrar que a avaliação de algumas empresas foi inferior a 10 vezes PE, a reparação de avaliação do setor continuará.
A redução dos preços das terras raras expandiu-se. Praseodímio e óxido de neodímio caíram 3,76% para 1,025 milhão yuan / ton, e metal praseodímio e neodímio caiu 4,51% para 1,27 milhão yuan / ton. Devido ao surto da epidemia em muitos lugares na China, as empresas de materiais magnéticos alimentaram que algumas empresas terminais pediram para adiar ordens, o atraso original na entrega foi sobreposto, as novas ordens eram lentas e o volume de negociação do mercado de terras raras continuou a ser deprimido.
A inflação sobreposta continuará a manter-se elevada e os preços dos metais preciosos continuarão a subir. O ouro SHFE caiu 2,3% para 395,14 yuan / g e a prata SHFE caiu 1,3% para 5080 yuan / kg. O rendimento real dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu 22pct para – 0,72%; A posição de ouro da SPDR aumentou 18 toneladas para 1082 toneladas, e a posição de prata da SLV aumentou 200 toneladas para 17100 toneladas, basicamente o mesmo que na semana passada. A reunião da taxa de juros do Federal Reserve esta semana é o principal fator de perturbação das flutuações dos preços dos metais preciosos. A reunião da taxa de juros do Fed atingiu, a expectativa de aumento da taxa de juros suprimiu o preço dos metais preciosos, superou os sinais de flexibilização das relações da Rússia Ucrânia, o declínio da aversão ao risco, superou a expectativa de aumento da taxa de juros e o choque dos metais preciosos caiu; Esta semana, a reunião da taxa de juros do banco central e da Reserva Federal dos EUA elevou as taxas de juros em 25bp como previsto. O desembarque ruim de curto prazo superou o terceiro aumento da taxa de juros do Banco da Inglaterra e o contínuo aumento dos preços do petróleo bruto, indicando que a alta inflação gradualmente colocou pressão sobre a economia. A inflação sobreposta de mau pouso de curto prazo continua a ser alta, e o preço dos metais preciosos ainda vai subir.
Sugestões de investimento: no contexto do objectivo “duplo carbono”, prestar atenção às oportunidades históricas de investimento de novas energias e novos materiais, e concentrar-se em novos metais energéticos com forte procura e fraco padrão de oferta e novos materiais metálicos que beneficiam da modernização industrial e substituição doméstica. As fortes restrições sobre a oferta de recursos metálicos causados por baixo gasto de capital a longo prazo apoiarão a alta operação de preços de metais não ferrosos nos próximos anos. Ao mesmo tempo, com a expectativa de inflação ascendente e a flexibilização contínua da política monetária da China, as empresas de recursos de metal não ferroso inaugurarão oportunidades de investimento para reavaliação de valor. O lítio sugere prestar atenção a Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc; Sugere-se prestar atenção a Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc. para novos materiais; Titânio sugere prestar atenção a Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) Western Metal Materials Co.Ltd(002149) , etc; ; Para metais industriais, sugere-se prestar atenção a Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Factores de risco: a procura a jusante diminuiu mais do que o esperado, a política de restrição do lado da oferta alterou-se e a redução da liquidez da China é inferior ao esperado; Os EUA apertaram a liquidez mais do que o esperado; Os preços do metal caíram acentuadamente.
