Análise de mercado na semana passada:
Na semana passada (14 de março a 18 de março de 2022), o setor de alimentos e bebidas (Shenwan) caiu 3,63%, o Índice Composto de Xangai caiu 1,77%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 0,95%, o Índice Composto de Xangai caiu 0,94%. O setor de alimentos e bebidas perdeu 1,85 pontos percentuais para o Índice Composto de Xangai, ocupando o 27º lugar entre os aumentos e quedas semanais das 31 sub-indústrias primárias de Shenwan.
Visão central: mantenha a longa faixa de crescimento e preste atenção à pobre expectativa do mercado
Licor: mantenha a longa faixa de crescimento e comece bem no primeiro trimestre. O centro de avaliação da indústria de bebidas alcoólicas experimentou uma expansão de avaliação relativamente grande desde 2020. Atualmente, recuou gradualmente para uma faixa razoável. Há uma digestão de avaliação óbvia em comparação com 2021. A catálise de desempenho é o principal fator impulsionador em 2022. Licor high-end com excelentes fundamentos e forte certeza de crescimento de desempenho é preferido. O preço de atacado de Maotai caiu ligeiramente esta semana, mas a longo prazo, os ricos lucros do canal de Maotai e o modelo de negócios único construíram um fosso sólido. A alta população de patrimônio líquido da China continuou a crescer em dois dígitos para acompanhar o lado da demanda. A determinação de reforma e a otimização da estrutura do produto continuaram a promover o aumento do preço da tonelada. Durante o Festival da Primavera, o licor secundário high-end continua a aumentar a uma taxa elevada, e a meta com potencial de crescimento elevado sob a fraca expectativa do mercado é preferida. Durante o Festival da Primavera, as vendas dinâmicas gerais de bebidas sub high-end foram estáveis, os revendedores pagaram ativamente e algumas empresas de bebidas excederam ligeiramente as expectativas. As empresas nacionais de bebidas alcoólicas subhigh-end prestam mais atenção à manutenção do sistema de preços de mercado e educação terminal do consumidor no processo de expansão nacional. Durante o Festival da Primavera, o desempenho dos dispostos a licitar foi forte, e o inventário foi de cerca de 1,5 meses Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , a receita / lucro da Fenjiu de janeiro a fevereiro aumentou 120% / 130% e 35% / 50% ano a ano, mostrando um desempenho brilhante. Sob a longa lógica de atualização do consumo, o retorno do Festival da Primavera e a melhoria da situação epidêmica, o forte vinho local em Jiangsu e Anhui pode começar bem no primeiro trimestre.
Condimento: espere que a demanda aumente, e o reparo do desempenho é a linha principal a longo prazo. De janeiro a fevereiro, os dados on-line do Alibaba mostraram que as vendas de temperos caíram ano a ano, e o lado da demanda ainda é fraco. O preço das matérias-primas, como a soja, continua a ser elevado sob a influência da forma geográfica, e pode flutuar em um nível elevado no curto prazo. A indústria aumentou coletivamente o preço em 2021. Atualmente, a transmissão de preços continua, e o estoque de revendedores em algumas regiões é alto. No seguimento, precisamos prestar atenção à digestão do inventário de canais. A longo prazo, a indústria de condimentos tem atributos defensivos. Depois de experimentar a dupla pressão de custo e demanda nesta rodada, o líder fortaleceu suas próprias vantagens na adversidade (por exemplo, o haitiano reduziu a proporção de canais de catering de 60% para 50%, e alguns voltaram para o lado da família). Sob o efeito Matthew, espera-se que a concentração da indústria continue a melhorar.
Cerveja: a alta temporada do Q2 está chegando, e estamos otimistas sobre a oportunidade de melhoria de desempenho e desempenho de custo de avaliação da seção. Atualmente, exceto Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) e Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) , ainda há espaço suficiente para melhorar a taxa de juros líquida de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) e China Resources cerveja. Espera-se que a margem de lucro da indústria cervejeira da China aumentará para 14,3% em 2025. As principais empresas de bebidas alcoólicas devem aumentar os preços a qualquer momento, o que deve aliviar a pressão no lado dos custos. A lógica high-end da indústria é melhorada, o preço da tonelada é sobreposto a boas vendas dinâmicas e o impulso de crescimento do desempenho é forte; O advento da alta temporada e o bom desempenho dos dados históricos de vendas no segundo trimestre impulsionam a confiança do mercado. As altas expectativas de desempenho de Tsingtao Brewery Company Limited(600600) e Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) podem impulsionar a melhoria da avaliação. Eles ainda possuem um grande espaço do maior PE desde 2017 e ainda possuem o desempenho de custo de avaliação. Afetada pelo risco sistêmico geral das ações de Hong Kong, a avaliação da cerveja China Resources atingiu a margem de segurança e tem grande elasticidade.
Aconselhamento em matéria de investimento
Configuração da placa: Licor cerveja produtos lácteos snack food condimentos;
Licor: objectivos relacionados: empresas de bebidas alcoólicas de alta qualidade Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) e Fen Liquor com grande potencial de desenvolvimento entre empresas de bebidas alcoólicas de baixa qualidade Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , 603 ;
Cerveja: alvos relacionados: Tsingtao Brewery Company Limited(600600) com estrutura otimizada do produto e Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) com grande quantidade de ussu;
Produtos lácteos: assunto relevante: Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , que faz esforços concertados em capacidade de produção, canais e produtos.
Dicas de risco:
O aumento do preço do licor foi inferior ao esperado, a demanda terminal caiu, problemas de segurança alimentar, etc.
