Desempenho setorial: na semana passada, o setor bancário caiu 0,17%, superando o índice CSI 300 em 0,77pct (índice CSI 300 caiu 0,94%); De acordo com o padrão de classificação da indústria de primeiro nível do CITIC, está listado como 4 / 29 de todas as indústrias. Em termos de existências individuais, Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) (4,77%), Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) (1,78%), Xiamen Bank Co.Ltd(601187) (0,75%), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) (0,34%) liderou o aumento Ping An Bank Co.Ltd(000001) (- 4, 70%), China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) (- 3, 55%), Industrial Bank Co.Ltd(601166) (- 2, 93%), China Merchants Bank Co.Ltd(600036) (- 2, 93%), Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) (- 2, 82%) diminuíram significativamente.
Capital: basicamente estável. Na semana passada, o banco central colocou 190 bilhões de yuans líquidos em operações de mercado aberto, shibor001 e shibor007 foram – 6BP e – 3bp respectivamente em comparação com a semana passada, e dr001 e dr007 foram – 6BP e – 2bp respectivamente em comparação com a semana passada; 1. 3. A taxa de juro de emissão de certificados interbancários de depósito a 6 meses foi de + 1pb, – 1pb e – 1pb respectivamente em comparação com a semana passada, com liquidez estável e abundante.
Rastreamento do Hotspot:
A comissão financeira deu o tom para aumentar a confiança, e espera-se que a política de crescimento estável continue a funcionar. Na semana passada, o Comitê de Finanças do Conselho de Estado realizou uma reunião especial para estudar a situação econômica atual e questões do mercado de capitais. O “um banco, duas sessões” e o cofre realizaram uma reunião para transmitir o espírito da reunião do Comitê de Finanças. O encontro teve como foco reafirmar a direção das políticas macro e regulatórias e estabilizar a confiança e expectativas do mercado de capitais. Foco na política monetária, política de crédito e resolução de riscos no setor imobiliário. 1) Vamos orientar empréstimos de crédito. A reunião do Comité das Finanças sublinhou que “a política monetária deve tomar a iniciativa de responder e os novos empréstimos devem manter um crescimento moderado”. 2) Orientar empresas imobiliárias para prevenir e resolver riscos. Para o setor imobiliário, a reunião do Comitê Financeiro ressaltou que “devemos estudar oportunamente e apresentar soluções eficazes de prevenção e resolução de riscos, e propor medidas de apoio para a transformação para um novo modelo de desenvolvimento”. A reunião do comitê financeiro orientará o desenvolvimento da oferta de crédito, resolverá os riscos das empresas imobiliárias e promoverá o acompanhamento de políticas de crescimento constante, o que contribuirá para a reparação das expectativas do mercado.
A licença da holding financeira foi oficialmente implementada, e o padrão de concorrência das instituições licenciadas continuará a melhorar. Na semana passada, o banco central emitiu as duas primeiras licenças da holding financeira, CITIC Group e Beijing Financial Holding, marcando uma nova etapa no desenvolvimento dos grupos financeiros. Espera-se que os documentos comprovativos relevantes de acompanhamento e as regras de implementação sejam gradualmente emitidos, mais licenças de detenção financeira sejam gradualmente implementadas, as holdings financeiras que não cumprem os requisitos de estabelecimento e apresentam grandes riscos problemáticos sejam gradualmente retiradas e o padrão de concorrência das holdings financeiras licenciadas continue a melhorar.
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) divulgado no relatório anual de 2021: a gestão de grandes riquezas teve um bom início e a sua rentabilidade melhorou constantemente. Em 2021, a receita da empresa aumentou 14% em relação ao ano anterior, mantendo um rápido crescimento. Especificamente: 1) “aumento de volume e estabilidade de preços” levaram a receita líquida de juros da empresa a aumentar em 10,2% ano a ano, e a taxa de crescimento melhorou mês a mês. Graças ao controle de custos e otimização da estrutura de ativos, a margem de juros líquida permaneceu basicamente estável. 2) O rápido crescimento do rendimento das comissões de gestão da riqueza, gestão de ativos e custódia levou a um aumento homólogo de 18,82% no rendimento médio e 26,66% no rendimento não-juros. Os proveitos não juros representaram 38,44% da receita, com aumento homólogo de 2,14 PCT; Refletida na transformação do modelo de negócios de gestão de grandes riquezas, a contribuição de renda não-juros vem aumentando, e a operação da empresa tornou-se mais leve. A qualidade geral dos ativos continuou a melhorar, os riscos no setor imobiliário foram liberados sem problemas e provisões completas foram suficientes.
Sugestão de investimento: do ponto de vista político, considerando a atual pressão econômica na China, espera-se que a política de crescimento constante continue a fazer esforços no investimento imobiliário e em infraestrutura, impulsionando a esperada reparação do mercado. De um ponto de vista fundamental, o desempenho do setor é incerto e a potencial pressão adversa é pequena, e a transformação acelerada dos negócios de gestão financeira contribuirá para novos pontos de crescimento do lucro. Do ponto de vista do capital, a proporção de posições institucionais pesadas ocupadas no setor está em um nível historicamente baixo, e há pouco espaço para maior redução. O setor atual é de apenas 0,59 vezes a avaliação estática Pb, que está em um nível histórico baixo. Acreditamos que a política de flexibilização de crédito continua a funcionar e vale a pena olhar para o mercado de reparação de valoração do setor bancário. Recomenda-se selecionar bancos com base de clientes, canais de vendas e sistema de serviço de produto vantagens de primeiro movimento no campo da gestão de riqueza ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) ), bancos de pequeno e médio porte de alta qualidade com vantagens de localização e mecanismo de sistema orientado para o mercado ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , etc.).
Dica de risco: a economia parou e caiu, e as políticas de regulação imobiliária e as políticas regulatórias mudaram inesperadamente.
